Qu'est-ce que le risque d'inflation et comment s'en protéger ?
L'inflation est une source de préoccupation croissante. Découvrez ce qu'est le risque d'inflation, son impact sur les investissements, comment vous en prémunir et la négocier avec n°1 du courtage en ligne sur CFD dans le monde1.
Au sommaire
Qu'est-ce que l'inflation ?
L'inflation est la diminution du pouvoir d'achat de la devise d'un pays. L'inflation fait augmenter le coût des biens de consommation et des services, ce qui signifie que votre argent perd de la valeur. Ce phénomène affaiblit une devise, car pour chaque euro dépensé, vous pouvez acheter moins de choses qu'avant la hausse de l'inflation.
L'inflation est généralement mesurée au sein d'un pays : c'est ce que l'on appelle l'« inflation globale ».
Lorsque l'on parle d'inflation globale, l'IPC (indice des prix à la consommation) et l'IPD (Indice des prix de détail) sont les deux acronymes les plus utilisés, le dernier étant davantage utilisé au Royaume-Uni. L'IPC fait référence au prix actuel des biens de consommation dans les magasins, tandis que l'IPD est un peu plus large et fait également référence à d'autres coûts de la vie, tels que les prix de l'immobilier, les taux d'intérêt hypothécaires, etc.
L'inflation dépréciant la valeur de l'argent, elle pose un problème pour les investissements non liés à l'inflation, car elle réduit la valeur réelle (c'est-à-dire le pouvoir d'achat) de ces rendements.
Qu'est-ce que le risque d'inflation ?
Le risque d'inflation désigne la possibilité qu'une inflation inattendue diminue considérablement la valeur réelle des rendements d'un investissement.
Lorsque l'inflation est élevée, il est toujours possible d'obtenir des rendements sur un investissement, mais ce que ce montant permet réellement d'acheter est réduit car le coût de la vie a augmenté, même si le montant en lui-même n'a pas changé.
Cette situation est particulièrement inquiétante pour les personnes qui investissent dans des actifs à revenu fixe comme les obligations, dont les coupons restent constants, mais dont la valeur réelle diminue.
Exemple de risque d'inflation
Supposons que vous achetiez une obligation avec un taux de coupon de 3 %, ce qui est un montant notionnel normal lorsque vous investissez dans une obligation. Cependant, à ce moment-là, le taux d'inflation est de 2 %. Cela signifie que votre pouvoir d'achat n'augmente réellement que de 1 %, ce qui correspond à votre rendement réel.
Dans sa forme la plus élémentaire, la formule pour calculer votre rendement réel est la suivante :
Rendement réel = rendement notionnel - inflation
Les obligations étant des actifs à revenu fixe, le taux de votre coupon n'évoluera pas dans le temps, même si le taux d'inflation change. Ainsi, si le taux d'inflation dépasse 2 %, la valeur de votre obligation s'en trouvera encore plus réduite. Dans le pire des cas, votre rendement réel peut même être négatif. Supposons par exemple que le rendement notionnel soit de 3 %, mais que l'inflation soit de 5 % :
3 % (notionnel) - 5 % (inflation) = -2 % (rendement réel)
Ici, votre investissement vous fait perdre de l'argent, même si votre rendement notionnel (3 %) n'a pas changé.
Qu'est-ce qu'une prime de risque d'inflation ?
Une prime de risque d'inflation désigne le montant qu'un prêteur paiera à l'investisseur pour le dédommager d'avoir assumé le risque d'inflation. Cette prime augmente les rendements qu'un investisseur pourrait obtenir sur les actifs à revenu fixe lorsque l'inflation augmente, ce qui les rend plus attrayants.
Comparaison entre risque d'inflation et risque de taux d'intérêt
On confond parfois le risque d'inflation et le risque de taux d'intérêt, car ces deux phénomènes sont étroitement liés sur le marché des obligations.
- Le risque d'inflation fait référence au risque que le rendement de votre investissement (p. ex. les coupons des obligations) perde de la valeur réelle en raison d'un taux d'inflation rapide
- Le risque de taux d'intérêt désigne le risque que la valeur d'un actif (comme les obligations) diminue en raison d'une augmentation des taux d'intérêt et d'un contexte économique dit hawkish (faucon, plus stricte)
Les hausses de l'inflation sont souvent suivies de hausses des taux d'intérêt. En effet, les banques centrales comme la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale augmentent généralement les taux d'intérêt pour décourager les consommateurs à court d'argent de trop dépenser à crédit lorsque l'inflation fait augmenter les prix.
Pour cette raison, le prix des obligations et les taux d'intérêt sont inversement proportionnels : lorsque les taux d'intérêt augmentent, le prix des obligations baisse, et vice versa.
Si vous décidez de vendre une obligation sur le marché secondaire à un moment où le taux d'intérêt a fortement augmenté, vous recevrez un prix inférieur à la valeur nominale de l'obligation si son coupon est inférieur au taux d'intérêt actuel.
D'autre part, si le taux d'inflation augmente, chaque paiement de coupon effectué par l'obligation aura de moins en moins de valeur pour le détenteur de l'obligation, car le taux d'intérêt réel de l'obligation aura diminué.
Quel est l'impact de l'inflation sur les investissements ?
L'inflation n'a pas le même impact sur tous les investissements. Les catégories d'actifs qui n'ajustent pas leurs rendements en fonction de l'inflation sont exposées au risque d'inflation. Il s'agit notamment des obligations à revenu fixe, des actions et même des épargnes.
Il existe aussi des actifs qui, historiquement, ont permis de se couvrir contre les effets négatifs de l'inflation. Il s'agit notamment des matières premières, des obligations indexées, des REIT (fonds de placement immobilier) et, à plus long terme, d'un portefeuille d'actions bien équilibré et diversifié.
