¿Cuáles son los principales indicadores macroeconómicos que se deben tener en cuenta?

¿Qué son los indicadores macroeconómicos?

Los indicadores macroeconómicos son estadísticas o lecturas de datos que reflejan las circunstancias económicas de un determinado país, región o sector. Los analistas y los gobiernos los utilizan para evaluar la salud actual y futura de la economía y los mercados financieros.

Los indicadores macroeconómicos pueden diferir en su relevancia y el impacto que tienen en la economía, pero en general hay dos tipos principales de indicadores:

1. Indicadores avanzados, que pronostican hacia dónde puede dirigirse una economía, se conocen también como indicadores adelantados o prospectivos. Los gobiernos los utilizan con frecuencia para aplicar políticas porque representan la primera fase de un nuevo ciclo económico. Entre ellos se encuentran la curva de rendimiento, los tipos de interés y los precios de las acciones.
2. Indicadores retrospectivos, que reflejan el comportamiento histórico de una economía y solo cambian una vez que se ha establecido una tendencia. Se utilizan para confirmar que hay una tendencia en marcha. Entre ellos se incluyen el producto interior bruto (PIB), la inflación y las cifras de empleo.

También hay una categoría para los indicadores coincidentes, pero suelen agruparse con los indicadores retrospectivos, ya que ocurren al mismo tiempo o después de un cambio económico.

¿Por qué son importantes los indicadores macroeconómicos para los inversores?

Los indicadores macroeconómicos son importantes para cualquier inversor porque pueden tener una influencia significativa en los movimientos del mercado. Por eso la mayoría de los análisis fundamentales incorporan indicadores macroeconómicos.

No hay nada que garantice que estos indicadores sean fiables por sí mismos, pero desempeñan un papel a la hora de dar forma a la economía. Incluso si estos indicadores solo influyen en otros inversores a la hora de abrir y cerrar posiciones, puede bastar para crear volatilidad en el mercado.

Los participantes en el mercado estarán atentos a las predicciones de los analistas sobre los datos antes de su publicación. Cuanto mayor sea la diferencia entre las predicciones de los analistas y la cifra real, mayor será la volatilidad que puede esperarse en los mercados financieros, ya que las posiciones se ajustarán para reflejar la cifra real.

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Hay conjuntos de datos específicos que tienen una mayor influencia en determinados países, por lo que es importante centrarse en indicadores macroeconómicos diferentes dependiendo del activo con el que se esté operando. Por ejemplo, si se trata de una empresa británica o el FTSE 100, deberías observar los indicadores macroeconómicos que afectan al Reino Unido.

La mayoría de las publicaciones macroeconómicas se realizan en fechas concretas, por lo que inversores y operadores pueden prepararse para su publicación y la consiguiente volatilidad del mercado.

Para apoyar tu preparación, consulta el calendario económico de IG.

Los 11 principales indicadores macroeconómicos que debes tener en cuenta

El indicador macroeconómico que deberías tener en cuenta dependerá en gran medida de tus preferencias personales, de las posiciones que tomes y del país en el que se centre tu cartera. Sin embargo, hay varios indicadores muy habituales a los que la mayoría de los inversores y operadores prestarán atención. Para simplificar, los hemos dividido en indicadores avanzados y retrospectivos.

Principales indicadores avanzados:

1. El mercado de valores
2. Precios de la vivienda
3. Rendimiento de los bonos
4. Estadísticas de producción y fabricación
5. Ventas al por menor
6. Tipos de interés

Principales indicadores retrospectivos:

1. Tasas de crecimiento del PIB
2. Índice de precios al consumidor (IPC) e inflación
3. Fortaleza y estabilidad de la moneda
4. Estadísticas del mercado laboral
5. Precios de las materias primas

Para empezar, veamos los indicadores avanzados:

Mercado de valores

El mercado de valores se considera un buen indicador predictivo de la salud económica, ya que los participantes en el mercado dedican el tiempo a evaluar la salud de las empresas y la economía, se considera que se encuentran en una buena posición para juzgar el crecimiento futuro.

• Un aumento en el mercado de valores es señal de confianza en el futuro de las empresas, lo que podría conducir al crecimiento económico.
• Una caída en el mercado de valores podría significar que los inversores están retirando su dinero de las acciones y recurriendo a activos refugio.

