中國人民銀行密集出招！人民幣和港元還會繼續走低嗎？

中國央行近期動作頻頻，一方面刺激中國房地產市場和投資市場，另外一方面還要抑制人民幣從年初以來不斷貶值的趨勢，一系列動作確實令投資者有些眼花繚亂。這些動作將會對人民幣和港元未來的走勢產生何種影響？

中國人民銀行近期頻繁出招

首先，讓我們來盤點一下中國人民銀行從八月以來的主要動作：

八月初中國人行意外降息，為三個月內第二次調降政策利率，其幅度也是最大的。其中中期借貸利率下調了15個基點。隨後人民銀行還下調了1年期市場貸款利率（LRP）10個基點，但維持五年期市場貸款利率不變。很明顯，中國央行希望能夠降低資金成本，增加市場的流動性，因為今年七月人民幣新增貸款比六月下降了89%，表明市場借貸的意願持續低迷。

中國央行的降息使得人民幣在八月創下了今年以來的低位，一度跌破兌美元7.3關口。為了避免人民幣持續貶值，8月18日，中國央行表示將美元對人民幣固定利率設在7.2006，遠低於市場的預期。

進入九月，人民銀行在9月1日突然宣佈從9月15日起將外匯儲備率下調200個基點至4%以支撐人民幣匯率。在此消息下，人民幣直接衝到三週最高位兌美金7.27。

人民幣還會繼續走軟嗎？

固然美元走強是導致人民幣相對走軟的其中一個原因，但事實上美元的走強是從去年就已經開始的趨勢。從根源上來說，人民幣今年更加急速跌勢的主要原因還是在於對中國經濟的擔憂。

中國經濟目前面臨的窘況導致了人民銀行不得不一邊降息一邊出手扶持人民幣，也因此可能導致兩個方向的最終效果都受到了影響。

在目前全球主要國家都在加息的大環境下，降息本身就是對於人民幣匯率最大的壓力來源。

與此同時，中國央行的降息之路可能才剛剛開始。最大的理由是，由於目前中國進入通貨緊縮的階段，在不降息的前提下，貸款的實際利率（貸款利率減去通脹率）是上升的，也就導致房地產市場和企業的實際借貸成本在上升，這將更加不利於刺激房市和經濟復甦。也就是說，如果中國通貨緊縮的狀況持續，人民銀行就不得不持續降息的步伐。

由此來看，人民幣持續走軟的可能性較高。當然如果單就美元/人民幣的匯率來說，如果美元開始出現疲軟的跡象，匯率也就有望開始回升。

美元/人民幣技術分析

從技術面上來看，在中國人民銀行降低外匯存款儲備金率之後，人民幣出現了一波小漲幅，導致美元兌人民幣匯率跌破了7.3，也走到了八月以來的的趨勢線下方。但隨著九月中國經濟數據的相繼發佈，市場對於中國經濟前景的擔憂捲土重來。美元兌人民幣匯率在觸及50日均線之後，重新反彈回到7.3附近，並試圖重新挑戰過去一個月的上行趨勢線。目前主要的支撐位在7.2949，阻力位於7.3264也就是八月份的高位。如果突破成功，有可能繼續挑戰去年11月的高位7.35。

港元走勢

美元兌港幣的匯率也在人行宣佈降低外匯儲備金之後出現了大幅下跌，目前重新站上了20日均線並且挑戰6月份高位7.8427。主要支撐是來自於20日均線在7.84附近。近期的重要焦點是能否挑戰八月以來的上行趨勢線回到7.8476左右的位置，也就是今年上半年的高位。從長期趨勢來說，雖然目前美元兌港幣的匯率處在穩定向上的趨勢，主要的均線也都呈上行趨勢，不過繼續上行的空間也相對有限。