紐元展望：紐儲行面臨通脹和經濟的兩難，加息幅度成最大懸念
摘要：紐儲行權衡周三利率決議上加息50還是75基點。市場預測兩種可能性的概率各占約50%；本周財經日曆較為清淡，最重要的事件包括紐儲行利率決議、密歇根大學消費者信心指數和美聯儲會議紀要；本周紐元前景偏向中性，是因為市場對周三紐儲行利率決議兩種加息幅度預測的概率各占一半，而而紐儲行屆時將公布的任何前瞻指引均將對紐元走勢產生影響。
由於本周三將迎來關鍵的紐儲行利率決議，紐元本周前景偏向中性。紐儲行可能將在加息幅度和前瞻指引上超出市場預期，從而引發紐元相應做出反應。市場預測加息50基點和75基點的隱含概率各占50%，讓紐元的前景更加不確定。
紐元/美元周線圖
紐儲行利率決議前瞻：工資通脹和頑固的通脹讓加息75基點被納入考慮
在上個月貨幣政策委員會舉行會議後，紐西蘭第三季度的通脹數據公布為7.2%，遠高於預期的6.6%，失業率維持在3.3%而工資通脹季率上升2.6%。這讓加息75基點成為可能。然而，全球需求下降、中國繼續疫情封鎖、紐西蘭房地產市場降溫以及乳製品價格下跌（乳製品是新西蘭的主要出口商品）使經濟背景正在惡化，這也為紐儲行利率決議帶來挑戰。
下圖顯示紐西蘭官方現金利率（藍線）和通脹（橙線）的對比，靠下的圖表顯示通脹率隨時間推移的下降情況。儘管通脹略微下降帶來一絲安慰，但仍然維持在較高水平。
紐西蘭通脹率VS紐儲行現金利率（政策利率）
有諸多事件將為未來的加息提供線索，這意味着如果紐儲行的前瞻指引顯示最終的目標利率為5%，可能會迎來50基點的加息。如果紐儲行在本次會議加息50基點並提到放緩未來加息步伐，或調低其預期的最終目標利率，這可能將使紐元走軟。但後一種可能性較低，這是由於為應對通脹的不確定性以及經濟數據表現的變化，紐儲行常常不願就最終目標利率做出承諾。
隨着其他央行如加拿大央行和澳洲央行已經放緩加息步伐，紐儲行加息75基點可能推動紐元走高，即使可能只是短線行情。如果紐儲行周三加息75基點，未來加息步伐的差異使澳元/紐元前景值得關注，在上個月的澳元/紐元分析中，筆者已經強調在息差走闊的背景下，紐元兌澳元走強。
本周財經日曆上重磅事件
本周財經日曆相對平淡，主要關注紐儲行利率決議、美國耐用品訂單、密歇根大學消費者信心指數以及美聯儲會議紀要，這些事件均將於周三至周四凌晨公布。本周將有若干美聯儲官員講話，但目前為止，美聯儲釋放的訊息整體而言變化不大，仍然是通脹維持高位，在未來某個時間可能將適合放緩加息。
（Richard Snow撰，Leona翻譯）
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