Confiar en el mercado de valores como indicador económico plantea varios problemas intrínsecos, principalmente que los precios se basan a menudo en la especulación en lugar de en el auténtico valor de una empresa. Por tanto, los precios de las acciones pueden estar sobrevalorados o infravalorados.

El mercado de valores también ha experimentado importantes burbujas antes de desplomarse, lo que puede crear un falso sentido de optimismo respecto al estado de la economía. Así ocurre cuando inversores y operadores ignoran otros indicadores macroeconómicos y se dejan llevar por el sentimiento alcista del mercado.

Son muchos los factores que influyen en el precio de las acciones, por lo que es importante utilizar tanto el análisis técnico como el análisis fundamental para hacerse una idea de las tendencias futuras del mercado de valores.

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Precios de la vivienda y mercado inmobiliario

El mercado de la vivienda suele considerarse un indicador avanzado, ya que los datos pueden informar acerca del estado de la economía con meses de antelación.

• Una reducción de los precios de la vivienda sugiere que el número de viviendas supera la cantidad de personas que quieren comprar. Esto puede ocurrir porque los precios están inflados o la gente sencillamente no puede permitirse comprar. Cuando el sector de la vivienda se debilita, toda la economía se resiente. La reducción puede influir en el patrimonio de los propietarios de las viviendas, los empleos del sector de la construcción y los impuestos, además de poder forzar también a los propietarios a la ejecución hipotecaria, nombre que se le da al proceso de los prestamistas que buscan recuperar los préstamos hipotecarios de los prestatarios.

La recesión de 2008 es un claro ejemplo del impacto que el mercado de la vivienda tiene sobre la economía en su conjunto. La crisis de las hipotecas de alto riesgo no se limitó al mercado inmobiliario y fue un primer síntoma de lo que se convertiría en una crisis financiera mundial.

• El número de licencias de obras puede ser un indicador avanzado de la salud económica, ya que las empresas solicitan estas licencias al menos seis meses antes de iniciar la construcción.
• Si se inician nuevos proyectos, se entiende como una indicación de que estas empresas esperan que la demanda de viviendas aumente.
• Si la construcción de casas comienza a caer, los constructores son más pesimistas acerca del futuro del mercado.

Rendimiento de los bonos

Se considera que el mercado de bonos es un buen indicador avanzado. Sin embargo, es importante tener en cuenta que todo el mercado se basa únicamente en las expectativas de los inversores y traders sobre las circunstancias económicas futuras. Por lo tanto, tal vez más que un indicador avanzado del comportamiento futuro de la economía, deba considerársele una señal de las expectativas del mercado.

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La mejor manera de utilizar los bonos es observar la curva de rendimiento.

• El rendimiento de un bono es el ingreso que un inversor puede esperar recibir al comprar y mantener un bono.
• La curva de rendimiento es una línea representada en un gráfico que muestra los rendimientos de los bonos con igual calidad crediticia pero diferentes fechas de vencimiento; el gráfico debería, en teoría, tener una pendiente ascendente, ya que los rendimientos son más altos para los bonos con vencimientos más largos.
• El rendimiento de los bonos a corto plazo (aquellos con vencimientos de hasta dos años) se ve directamente afectado por las decisiones de la banca central y las expectativas de los tipos de interés.
• El rendimiento de los bonos a largo plazo (aquellos con vencimientos superiores a dos años) se ve afectado por los tipos de interés pero también por factores como la inflación y el crecimiento económico, que pueden tardar más en surtir efecto.

Cuando se tienen en cuenta estas influencias, la forma de la curva de rendimiento puede cambiar. Los analistas utilizan estos cambios para predecir las perspectivas económicas.

Cuando la economía está creciendo, puede esperarse una reactivación como resultado de una mayor inflación. Sin embargo, los bonos de mayor duración se vuelven más arriesgados ya que hay una mayor probabilidad de que suban los tipos de interés. Por lo tanto, los inversores en bonos comenzarán a exigir mayores rendimientos para vencimientos más largos, lo que hará que los rendimientos de los bonos a largo plazo suban más rápido que los de corto plazo, produciendo una curva de rendimiento pronunciada.

