2017年中國市場前瞻

經濟減速

重點關注

• 經濟表現變差的跡象
• 債務急劇上升
• 人民幣貶值的跡象

增長目標

中國經濟正經歷著近25年來最緩慢的增長，受出口低迷和政府經濟工作重心往消費和服務領域轉移的影響，這種勢態預計仍將持續。中國政府已採取更積極的財政政策，確保穩定增長並敲定2017年GDP增速目標預期為6.5%左右，同前一年相比略微下調。

有消息稱，習近平並不執著於一定要實現該目標，反而更關注債務上升問題和不確定的國際形勢。但是如若出現任何一點跡象顯示中國經濟表現遜於預期，勢必引發新一輪市場恐慌，之後將擴散至全球。

人民幣

當前人民幣的前景也令人焦慮和困惑，中間價暴跌創下八年新低。此外隨著新任美國總統特朗普上臺，他對中國“操縱匯率”的指責及其他言論造成中美關係愈發緊張，美元/離岸人民幣的表現尤其值得關注。

在去年跌宕起伏的大宗商品股票和價格也值得關注。如果製造或出口領域再進一步低迷，會意味著中國將減少石油和金屬的採購量。

外交政策

重點關注：

• 特朗普的煽動性言辭
• 南海爭端的發展
• 美國與台灣關係

在特朗普上臺後，中美這兩個全球最大經濟體之間究竟會走往何方？中國將會如何應對“不按常理出牌”的特朗普？

潛在的貿易戰爭

早在選戰中，特朗普就曾表示應對中國商品徵收高額關稅，並承諾在上任後，會將中國定為“匯率操縱國”，中國也以強硬態度應對，這種勢態導致貿易戰爭全面爆發的可能性上升。

事實上，中國多年來並未蓄意壓低匯率。但如果特朗普仍持續“火上澆油”，又或是中國經濟開始觸底，人民幣表現必然值得密切關注。

南海爭端

南海爭端仍將成為攪動中美關係的敏感神經。中國對南海諸島的控制及填海造島的工程引發了中越、中菲有關領海的紛爭，同時也造成美國對中國可能主宰該區域的擔憂。

對美國而言南海爭端更大的隱憂在於，中國可能會完全掌控住這條全世界最重要的黃金貿易水道之一。特朗普總愛對各類事件“直抒胸臆”，可能會導致該地區地緣政治風險升級。

台灣

勝選後，特朗普破天荒接了台灣地區領導人蔡英文的祝賀電話，並與其直接進行溝通，突破了中美之間的外交默契和慣例。此後他甚至聲稱一個中國政策也在談判之列，挑戰中國底線，引發了中方強烈反應。台灣問題勢必成為習近平的關注重點。

其他關注：

• 中俄關係
• 對朝政策變動
• 菲律賓及其總統杜特爾特