¿Cómo operar en el mercado de futuros de maíz?
El maíz es el grano más cultivado del mundo y los futuros sobre el maíz son una popular estrategia para los inversores. Conoce los pormenores del mercado, qué determina su desempeño y las oportunidades para el inversor minorista.
¿Qué es un contrato futuro de maíz?
Los futuros de maíz son convenios estandarizados que establecen los términos para la compra-venta del maíz en una fecha futura predeterminada. Estos contratos fijan las obligaciones -además de otras condiciones como calidad del grano y lugar de entrega- entre el comprador y el vendedor de la materia prima.
En un contrato futuro, ambas partes aceptan las términos de compra-venta por adelantado y deberán cumplirlos independientemente del comportamiento del mercado subyacente. Es decir, al vencimiento del contrato el comprador tendrá que pagar el precio pactado por la cantidad de maíz predeterminada sin importar el precio de mercado al momento de liquidación. Por su parte, el vendedor está obligado a aceptar el pago a cambio de la entrega del activo según la forma y condiciones establecidas en el convenio.
Características del mercado de futuros sobre maíz
El mercado de futuros de maíz captura el mayor volumen de operaciones en el mercado de futuros sobre materias primas agrícolas. Según el informe del CME Group (Mercantile Chicago Exchange), en julio de 2021 los futuros del maíz corresponde a cerca del 30% del volumen negociado1.
El CBOT (Chicago Board of Trade), parte del CME, es el principal mercado de negociación para contratos futuros de maíz. Otros mercados para negociar contratos sobre el grano incluyen el NYSE Euronext y el Tokyo Grain Exchange.
Existen diversos ciclos de contratos durante el año, dependiendo del mercado que ofrece las posiciones de compra y venta. Esta información aparece por lo general codificada en el ticker del producto que contiene el mercado, el mes y el año de vencimiento.
| Vencimiento de futuros sobre el maíz | Símbolo |
|---|---|
| Marzo | H |
| Mayo | K |
| Julio | N |
| Septiembre | U |
| Diciembre | Z |
| Código CME | C |
| Código Euronext | EMA |
De esta manera, un futuro con código CU23 identifica que el contrato se negocia por el CME, que tiene como mercado subyacente el maíz «C» y su vencimiento se ha fijado para septiembre «U» de 2023.
Elementos clave en un contrato de futuros sobre maíz
| Mercado | Regulado (Bolsa de negociación) |
|---|---|
| Ticker | Símbolos del mercado + mes + año |
| Tamaño del contrato | Dependiendo del mercado de negociación. Ej.: Futuro estándar sobre maíz del CME: 5000 bushels (≈127 toneladas) | Futuro Mini sobre maíz del CME: 1000 bushels (≈25 toneladas) | Futuro de maíz en Euronext: 50 toneladas |
| Grado | Estándar mínimo de calidad, incluye propiedades como color, humedad, germinado, impurezas y fragmentos |
| Método de liquidación | Física o efectivo |
| Vencimiento | Marzo, mayo, julio, septiembre y diciembre |
| Fluctuación | Cambio mínimo posible en el precio de un contrato (tick value). Ej.: 0,0025 $ por bushel |
Los futuros sobre maíz pueden tener un método de liquidación mediante la entrega física, como es el caso de los futuros en el CME y el Euronext. Existen mercados, como la bolsa de Johannesburgo (JSE), cuyo contrato subyacente también es el contrato de derivados de maíz como se negocia en la Junta de Comercio de Chicago (CBOT), que establecen la liquidación en efectivo.
¿Qué factores determinan el precio de maíz?
El mercado del maíz hereda características del mercado de materias primas, por lo que los movimientos de sus precios también son impactados por la evolución de factores como el clima, la situación económica y las políticas de los gobiernos. En este apartado exploraremos algunos de los factores clave para entender los movimiento del mercado del maíz desde la perspectiva de la oferta y la demanda.
1. Componentes de la oferta del maíz
- La producción de maíz es el principal elemento de la oferta y está ligada a la superficie de cosecha y el rendimiento por acre. Estos aspectos reflejan asimismo las políticas de incentivos para la producción del maíz, así como cualquier contramedida dirigida a la reducción de las áreas de cultivo.
- Los remanentes de la producción del año anterior se añaden a la oferta total de un nuevo ciclo. Las existencias iniciales muy altas podrían poner los precios del maíz bajo presión. Sin embargo, estos remanentes adquieren relevancia en los años de baja producción ayudando a cubrir la demanda.