Cuando el futuro económico se vuelve incierto, la curva de rendimiento se aplana, ya que los rendimientos de los bonos a corto plazo aumentan más rápido que los de los bonos a largo plazo, a medida que los inversores se vuelven indiferentes a los rendimientos producidos en todos los vencimientos y aceptan lo mismo para cualquier bono.

Si la curva de rendimiento se invierte, es decir, los bonos a corto plazo rinden más que los bonos a largo plazo, puede interpretarse como una señal de que los inversores esperan que el crecimiento económico se ralentice bruscamente mientras la inflación es baja y, por lo tanto, esperan que los bancos centrales reduzcan los tipos de interés.

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Estadísticas de producción y fabricación

Las estadísticas de producción y fabricación pueden ser una de las formas más fáciles y rápidas de obtener datos avanzados sobre el estado de la economía. El aumento de la producción y los productos fabricados tiende a tener un impacto positivo en las cifras del producto interior bruto (PIB), lo que se considera un signo de aumento del consumo y un crecimiento económico positivo.

Un cambio en los niveles de producción también puede influir en las tasas de empleo. El número de empleos de fabricación disponibles puede decirnos mucho sobre la confianza de las empresas en su propia expansión y en la economía. Si hay un número significativo de empleos disponibles, las empresas pueden tener un exceso de pedidos a los que atender. Por otro lado, cuando dejan de contratar puede ser señal de que están preparándose para un periodo de declive.

También es importante observar los niveles de inventario y las ventas al por menor. Unos niveles elevados de inventario pueden sugerir que la demanda de los consumidores ha aumentado, pero también pueden indicar que los bienes producidos no están abandonando los almacenes.

Ventas al por menor

La información sobre ventas al por menor registra todas las compras de servicios y bienes acabados por parte de los consumidores y las empresas. Es una cuestión muy importante, ya que el consumo representa una gran parte de la actividad económica.

• En general, el aumento de las ventas al por menor indica que la economía está mejorando. Si los consumidores tienen confianza en sus circunstancias económicas y en el futuro de su situación, continuarán comprando productos y desembolsando dinero por artículos que no son imprescindibles, lo que hará que los niveles de fabricación aumenten al mismo ritmo que la demanda y que aumente también el PIB.
• Asimismo, puede tener un impacto directo en los precios de las acciones de las empresas implicadas en la creación de «deseos» de los consumidores. Estas acciones se conocen como acciones cíclicas.
• Cuando los consumidores empiezan a tener dudas sobre su futuro económico, dejarán de comprar artículos que no sean imprescindibles y reducirán sus gastos. Durante estos periodos, las acciones defensivas, que corresponden a empresas que se ocupan de las necesidades de los consumidores, como los alimentos y servicios públicos, tenderán a superar al mercado.
• Para combatir la disminución del gasto, los gobiernos a menudo implementan reducciones fiscales para dar a los consumidores más dinero y fomentar el gasto.

Sin embargo, las ventas al por menor por sí solas no dan necesariamente una imagen exacta del gasto público. Por ejemplo, puede ocurrir que la gente pida préstamos para seguir gastando. Aunque las ventas al por menor seguirían siendo elevadas, los niveles de deuda indicarían que se avecina una recesión.

Tipos de interés

Hay argumentos que sostienen que los tipos de interés son indicadores tanto avanzados como retrospectivos.

• Son retrospectivos en el sentido de que la decisión de aumentar o disminuir los tipos de interés la toman los bancos centrales después de que se haya producido un evento económico o un movimiento del mercado.
• Son indicadores avanzados porque, una vez que se ha tomado la decisión, existe una alta probabilidad de que la economía cambie para adaptarse al nuevo tipo.

Por ejemplo, durante los periodos de prosperidad, cuando los consumidores gastan mucho y las tasas de inflación son altas, es posible que los bancos centrales aumenten los tipos de interés para evitar que la economía crezca con demasiada rapidez. Esta decisión confirma el crecimiento.

• Sin embargo, los nuevos tipos significan que los bancos tendrán que pagar más para obtener dinero, lo que a su vez aumentará el coste de los préstamos de cara a los consumidores.
• Por tanto, los consumidores serán más reacios a pedir dinero prestado y no tendrán tantos incentivos para gastar

Las decisiones tomadas por los bancos centrales tendrán importantes repercusiones en los bancos, los consumidores y las empresas de todo el mundo.

