美股第三季度財報前瞻：盈餘成長或低於Q2，但長期前景仍樂觀

美股第二季度財報回顧

美股在上個季度（Q2）的表現相當突出，綜合盈餘增長率達到11.3%，創下自2021年第四季度（Q4）以來的最高增長率。並且也是從2023年第二季度以來的連續第五個季度向上攀升。綜合營收成長率為5.2%，是自2022年第四季度以來的最高水平，其中在12個板塊中，10個板塊都出現了成長。尤其是以科技板塊的總營收成長10.4%遙遙領先，而材料行業是出現營收下跌的板塊。

前景不一，但增長有望繼續

儘管整體表現積極，但並沒有太大的驚喜。平均超出預期的比例為3.6%，低於過去五年的平均值8.6%。在營收方面，60%的公司報告了高於預期的營收，低於五年平均值69%。從板塊來看，醫療保健和科技業業是超出預期比例相對最高的行業。

美股對財報的反映

與歷史平均水平相比，市場對上個季度的財報的反應相對平淡。報告盈餘超出預期的公司，股價平均僅上漲了0.9%，相比之下，報告盈餘低於預期的公司，股價平均下跌4.4%，比五年平均的跌幅2.3%更為嚴重。表明市場可能由於已經處於高位的美股，期待值較高，這也導致了市場偏向於對負面的驚喜採取更加嚴苛的態度。

美股第三季度財報前瞻

對於第三季度的前瞻，發佈每股營收（EPS）的公司中有超出一半對於下個季度並不看好，54%給出了負面預期，目前預計2024年第三季度的盈餘增長為4.9%，雖然可能比第二季度相比有所下降，但由於面臨美聯儲的降息週期的開啟，經濟學家們認為第四季度可能會出現大反彈，而第三季度可能會是反彈前的小低潮。

不过，还有一个值得注意的趋势是，在过去的三个月，华尔街分析师對第三季度的每股收益（EPS）的預測總體上做出了超過平均水平的下調，表明過去三個月的經濟面上對於企業營收似乎可能造成一定的影響。從6月30日到9月30日，第三季度的底部預測每股收益（這是對指數內所有公司第三季度每股收益預測的中位數進行匯總）下降了3.9%（從63.20美元降至60.72美元）。

在季度內下調收益預測其實並非不尋常，在過去五年，季度內底部預測每股收益的平均下降幅度為3.3%。在過去十年（40個季度）中，季度內底部預測每股收益的平均下降幅度為3.3%。但本季度的下調幅度，明顯超出了過去五年和十年的水平。

即便對第三季度的前瞻有所下調，但在財報發佈之前，對於美股的評級中，仍然有55%為“購入”評級，40%為 “持倉”，僅5%為“賣出”，表明市場對於美股絕大多企業的前景依然保持很樂觀的情緒。在板塊中，科技業的購入比例最高，為64%，而固定消費品的售出和持倉比例最高，分別是7%和50%，可能是受到近期通脹冷卻和美聯儲降息之後的週期性板塊的遲疑。

標普500技術分析

儘管如我們之前在另外一篇文章提到(十月前瞻：美國選舉進入衝刺，中國經濟大招能走多遠？),選舉年的十月對於美股來說是相對較為波動的時期，但由於上週的就業數據將意外強勁，一定程度上給美股繼續向上帶來信心。隨著經濟狀況意外向好，風險資產可能會受到良好支撐，因此美國 500可能會再次瞄準全新的歷史高點。

從技術面上看，美國 500的上升通道目前仍然有效，並且指數還處於短期和中期的均線上方，這可能使得美國 500本週很可能再次對歷史高位5764發起衝擊，而20日均線所在的5666將成為主要的支撐點，這個位置也恰好是美國 500在7月的高點。