Análisis EUR/USD. El BCE mantiene los 1,85 billones del programa PEPP

El Banco Central Europeo ha mejorado las perspectivas económicas subiendo su pronóstico de crecimiento desde el 4,6% que indicaron en junio hasta el 5% que consideran ahora que crecerá la economía de la Zona Euro este año.

Esperan que se vuelva a niveles pre pandémicos a finales de 2021 por lo que el BCE se ha mostrado muy optimista en la evolución de la economía europea a pesar del coronavirus. Indican que la plena reapertura se está retrasando por los nuevos brotes y que a pesar de ello, el empleo se está recuperando rápido, lo que está mejorando el consumo, aunque todavía está lejos de los niveles previos al COVID-19.

Lagarde ha insistido en que todavía queda un largo camino hasta que se corrija el daño generado por la crisis sanitaria, pero que el fuerte repunte económico hace posible que se reduzcan las compras netas en el marco de la APP, que seguirán activas a un ritmo mensual de 20 000 millones de euros. Aunque por otro lado, el Consejo de Gobierno continuará realizando compras de activos netos en el marco del PEPP con una dotación total de 1.850 millones de euros hasta al menos finales de marzo de 2022 y, en cualquier caso, hasta que juzgue finalizada la fase de crisis del coronavirus. También han indicado, que el Consejo de Gobierno está dispuesto a ajustar todos sus instrumentos, según proceda, para asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del dos por ciento a mediano plazo.

Por otro lado, la tercera serie de operaciones de refinanciación específicas a más largo plazo (TLTRO III) sigue siendo una fuente atractiva de financiación para los bancos, que respalda los préstamos bancarios a empresas y hogares.

No estamos ante un tapering propiamente dicho, pero si es un paso adelante en la reducción de los estímulos. El BCE ha indicado que la inflación seguirá aumentando en el corto plazo, debido sobre todo, a los altos precios del petróleo, pero consideran que la inflación será transitoria. Aun así, suben las expectativas de inflación hasta el 2,2% en 2021 desde el 1,9%, al 1,7% en 2022 desde el 1,5% anterior y en 2023 lo suben hasta el 1,5% desde el 1,4% anterior.

El BCE ha señalado también los riesgos de la pandemia siguen estando presentes, consideran que la economía debería seguir mejorando a medida que los consumidores aumentan el gasto a medida que avanzas las vacunaciones, pero que en el caso de la pandemia empeore y siga persistiendo la interrupción de los suministros, eso podría dañar al crecimiento.

La mejoría en las perspectivas de crecimiento y el tono dovish de Lagarde, está sirviendo a los índices europeos como punto de apoyo y la mayoría reduce las pérdidas del inicio de la sesión. El Euro Stoxx y el DAX pasan a cotizar en positivo.

A pesar de que reducen las compras a 20 000 millones, el euro pasa a cotizar en negativo frente al dólar retrocediendo un 0,02%, debido también a que el buen dato de nuevas peticiones de subsidio por desempleo en EE.UU. fortalece al billete verde. Las nuevas peticiones han quedado en 310 000, por debajo de las 335 000 esperadas, el mejor dato desde que estalló la pandemia. Los inversores presionan al euro a corto plazo frente al dólar y aumenta la presión vendedora en el par que podría ir a buscar el nivel psicológico de los 1,1800 dólares.