Por otro lado, si la economía está estancada, los analistas pueden esperar una reducción de los tipos de interés para incentivar el gasto. Esta decisión por parte de los bancos centrales confirma que el panorama económico es sombrío, pero también indica que el coste de los préstamos disminuirá pronto, el gasto aumentará y la economía comenzará a crecer.

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Ahora veamos algunos indicadores retrospectivos:

Aumento del PIB

El producto interior bruto (PIB) es el valor monetario de todos los bienes y servicios producidos en un país. Estos datos se utilizan generalmente para comparar las diferencias entre dos economías y prever su crecimiento.

El aumento del PIB puede tener un efecto en cadena sobre otros indicadores de esta lista, como las tasas de empleo, ya que las empresas contratan a más empleados y aumentan la fabricación.

• Si un país tiene una tasa de crecimiento del PIB consistente, es una buena señal de que la economía es estable.
• Sin embargo, si las tasas de crecimiento del PIB son demasiado aceleradas suelen recibir críticas.

Algunos analistas consideran que es demasiado fácil manipular las cifras del PIB, con programas como la expansión cuantitativa (quantitative easing) o un gasto público excesivo. Por ejemplo, hasta el año 2019, se consideró que la India era la economía que crecía con mayor rapidez, con tasas anuales de crecimiento del PIB del 7% pero, tras detectar un error en el proceso de medición entre 2011 y 2017, parece que esta tasa era en realidad del 4,5%.

Como indicador retrospectivo, la información que el PIB puede ofrecer a inversores y traders es limitada. Sin embargo, la teoría indica que si la tasa del PIB disminuye dos trimestres seguidos, la economía está entrando en recesión.

Tasas de inflación

La inflación es el aumento sostenido del precio de los bienes y servicios de un país. Es un indicador retrospectivo, ya que es el resultado del crecimiento o declive económico.

Durante los periodos de crecimiento económico, es probable que aumente la inflación.

• Una alta tasa de inflación puede tener un grave impacto en el precio de la divisa de un país, disminuyendo su poder adquisitivo y haciendo que sea más caro para los consumidores comprar productos, al menos nominalmente.
• También puede influir sobre otros indicadores macroeconómicos, ya que puede ocasionar una disminución del empleo y del crecimiento del PIB. Las altas tasas de inflación hacen que aumenten los tipos de interés, ya que los gobiernos intentan controlar los precios.

Durante los periodos de recesión económica, el nivel de inflación puede reducirse, llegando incluso a la deflación cuando la primera desciende por debajo del 0%.

• Aunque pueda sonar positivo, esto en realidad confirma que los consumidores han recortado sus gastos. Suele ir acompañado de una reducción de la oferta monetaria, una disminución de las ventas al por menor y un aumento de las tasas de desempleo.

Fortaleza y estabilidad de la moneda

La moneda de un país refleja la salud y la estabilidad de su economía, ya que el precio de una moneda se basa en cómo los compradores y vendedores perciben su valor. Es un indicador retrospectivo porque el valor de la moneda cambiará para reflejar las circunstancias políticas y económicas del país.

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• Cuando hay una incertidumbre o cambio significativo, la inestabilidad se manifiesta en la moneda nacional y el valor puede cambiar rápidamente, lo que se denomina volatilidad del mercado.

Los inversores aprecian una economía fuerte y pagarán más por su moneda. A su vez, una moneda fuerte impulsa la economía, debido a su mayor poder adquisitivo. El impacto que tiene el aumento del precio de la moneda depende de si un país es un importador neto o un exportador neto.

Por ejemplo, si un país es un exportador neto, aunque los bienes puedan venderse a precios extranjeros más altos, es posible que los importadores no quieran pagar tales precios. Por otra parte, si un país es un importador neto, se vuelve más barato comprar productos extranjeros.

Una economía débil desincentiva la inversión, lo que hace que la moneda pierda valor. Esto a su vez hace que baje el precio de las exportaciones, algo que, aunque menos positivo para las empresas nacionales, puede hacer que los precios sean más competitivos a nivel mundial. También hace que las importaciones sean más caras, ya que la moneda puede comprar menos, lo que significa que aumenta el precio de los bienes extranjeros para empresas y consumidores.