- Un déficit en la oferta del maíz puede disparar las importaciones, lo que a su vez tendría un efecto sobre los precios. En un escenario de desabastecimiento en el que un país decide importar maíz de bajo coste, un efecto secundario es que el precio del producto local quede paralizado.
- Desde la perspectiva de los rendimientos, los factores que afectan la oferta del maíz pueden incluir condiciones como el clima y el uso del suelo. Sin embargo, la oferta responde también factores de tendencia como la tecnología, en la medida que se desarrollan nuevos usos para el grano y se implementan avances como la edición genética (orientada a crear mejores y más resistentes productos).
De manera general, los pecios del maíz siguen los fundamentales de la oferta y la demanda, tendiendo a bajar cuando existe una oferta abundante y viceversa.
2. Componentes de la demanda del maíz
Los diferentes usos del maíz, las exportaciones y el inventario inicial son algunos de los factores que influyen en la demanda del producto.
- El consumo del maíz para fines de alimento e industrial está ligado a factores como el crecimiento de la población así como a las tendencias en las preferencias por el consumo. Algunos de los usos más frecuentes que pueden tener un impacto en la demanda incluyen el cereal, las bebidas alcohólicas, el almidón y los edulcorantes.
- La demanda para exportación del maíz está ligada a la evolución tanto de los cultivos en otros países así como las políticas en términos de comercio internacional, desde los acuerdos en términos de los precios hasta las regulaciones sobre calidad del grano.
- Otros aspectos de la demanda incluyen los remanentes y el coste de transporte. Cuando el uso supera a la demanda, las existencias iniciales se reducen, incrementando los precios del grano. En contraste, los precios tienen a bajar cuando los precios del combustible incrementan impactando la demanda del maíz.
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¿Cómo invertir y operar con futuros de maíz?
Al igual que con otros contratos futuros, la compra y venta de los futuros del maíz ocurre en el mercado regulado. Aunque los precios de este mercado lo hacen apto para grandes inversores e instituciones, el inversor minorista puede lograr exposición al mercado a través de derivados como los CFD.
En el trading de futuros de maíz con CFD, no se adquiere el contrato en la bolsa, sino que se opera sobre los movimientos de los precios del mercado subyacente, los futuros sobre el maíz. La operativa en CFD permite operar tanto en mercados alcistas como bajistas, sacando ventaja del capital disponible al requerir solo una fracción del valor real del subyacente.
Otra forma de invertir en este mercado es con el trading de maíz al contado (spot market). Estas posiciones tienen como subyacente la cotización actual del maíz. El spot trading supone algunas ventajas para los traders, como por ejemplo que permite operar en los activos favoritos del mercado mediante los Turbo24 para control del riesgo máximo y acceso al mercado las 24 horas.
Trading sobre futuros de maíz: estrategias y ejemplos de operativa
Estrategia por nuestro analista Diego Morin
El maíz es una de las materias agrícolas más negociadas en el mercado de futuros. Los precios del maíz se han mantenido cotizando en rango lateral en los últimos años, negociando entre los 458,9 y 307,0 dólares. Sin embargo, con la llegada del año 2021 y la huida de los inversores hacia las materias primas, las cuales funcionan como cobertura ante incrementos de los precios (inflación), generaron un incremento en los precios superior al 60% hasta sus máximos anuales (735,0 dólares), aunque por ahora se mantiene sobre el nivel psicológico de los 500,0 dólares.
Por tanto, dada la situación del maíz, podremos establecer dos estrategias de trading para los próximos meses:
Compra: si la vela diaria cierra por encima de 590,00 dólares.
- Entrada: 590,0
- Stop: 560,0
- Objetivo: 800,0
Venta: si la vela diaria cierra por debajo de 530,0 dólares.
- Entrada: 530,0
- Stop: 550,0
- Objetivo: 435,0
Futuros sobre maíz, en síntesis
- Los futuros de maíz determinan las condiciones para la compra-venta del grano en una fecha futura, fijando su precio, forma y lugar de liquidación, entre otras condiciones.
- Factores que influyen en los precios del maíz incluyen producción, remanentes, importaciones y demanda exterior, así como avances tecnológicos.
- La negociación de futuros se realiza en el mercado bursátil, generalmente accesible para instituciones y grandes agentes del mercado.
- El trading concede la exposición al mercado de futuros para inversores minoristas que buscan obtener beneficios a partir de las fluctuaciones de los precios del subyacente.
1 CMEG Exchange Monthly Volume Report
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