阿里巴巴財報：黃金時代遠去，阿里如何重拾增長動能？

對於阿里巴巴來説，儘管中國經濟有望在2023年復蘇，與此同時過去兩年的政策風險也趨於放緩，但是公司一直飛速成長的商業模式已經接近瓶頸，對於阿里巴巴來説，重燃企業的活力和潛力的挑戰可能才剛剛開始。

阿里巴巴財報日期

阿里巴巴將在2023年2月23日美國開市前公佈其上一季度的財報表現。

阿里巴巴財報日期預期

阿里巴巴的每股營收(EPS)的預期為$1.89美元,高於上一個季度的每股營收$1.5美元，主要由於2022年第四季度中國放寬疫情限制以及年末的促銷活動，如雙十一和雙十二。但是，仍比去年同期相比下跌14%。集團的總營收也預期會同比下跌6%，為$358.5億美元。

阿里巴巴財報主要看點

• 企業增長動能消退？

阿里巴巴一直以來都有著非常優秀的企業持續增長表現。平均五年的增長率都在15%左右。但進入2022年之後，阿里巴巴的營收和盈利已經連續三個季度下跌。從上個季度的財報來看，阿里巴巴的中心業務網路商務出現了1%的下跌，國際商務業務僅增長3%。表現最好的菜鳥雖然出現了19%的增長率，但是并未能盈利。整體來看，企業的應收狀況可謂乏善可陳。

這樣的趨勢預計還將反應在第四季度的財報上，因爲阿里巴巴在2022年的雙十一大促之後並未如往年公佈其銷售成績，只是表示銷售總額和去年基本持平。而在2020年，雙十一的銷售成績一度達到年比增長26%的傲人成績。

• 政策變化風險消退？

阿里巴巴從2020年底開始面臨一波又一波的政策性風險和打壓。其開端是中國政府在最後一刻喊停了阿里旗下的螞蟻金服的美國上市，按照當時的預估，螞蟻金服如果成功上市將成爲全球最高市值的IPO. 因此，螞蟻上市的夭折使得阿里的股價單月就下挫了15%。此後，阿里巴巴又面臨了審查，罰款等一系列的打擊，因而股價不斷下探，12個月内失去超過一半的市值。

在螞蟻上市喊停之後兩年，投資者們的信心終於有所回升，市場普遍認爲政策性風險可能已經告一段落，尤其是在近期阿里的創辦人馬雲確定已經放棄了阿里集團的控制權之後，企業已經徹底進入了“后馬雲時代”，這是否意味著新的篇章已經打開了呢？

事實上，政策風險並未消除。就在2023年初，中國政府下屬的某個投資機構宣佈入股中國最大的兩家科技巨頭，阿里巴巴和騰訊，表明中國政府對於科技機頭的管控已經從限制，罰款等行政手段過渡到直接參與企業的營運過程。因此，可以說，阿里巴巴等科技巨頭面臨的政策性風險不但沒有消除，更有可能的是進入了常態化。

• 阿里巴巴的新方向？

阿里巴巴在2月8日表示，公司正在研發AI科技，類似於近期爆紅的ChatGPT 智能平臺，該技術目前已經進入了内部測試階段。消息公佈后，阿里巴巴的股價單日勁揚3.2%。

對於阿里來説，加入AI科技戰確實有其優勢所在。一方面，阿里所覆蓋的中國市場使其能夠充分利用到AI 科技的利好，另外一方面，中國在AI智能領域的投入和發展也不容小覷。目前中國已經有五個領先全球的AI智能研究實驗室。因此，阿里有機會獲得更多的人力和資源的支持。阿里在人工智能領域的快馬加鞭確實對於投資者來説可以帶來巨大的鼓舞，代表阿里確實有機會再次引領下一代的科技潮流而延續其在中國乃至全球的科技巨頭地位。從這個角度來説，阿里確實有可能在未來找到其新的企業營收增長點。

只是，就目前階段來看，判斷AI科技能夠在何時實現大範圍的覆蓋仍爲時尚早，更罔論哪家公司將成爲未來AI科技的領頭羊。

阿里巴巴股價技術分析

阿里的股價從10月的底部曾一度上漲超過100%，在今年1月底來到年内的峰值$120美元附近。但隨著進入2月，美股受到加息預期調整的影響，加之中國復蘇的利好刺激也漸漸消退，目前股價已經從高位下行約15%來到50日均綫附近，$100-$104的區間。短期來看，日綫圖上有一個年初突破時留下的缺口預計將作爲一個重要的支撐位（如圖所示）。

但如果跌穿這個位置，股價就有可能來到100日均綫位置，而且失守20周和50周均綫（參考周綫圖）這種情況下可以確認中期走勢已經轉熊，因爲在周綫圖上將出現雙頂結構作爲進一步的輔證。

另外一方面，如果股價能在這個缺口得到有力支撐，將有機會轉頭向上繼續挑戰年初以來的下行趨勢綫，回到$110的位置。

阿里巴巴日綫圖

阿里巴巴周綫圖

阿里巴巴財報總結

• 阿里巴巴的第四季度營收預計持續下滑
• 阿里巴巴的政策變化風險並未消除
• 人工智能的發展有望重燃阿里巴巴的增長動能
• 阿里巴巴股價過去三個月的漲勢或出現重要轉折