多頭別著急！黃金反彈或只是曇花一現，標普500前景也看跌？
黃金價格連續第二天反彈，但基本面仍支撐看跌黃金；標普500指數缺乏方向指引，即便美債收益率上漲。
黃金反彈或只是曇花一現
黃金價格周二連續第二個交易日反彈，觸及1,835美元/盎司，但買盤興趣並不特彆強勁，因在貨幣政策阻力不斷加大的情況下，交易員仍不願增加對利率敏感資產的敞口。與此同時，股市基本沒有方向，標普500指數在3,990點附近小幅震蕩，明顯表明華爾街缺乏信心。
在固定收益領域，多數到期債券收益率在周一小幅回落後恢復上升，促使美國國債收益率曲線小幅向上移動。雖然這一走勢在昨日未能抑制貴金屬或打壓股市，不過近期的債券市場動態對這兩種資產類別來說都是壞消息。
進入2023年，交易員們相信，由於通脹迅速下降，聯準會將在今年下半年轉向並開始降息。然而，在CPI和經濟數據出人意料地走高之後，這些預期已經消退，並且增加了政策制定者不得不採取更多措施遏制經濟中居高不下的物價壓力的可能性。
在這種背景下，市場對聯準會的加息路徑進行了重新定價。截至筆者發文，市場預期聯準會的終端利率在5.41%，高於2月初的4.90%。更為激進的緊縮軌跡，加上市場普遍預期聯準會將比最初預期在更長的時間內維持限制性政策的立場，推高了實際收益率，將美國10年期TIPs從大約四周前的1.12%推高至近1.6%。
2023年聯邦基金期貨VS美國10年期國債收益率
實際收益率的上升將阻止黃金出現實質性和持久的復蘇。對於標普500指數來說，以目前的價格來看，該指數似乎也被高估了，阻力最小的路徑可能也是傾向下行，尤其是在企業盈利開始下滑的情況下。貨幣政策的作用具有複雜的滯後性，因此，隨着聯準會累積的緊縮措施在實體經濟中開始發揮作用，企業前景可能會繼續惡化。
標普500指數技術分析
標普500指數走勢日圖
在最近的回調之後，標普500指數似乎在從2022年低點延伸的上升趨勢線上找到了支撐。如果價格從當前水平反彈，那麼短期阻力位將在4,035點，然後是4,100。如若突破後者則有望進一步上探2月高點（略低於4200點）。相反，如果空頭重新控制市場，並推動指數跌破該上升趨勢線，那麼下方目標看向3,885。
黃金價格技術分析
黃金價格走勢日圖
日線圖來看，黃金價格在經歷了劇烈的拋售後似乎顯示出復蘇的跡象，但如果金價未能突破阻力位1840則前景仍然看跌，屆時可能性進一步跌向2月低點，然後是200日SMA均線。相反，如果金價決定性地上破該阻力位，則上方目標看向50日SMA均線。（Diego Colman撰，Cindy譯）
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