奈飛財報前瞻：成本高漲，股價還能繼續飛嗎？

奈飛財報發佈日

奈飛(NASDAQ:NFLX)將於2024年1月23日美股盤後公佈第四季度的財報。

奈飛財報主要預期

奈飛財報主要看點

奈飛成長前景

Netflix 2023 年第三季的表現可圈可點。公司的總營收實現了8%的同比成長，達到歷史新高，這主要歸功於超出預期的付費會員增長。奈飛從2022年以來覆蓋全球的串流媒體服務的擴張戰略發揮了至關重要的作用，僅2023年第三季就淨增了876萬付費會員，將付費會員總數推至2.47億的新高。

進入第四季度，該公司對其核心業務的成長前景保持樂觀，預計強勁的用戶成長動能將持續下去。根據奈飛在第三季度的預測，其第四季營收預計將年增 11%，達到 87 億美元。付費會員淨增加量預計將與上一季持平，新增 870 萬訂戶。

奈飛第四季度預測

奈飛面臨成本和利潤的難題

伴隨著全球用戶數量激增的同時，串流媒體之王的樂觀前景並非沒有挑戰。奈飛的營業利潤率預計將在第四季明顯下滑。在第三季達到創歷史新高的22.4%利潤率後，內容成本的顯著飆升加上全球 ARM（每位會員平均收入）的下行，可能標誌著奈飛的盈利能力從 2023 年第四季度開始出現拐點。

本月早些時候，花旗集團將奈飛的評級從“買入”下調至“持有”，正是源自於對奈飛利潤率下降趨勢的擔憂。花旗集團預計，到 2025 年奈飛的內容支出將增加至 204 億美元左右，這讓人對該公司未來兩年的獲利能力產生懷疑。目前根據奈飛第三季度的前瞻指引，其營業利潤率可能從最近一個季度的 22% 降至第四季的 13%。

此外，奈飛也承認，由於過去兩年美元相對其他貨幣的走強將使該公司第四季營收和 ARM下修約 2 億美元。

奈飛股價和技術分析

我們首先回顧一下奈飛股價的歷史表現。

過去三年，奈飛的股價經歷過山車般的走勢，2021 年上漲 11%，2022 年大幅下跌 -51%，2023 年大幅上漲 65%。相比之下，標普 500 指數在同期的表現為：2021年上漲27 %，2022 年下調19%，2023年反彈24%。因此，在過去三年，奈飛的股價僅有一年超越大盤的表現。

從下面的對比圖表中也不難看出，奈飛的股價和標普，納斯達克指數相比都表現出更加劇烈的波動。

進入新的一年，奈飛的股價目前徘徊在 $500 美元的關鍵位置附近，可以看出自 2022 年 7 月以來的上漲趨勢仍然十分完整和堅韌，具體也可以表現在目前股價的走勢處於所有重要移動平均線上方。鑒於過去18個月的出色表現，奈飛的股票贏得了TipRanks評分中的8分（滿分10分）。過去三個月，35位全球分析師中有25位給出了買入評級的強烈認可。

從股價的短期走勢來看，如果即將到來的財報能夠幫助奈飛股價一舉突破$500 美元關口將可視為繼續強勢看漲的積極信號，投資者可能會繼續將目光投向下一個目標位置在$560美元附近。

然而，必須特別注意的是，$500 美元到$560 美元之間的這個區間可能會觸發更加激烈的多空競爭態勢，主要理由在如果回溯到歷史走勢，股價在2020 年6 月開始花了整整十個月才突破這個區間。

相反，如果股價跌破$480-$490 美元區間可能會成為股價進入回調模式的一個預警訊號，一旦跌破這個位置，2023 年 10 月以來形成的上升軌跡將失去效力而轉向2023年七月高點$445附近的支撐。

奈飛財報前瞻總結

總體而言，我認為對即將到來的收益的關鍵將是奈飛如何調整戰略以在保持成長勢頭的同時應對不斷惡化的利潤率。從股價表現來看，本次財報將是股價是否能夠有效突破$500大關的決定性因素。