Sin embargo, la debilidad de la moneda también tiene sus ventajas, ya que fomenta el turismo y la demanda de bienes nacionales.

Estadísticas del mercado laboral

Tal vez el indicador retrospectivo más útil sea la tasa de desempleo.

• Si la tasa de desempleo aumenta mes tras mes durante un periodo, tiende a indicar que la salud de la economía general ha ido empeorando.
• Si las tasas de empleo caen, significa que las empresas han terminado por perder la esperanza de que la situación mejore y han comenzado a despedir a sus trabajadores.

Incluso una vez que se considera que la economía se ha recuperado, es posible que las tasas de desempleo no disminuyan, ya que las empresas esperan a estar seguras de que la economía está creciendo antes de comenzar a contratar a nuevos trabajadores.

Precios de las materias primas

Los precios de las materias primas se consideran buenos indicadores macroeconómicos porque sus precios de mercado suelen cambiar antes que los de otros indicadores retrospectivos.

Un aumento en toda la economía de la demanda de materias primas, como la madera, el hierro y el petróleo, puede interpretarse como señal de que la economía está creciendo. Estas materias con frecuencia son necesarias para la construcción de infraestructuras, por lo que los mayores importadores de materias primas son economías de mercados emergentes.

• La disminución de la demanda de estas materias es un síntoma de que la economía se está contrayendo y está dejando de haber proyectos de construcción.

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El precio de ciertas materias primas, como el oro, aumentará durante las crisis económicas. El oro se considera un activo refugio, ya que los inversores lo consideran un valor seguro durante los periodos de incertidumbre económica.

• La subida del precio del oro puede ser una señal de que la economía se está desacelerando y los inversores están buscando más estabilidad.
• La bajada del precio del oro es una señal de que los inversores están moviendo su dinero hacia activos de mayor riesgo.

¿Cuáles son los principales indicadores económicos de la Unión Europea?

A continuación, se incluyen algunos indicadores económicos clave de la zona del euro y la frecuencia con la que se publican.

¿Cuáles son los principales indicadores económicos del Reino Unido?

A continuación, se incluyen algunos indicadores económicos clave del Reino Unido y la frecuencia con la que se publican.

¿Cuáles son los principales indicadores económicos de Estados Unidos?

A continuación, se incluyen algunos indicadores económicos clave de Estados Unidos y la frecuencia con la que se publican.

¿Cuáles son los principales indicadores económicos de Asia?

A continuación se presentan algunos indicadores clave del PIB y de los tipos de interés en Hong Kong, India, Japón y Singapur.

¿Cuáles son los principales indicadores económicos de Australia?

A continuación, se incluyen algunos indicadores económicos clave de Australia y la frecuencia con la que se publican.

Indicadores macroeconómicos, en síntesis

• Los indicadores macroeconómicos son estadísticas o lecturas de datos que reflejan las circunstancias económicas de un determinado país, región o sector.
• Los indicadores macroeconómicos pueden tener diferentes significados e impactos en la economía, pero en general hay dos tipos: indicadores avanzados e indicadores retrospectivos.
• Los indicadores más utilizados son los publicados por fuentes respetadas, como gobiernos, organismos supranacionales y organizaciones no gubernamentales (ONG).
• Los indicadores macroeconómicos son importantes para cualquier inversor ya que pueden tener una influencia significativa en los movimientos del mercado.
• La mayoría de las publicaciones macroeconómicas se realizan en fechas concretas, por lo que inversores y traders pueden prepararse para su publicación y la consiguiente volatilidad del mercado.
• Puedes utilizar el calendario económico de IG para conocer cuándo se publicarán los datos.
• Entre los principales indicadores macroeconómicos avanzados que se deben tener en cuenta se encuentran el mercado de valores, los precios de la vivienda, los rendimientos de los bonos, las estadísticas de producción y fabricación, las ventas al por menor y los tipos de interés.
• Entre los principales indicadores retrospectivos se encuentran las tasas de crecimiento del PIB, el índice de precios al consumidor (IPC), la fortaleza de la moneda nacional, las estadísticas del mercado laboral y los precios de las materias primas.
• La relevancia de los datos puede variar dependiendo del país, por lo que es importante conocer los indicadores clave de cada región.

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