Le cours de l’or chute face aux perspectives de tapering

Le cours de l’or chute sous l’effet du rebond des taux réels et du dollar

Le cours de l’or a fortement chuté la semaine dernière après le changement de cap de la politique monétaire de la Fed. La réserve fédérale a officiellement ouvert la voie à une normalisation de sa politique monétaire mercredi en relevant ses prévisions en terme de taux et en annonçant que les membres du FOMC avaient commencé à discuter d’une réduction des achats d’actifs.

Ces annonces ont fait rebondir les taux réels, en grande partie en raison de la baisse des perspectives d’inflation. En effet, le rendement nominal à 10 ans américain reste sous pression, mais les perspectives d’inflation ont augmenté. Conséquence, le rendement réel à 10 ans est passé un d’un plus bas à -0,90% en début de semaine dernière à -0,75%.

Les commentaires vendredi de James Bullard, historiquement « dovish », ont renforcé la pression sur l’or après avoir indiqué sur CNBC qu’il faisait parti des 7 membres du FOMC ayant voté en faveur d’une première hausse des taux en 2022 (contre 2023 pour l’estimation médiane des membres du FOMC).

La prochaine étape majeure de la Fed consistera à annoncer une réduction du montant mensuel de ses achats d’actifs, actuellement de 120 milliards de dollars par mois (probablement en septembre). En attendant, l’évolution des marchés devrait essentiellement dépendre des statistiques économiques, en particulier des chiffres sur l’emploi, car plus rapidement le marché de l’emploi retrouvera son niveau d’avant-crise, plus rapidement la Fed devrait normalisera sa politique.

Les chiffres clés de la semaine seront les PMI flash du mois de juin publiés mercredi. Les opérateurs de marché surveilleront également les ventes de logements existants mardi, les ventes de logements neufs mercredi et l’indice PCE core américain vendredi.

Graphique 4 heures du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or revient tester un support majeur à 1765$

Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives de l’or sont redevenues baissières en début de semaine dernière après qu’il soit sorti par le bas de son triangle symétrique, et la chute de l’once après la Fed n’a fait que renforcer ces perspectives.

A très court terme, nous pouvons constater la présence d’un support majeur à 1765$ sur lequel le marché tente de rebondir. Le RSI diverge à la hausse avec le prix, mais le momentum reste encore bearish (<50). En cas de rebond du RSI 4 heures au-dessus de 50 et de sortie par le haut des bandes de Bollinger, les perspectives redeviendraient haussières à court terme sur l’or et un retour à 1852$ serait à prévoir.

A l’inverse, en cas de repli sous 1764$, une poursuite de la correction jusqu’au plus bas de mars et avril à 1676$ serait à prévoir.

Entrée :

• Achat au-dessus de 1800
• Vente en dessous de 1764

Stop / Invalidation : 1780

Objectif :

• 1850 (Achat)
• 1680 (Vente)

Ratio Risque/Rendement : >3

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