聯准會九月會議重要看點：年內降息力度和經濟前景都將有跡可循
全球關注的聯准會九月會議將於2024年9月17日至18日召開。在亞太時間的9月19日，星期四早上，聯准會將公佈九月的利率決議和季度經濟報告。本次的會議將有以下三個重要看點，包括短期和長期的降息幅度以及美國經濟是否會陷入衰退的重要參考依據。
在聯准會的7月會議中，聯准會決定保持利率不變，這是自2023年7月以來第11次保持利率不變，但釋放了可能考慮放鬆貨幣政策的信號並且對於未來貨幣政策的決策依據做出了一個關鍵性的改變，即通脹不再是唯一優先的考慮因素，而平衡就業市場的健康也同樣重要。換句話說，美聯儲的目標是實現美國經濟的平穩著陸，同時平衡最大就業和價格穩定的雙重使命。也因此，就業市場數據的參考性從七月以來陡然上升。
這個信號在8月底，聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾的演講中更加明確，鮑威爾在八月底直接表明，利率可能最早在9月的會議上進行調降。
至於調降的幅度在過去的一個月也有很大的變化。由於八月初全球股市發生了劇烈的波動，使得市場認為央行可能需要出手急救而加大降息力度。但隨著八月通脹數據的公佈（9月11日），大幅度降息的緊急性似乎並沒有那麼高，因此目前市場對於25個基點的降息幅度已經趨於篤定。
九月的重要看点
事實上，除了降息以外，九月這次聯准會會議的長期影響要更加的深遠。包括以下兩個重要看點：
看點之一：未來12-18個月的降息幅度？
在六月的利率會議上，聯儲將利率的中位數點向上調整（從圖一中的虛線為三月的預期，實線為六月的預期），暗示今年僅會進行一次降息，相較於3月份的經濟預測摘要中預期的三次降息，有比較大的調整。但從六月以來，美國的通脹一直出現穩步向下的趨勢，所以九月的會議上是否會重新回到三月預期的區間是一個重要的看點。
當然除了2024年的降息幅度之外，2025年的降息幅度也會同樣受到關注。聯准會是否會將2025年的年底預測下降到4%以下？
看點之二：美國經濟硬著陸的可能性？
聯准會的經濟預測里有兩個重要的項目跟經濟前景有關。一個是GDP成長率，一個是失業率。
從經濟成長率來看，六月份，聯准會對美國經濟前景似乎仍然抱有較大的信心，預估未來三年美國經濟的GDP成長都會保持在2%以上。這個信心是否會受到最近經濟數據的動搖，我們將從九月的這份報告中窺見一斑。
更大可能發生變化的一個數據是失業率。根據六月的預測，美國的失業率將在2025年達到4.2%，但事實上美國失業率在上個月就已經攀升到了這個水平。所以聯准會勢必需要調整這個數據的預期，但這個調整將帶來兩個疑問。第一，是否這意味著聯准會誤判了就業市場放軟的速度，而這個趨勢是否會繼續加速？第二，當就業市場的冷卻速度超出預期的時候，是否意味著經濟前景將開始受到較明顯的影響？
相信這些問題，將在即將召開的聯准會後的發佈會上得到一定的回答，而這些答案也將幫助投資者更好的判斷，美國經濟在未來的12-18個月硬著陸的可能性是否明顯上升。
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