Was ist eine Zinserhöhung und was bedeutet diese für den Aktienmarkt?
Erfahren Sie im Folgenden, was eine Zinserhöhung ist und welche Auswirkung diese auf den Aktienmarkt haben kann.
Was ist eine Zinserhöhung und was bedeutet diese für den Aktienmarkt?
Zinsen spielen für jeden eine wichtige Rolle, nicht nur für Finanzjongleure. Ob klassische Häuslebauer, Aktienhändler oder Zentralbanker: jeder sollte die Zinsentwicklung und deren Auswirkungen auf den Finanzmarkt nebst Realwirtschaft auf dem Schirm haben.
Erfahren Sie im Folgenden, was eine Zinserhöhung ist und welche Auswirkung diese auf den Aktienmarkt haben kann.
Hintergrund Zinsen
Zinsen können auch als der Preis des Geldes angesehen werden. In Zeiten wie diesen, in denen die weltweiten Zentralbanken eine starke restriktive Geldpolitik betreiben ist der Preis für das Geld also: hohe Zinsen. In Zeiten hingegen wo eine expansive Geldpolitik seitens der Notenbanken betrieben wird, ist der Preis des Geldes niedriger. 1
Zinsen – Eine kleiner geschichtlicher Exkurs
Seit der Frühgeschichte befassen sich Menschen mit er Zinsthematik. Bereits im 18. Jahrhundert vor Christus wurden im babylonischen Reich im Codex Hammurapi Zinssätze ausgehandelt und definiert.
Zinsen werden seit Jahrtausenden von verschiedenen Menschengruppen kontrolliert und beeinflusst. Heute sind es insbesondere die Zentralbanken wie z.B. die Fed, EZB, oder BoE.
Der Zinseszinseffekt
Um die Auswirkungen von Zinsen und deren Veränderungen zu verstehen, lohnt ein Blick auf den sogenannten Zinseszinseffekt. Hohe oder niedrige Zinsen können insbesoondere über längere Zeiträume deutliche Effekte auf Anleihen, Unternehmenswerten, Krediten oder Sparanlagen haben.
Steigende Zinsen und ihr Einfluss auf den Aktienmarkt
Es gibt mehrere typische Zinsstrukturverläufe, die sich in diesem Zusammenhang in der Realität beobachten lassen wie etwa die steigende Zinskurve:
…die steigende Zinskurve: die Zinssätze bzw. Renditen von verzinslichen Einlagen oder Wertpapieren steigen mit zunehmender Laufzeit. Ergo: je länger das Kapital bei Anlagen gebunden ist, umso höher ist auch der Zinssatz, der dafür am Markt gefordert und gezahlt wird. Die steigende Zinskurve stellt den Regelfall dar, sie ist im Zeitablauf am häufigsten und längsten zu beobachten.
… Auswirkungen auf den Aktienmarkt:
Die Aussicht auf global steigende Kapitalmarktzinsen gilt als Belastungsfaktor für die Aktienmärkte, da festverzinsliche Anlagen wie etwa Staatspapiere an Attraktivität gewinnen können.
Insbesondere auf sogenannte Techwerte können Zinserhöhungen besonders einschlagen, da die Unternehmen bei der Berechnung des Unternehmenswerts die zukünftigen Gewinne auf den Gegenwartswert abdiskontieren.
Wissenswertes: Zinsen und ihr Einfluss auf den Devisenmarkt
Die Leitzinsen der jeweiligen Währungsräume haben nicht zuletzt auch einen erheblichen Einfluss auf den Devisenmarkt. Sogenannte „Carry-Trader“ versuchen die Unterschiede der Leitzinsen zwischen zwei Währungsräumen zu nutzen, um auf Basis der Zinsunterschiede einen Gewinn zu generieren. Die Möglichkeit bietet sich an, weil Devisen auf eine Veränderung des Zinsumfeldes reagieren. Eine expansive Geldpolitik (Senkung der Leitzinsen) kann zu einer Abwertung der jeweiligen Währung führen. Umgekehrt kann eine restriktive Geldpolitik (Erhögung der Leitzinsen) zu einer tendenziellen Aufwertung der jeweiligen Währung führen.
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Quellen:
1 Bundesbank, 2021
2 Emden Research, 2023
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