標普500指數、DAX40指數、ASX200指數一周基本面展望
摘要：標普500指數上周突破了持續12天的狹窄區間，但市場對“美聯儲放緩加息”的熱情正在消散；雖然未來幾周有大量關鍵事件風險，不過市場對下周美聯儲和歐洲央行決定的預期可能會影響本周的價格走勢；澳大利亞ASX 200指數將迎來澳洲央行利率決定和第三季度GDP。
標普500指數基本面展望：看跌
過去一周，美國股票指數為恢復10月中旬以來斷斷續續的看漲趨勢做出了相當大的努力，投資者試圖利用美聯儲緊縮政策降溫來推動美股上漲。最初吸引多頭的催化劑是美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾的評論，他試圖平衡預期，表示緊縮步伐放緩即將到來，同時也警告說最終的峰值利率（也被稱為“終端利率”）將高於之前的預期。雖然這兩種提法在央行過去幾個月的前瞻指引中已經不新鮮，但市場仍在鮑威爾發表放緩加息的評論後上漲，道指出現了技術性“牛市”（從結構性低點上漲20%），而標普500指數自4月以來首次升至200日移動平均線之上。
然而，美聯儲最青睞的通脹指標（PCE平減指數）的降溫並沒有引起市場的跟進，並且好於預期的非農數據最終將市場打回原形，這表明的多頭的熱情很快就遭到了質疑。在 “美聯儲正放緩加息”的主題下，這本來可以為多頭提供明確的路線，但現在情況有所不同了。由於美聯儲處於FOMC會議前的緘默期，在12月15日利率決定之前，美聯儲無法引導市場預期，懷疑將是這段時期的一個突出的市場特徵。而且，別忘了，我們也正在考慮經濟衰退的可能性和時機。
標普500指數與VIX波動率指數（日圖）
DAX40指數基本面展望：看跌
與道瓊指數類似，德國DAX 40指數早在幾周前就出現了技術性“牛市”。關於歐洲最大經濟體背後的基本面動力，全球股市存在着類似的復甦信念，這種信念似乎更多的是基於投機欲望，而不是真正的基本面因素。在歐洲，冬季的到來將帶來對能源價格和能源短缺的擔憂，這是官員們早就警告過的。由於布蘭特原油價格仍然比紐約原油高出5美元/桶以上，而且歐盟同意將俄羅斯的原油出口價格限制在60美元，經濟上的痛苦將有所緩解。在經合組織和通脹鷹派呼籲縮小與美聯儲的利率差距的情況下，市場對歐洲央行的預期將成為進一步的經濟擔憂。12月15日美聯儲會議之後的歐洲央行利率決定，同樣會引起相當多的預期和潛在的恐懼。鑑於DAX指數從2022年低點已經取得的漲幅，缺乏信息將越來越多地引起市場的擔憂而不是樂觀情緒。筆者將繼續關注經濟壓力指標之一的意大利和德國10年期收益率之差。
DAX40指數與意大利-德國10年期收益率之差（日圖）
ASX200指數基本面展望：中性
在本周美國和歐洲的基本面中，預期將是一個重要部分，而澳大利亞市場將有直接的催化劑。ASX 200指數避免了技術性“熊市”（從結構性高點回調20%），並在雙底結構的支持下恢復到大流行後走勢的38.2%斐波回撤位6400附近。現在，距離回到歷史高點只有4%的距離，我們即將迎來一些澳大利亞經濟數據和澳洲央行利率決議，這將為我們觀察澳大利亞經濟健康狀況和金融系統的限制水平提供指引。該央行將在周二上午公布利率決議，預計將進一步加息25個基點，將基準利率推高至3.10%。這雖然會限制經濟活動，但其幅度正放緩，這將使澳洲央行的峰值利率比許多央行（如FOMC，其目前的利率為4.00%，預計峰值利率為5.00%）更低。雖然這可能對經濟活動有利，但它也可能抑制那些追求更高收益率的投機性資金流動。如果澳洲第三季度GDP令人失望（預計GDP季率將從0.9%降至0.7%），這可能會帶來更大的基本面問題。
ASX200指數與澳美兩年期收益率之差（日圖）
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