京東1季度業績超預期

京東一季度業績超過預期，收入同比增長20.7%，但利潤同比大跌

中國內地電商巨頭之一京東(JD.com)在上週五（5月15日）公佈了2020年1季度業績，其中收入1462億人民幣，相比2019年1季度增加20.7%，其中百貨商品（general merchandise products，京東的百貨商品主要為除了電子和家用電器外的其他家居用品）收入為525億元，同比大增38.2%。 但京東最大的業務板塊電子和家用電器部分從去年2019年1季度的707億僅增加到2020年1季度的776億，增加幅度小於10%。相比超出預期的收入指標，淨利潤大跌接近85%，從2019年1季度73億人民幣跌至2020年1季度11億元。

京東2季度業績前景向好，1季度淨利潤下跌跟業務本身關係不大

4月京東1季度相對於往年淨利潤大跌，主要是去年非營運收入偏高，非營運收入主要是指京東金融和其他資產長線投資，變賣資產以及外匯匯兌盈虧等合計收入，2019年1季度非營運收入接近68億，2020年1季度因金融市場大幅下挫等各種客觀原因，非營運收入錄得虧損，但京東商品，廣告以及研發等多個成本均沒有大幅上升，因此根本來說，1季度的電商業績是超過預期和表現非常好的。2季度隨著中國解封和復工，消費的逐漸復甦，京東除了百貨商品預計持續增長外，電子以及家用電器板塊應可以重拾增長。

京東同業以及走勢分析

在4月份全球，特別是美國和中國零售銷售數據不理想，中國消費復甦遠遜於預期的壓力下，京東未能持續上升，在4月中之後股價明顯回調。目前在5月15日公佈業績之後，京東上週五股價大升4%，目前市盈率已經高於阿里巴巴(Nasdaq: BABA)。 因阿里巴巴佈局以及滲透城市更加廣泛，並且業務和服務範圍更加全面，京東市盈率應該相對於阿里巴巴有所折讓，但是阿里巴巴本週五亦會公佈業績，如果阿里巴巴總體業績超出預期，整體電商的市盈率都可以獲得進一步提升。但目前情況下，京東股價短期有可能有回調的壓力，但後續季度業績以及銷售復甦好於預期的話，股價繼續上升亦是可能。

在新型肺炎疫情下，在線必需消費品，在線遊戲及娛樂行業依然能夠逆風上揚

美國以及香港的重要藍籌公司1季度業績發佈已經接近尾聲，必選消費品行業，無論線上還是線下，在本次疫情下展現了較強的抗壓能力，畢竟日用消費品關乎國民生計的根本。京東的百貨商品板塊，因為本次疫情阻斷了線下店鋪的經營，亦進一步在線上搶佔了更多必需消費品的市場份額，特別是生鮮食品，家居用品等。另外騰訊(00700.HK)上週業績公佈亦大幅超出預期，遊戲，音樂以及視頻等在線娛樂行業在目前經濟下行的大背景下，依然可以高看一線。