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首次公開募股 (IPO)是什麽？
首次公開募股 (Initial Public Offering, IPO) 是公司上市的途徑之一，在這種情況下零售交易者可以認購其股票。公司將決定股票發行量，再由投資銀行根據估計需求為股票定價。
請注意，由於股票發行具有不可預測性，交易 IPO 股票可能較交易成熟股票風險更大。
公司為何要上市？
公司希望上市的原因各不相同，具體取決於公司實際情況。大多數公司希望透過集資擴張業務、償還債務、吸引與保留人才，或將資產變現。公司亦希望在證券交易所上市，藉此提高其公眾形象。
IPO 的流程是什麽？
當公司決定在證券交易所掛牌向公眾出售股票，便正式啟動 IPO 程序，首先第一步是公司須對各方面財務進行審計。
如果財務一切正常，公司須擬備申請聲明，並提交予相關證券交易所委員會，例如美國證券交易委員會 (Securities and Exchange Commission, SEC) 或英國金融行為監管局 (Financial Conduct Authority, FCA)。
其後，相關證券交易所將審閱公司的申請，並確認接受或需公司作出修改，又或拒絕申請。如果申請獲批，公司將委任包銷商，以決定股票發行量及招股價。
包銷商一般為銀行，負責建簿及招募投資者認購IPO（即登記購買意願）。任何有意認購的投資者將收到一份招股章程，內容包括有關股票、上市地點和潛在開盤價等資料。
IPO 是公眾人士在現有持股人（公司）與投資者之間進行交易的一級市場購買公司股票的首次機會。
過往 IPO 對投資者交易股票會有所限制，僅允許機構投資者參與一級市場交易，而散戶投資者只能在二級市場買賣股票。
IPO 由誰定價？
投資銀行制定 IPO 價格，而公司決定股票發行量，並由指定投資銀行對公司進行估值。完成估值後，定價就會向公眾公布，上市後公眾可開始交易股票。
IPO 的利弊
IPO 的優點
公司可透過成功的 IPO 籌集巨額資金，因為在證券交易所掛牌有助提高公司名聲及公眾形象，銷售額及利潤亦隨之增加。比起私下交易股票，IPO 亦方便投資者公開交易股票。
IPO 的缺點
上市公司必須遵守監管機構的規則，其中包括公司必須公開披露財務信息，例如會計資料、稅收及利潤。此外，IPO 成本高昂，倘若股票表現欠佳，公司可能需要額外籌集資金。
由於股票發行具有不可預測性，交易 IPO 股票可能較成熟股票風險更大。
如何交易 IPO
暗盤市場
如果公司 IPO 備受公眾矚目，我們或在 IPO 前提供「暗盤市場」1。您可藉此預測公司首個交易日的估計市值，而我們的報價會基於公司市值的估算。
- 如果您認為公司市值高於顯示價格，就可以「買入」（做多）
- 如果您認為公司市值低於顯示價格，就可以「賣出」（做空）
您將以差價合約透過我們交易 IPO 股票，而無需實際持有公司股票對股價進行交易。
差價合約屬於槓桿交易，您只需存入少量資金，即可增加市場風險敞口，而無需預付全部倉位價值。然而，盈虧將根據您的倉位總值而定，並可能遠超於您的存款金額，因此交易 IPO 股票的風險往往高於直接購買股票。
公司IPO後的表現如何?
下表為公司在IPO的第一天、第一周和第一個月之後的股價表現。
- 首日
- 首周
- 首月
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2017-2020 | |
| 所有IPO | 8.6% | 8.7% | 8.5% | 6.6% | 8.3% |
| 主要市場 | 6.3% | 5.7% | 7.4% | 4.6% | 6.1% |
| AIM | 11.2% | 12.1% | 10.7% | 9.0% | 11.2% |
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2017-2020 | |
| 所有IPO | 9.3% | 10.3% | 11.0% | 9.0% | 9.8% |
| 主要市場 | 5.6% | 4.8% | 9.4% | 4.4% | 5.9% |
| AIM | 13.6% | 16.5% | 14.3% | 14.6% | 14.7% |
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2017-2020 | |
| 所有IPO | 8.0% | 9.5% | 13.9% | 1.5% | 8.4% |
| 主要市場 | 5.3% | 2.8% | 13.7% | -0.7% | 5.2% |
| AIM | 11.0% | 17.3% | 14.2% | 4.2% | 12.4% |
常見問題
IPO 流程需時多久？
IPO 流程沒有固定時間表，主要取決於 IPO 的管理和協調情況。財務審計是公司上市的第一階段，可能耗時最長，尤其是賬目不清的公司。
許多公司陸續轉向其他更快捷的上市方式，例如特殊目的收購公司 (SPAC) 等，以應對傳統 IPO 需時漫長的情況。
我該如何了解有關 IPO 股票的最新資訊？
您可查看相關網頁了解最新的 IPO 股票資訊。
IPO 成本是多少？
公司 IPO 的成本取決於上市證券交易所的申請要求，另外亦需要包銷費、發行費及律師和會計費用。規模較大的公司在準備上市時可能需承擔額外費用。
IPO 價格如何計算？
IPO 價格由投資銀行計算而定。公司須先決定股票發行量，再由指定投資銀行對公司進行詳細估值。完成估值後，定價就會向公眾公布，上市後公眾可開始交易股票。
試試這些
1我們並不為所有IPO提供暗盤市場交易。