Voyons quel est l'impact des hausses de l'inflation sur les marchés les plus populaires.
Les obligations et le risque d'inflation
Comme mentionné précédemment, les paiements des coupons ont un montant fixe et perdent de la valeur lorsque l'inflation augmente. Plus l'inflation augmente rapidement, plus la valeur réelle des paiements des coupons pour les investisseurs diminue rapidement, même si, techniquement, le taux de rendement n'a pas diminué.
Les actions et le risque d'inflation
Il n'y a pas de règle absolue lorsque l'on parle de l'impact de l'inflation sur le cours d'une action, car il existe un large éventail de secteurs et de sociétés, qui réagiront de manière différente aux mêmes conditions. Chaque action doit être évaluée selon les caractéristiques qui lui sont propres. Cependant, il est nécessaire de connaître quelques grands principes :
- Le cours des actions de croissance a tendance à baisser durant les périodes de forte inflation et leur promesse d'appréciation future devient moins attrayante lorsque l'inflation réduit la valeur de ces rendements potentiels
- Les actions à revenu versent des dividendes réguliers et stables, qui peuvent ne pas suivre l'inflation à court terme. Leur cours peut donc baisser lorsque l'inflation est élevée, jusqu'à ce que les dividendes augmentent
- Durant les périodes d'inflation élevée, les actions internationales peuvent voir leur cours baisser si elles sont en concurrence sur les marchés mondiaux ou avec des sociétés étrangères sur les marchés locaux. Pourtant, si la société augmente trop ses prix, elle court le risque de ne plus être compétitive
- Les actions de valeur sont souvent privilégiées par les investisseurs lorsque l'inflation est élevée. En effet, leur valeur intrinsèque est supérieure à leur cours actuel et il s'agit souvent de sociétés bien établies, matures et qui génèrent d'importants flux de trésorerie
- Les actions défensives conservent généralement leur valeur en période d'inflation élevée, car les consommateurs les achèteront toujours, même lorsque les temps sont durs. Elles sont souvent utilisées à des fins de couverture contre des conditions macroéconomiques faibles, mais peuvent sous-performer lorsque les marchés sont favorables
Épargne et autres investissements de liquidités
Lorsque les investisseurs se sentent en difficulté, ils ont tendance à se tourner vers les investissements de liquidités et les comptes épargne. Ces investissements sont-ils performants en période d'inflation élevée ?
Pas autant que vous le pensez. Les investissements en espèces, comme les dépôts et les comptes épargne, sont très liquides. Cela signifie qu'ils ne sont pas aussi vulnérables à de nombreux autres risques, comme une volatilité excessive, auxquels les autres catégories d'actifs sont confrontées en période de crise financière. Un euro reste un euro, quelles que soient les conditions de marché.
Cependant, ces investissements sont très exposés au risque d'inflation. En réalité, les liquidités sont l'un des marchés les plus touchés lorsque l'inflation augmente, car cette dernière diminue la valeur réelle d'une devise. Si l'inflation augmente drastiquement ou de manière inattendue, la valeur réelle de votre épargne diminue si son rendement n'est pas supérieur au taux de l'inflation. Le rendement réel est alors négatif.
En outre, le risque d'inflation s'applique également à d'autres investissements en espèces moins liquides, comme les certificats de dépôt et les comptes courants.
Comment se couvrir contre l'inflation ?
Fonds de placement immobilier (REIT)
- Le prix des biens immobiliers et des prêts hypothécaires augmentant presque toujours en même temps que l'inflation, les REIT affichent de bonnes performances en période d'inflation élevée
- En s'exposant aux REIT, il est possible de bénéficier d'une couverture naturelle contre l'inflation
- Chez IG, vous pouvez acheter des actions dans des ETF de REIT populaires, comme British Land. Cela signifie que vous pourrez investir dans un ETF qui vous permet de bénéficier d'une exposition plus globale au marché des REIT avec une seule position
Or
- Historiquement, l'or est considéré comme une couverture contre l'inflation et a tendance à bien se comporter en période de hausses agressives
- Cependant, cette popularité a tendance à faire augmenter son cours en période d'incertitude, ce qui en fait une couverture précieuse
- Le fait de détenir de l'or peut être un procédé complexe. Cependant, avec IG, vous pouvez le négocier en tant que matière première ou via des sociétés exposées à l'or comme les mineurs. Cela signifie que vous ne deviendrez pas propriétaire du métal physique, mais pourrez réaliser un gain ou subir une perte en faisant des prévisions sur les variations de cours du marché aurifère sous-jacent que vous négociez
Index-linked gilts (Royaume-Uni)
- Si vous avez accès à des produits d'investissement du Royaume-Uni, un gilt est une obligation émise au Royaume-Uni spécifiquement conçue pour lutter contre l'inflation. Nous les proposons sur notre plateforme
- Les montants des paiements des coupons des gilts indexés (index-linked gilts) sont censés augmenter lorsque l'inflation augmente, garantissant ainsi que le remboursement final de l'investisseur corresponde au montant de l'inflation accumulée au cours des années de détention de l'obligation
- Cela signifie que les investissements se portent généralement mieux lorsque l'inflation est élevée. Ils peuvent donc être utilisés pour se couvrir contre d'autres catégories d'actifs plus vulnérables à l'inflation
Treasury inflation-protected securities (TIPS, États-Unis)
- Semblables aux gilts indexés britanniques, les TIPS, émis par le Trésor américain, en sont l'équivalent américain. Nous les proposons sur notre plateforme
- Les TIPS sont référencés par rapport à l'Indice des prix à la consommation (IPC) américain. Ainsi, lorsque le coût de la vie augmente en raison de l'inflation, la valeur d'une obligation TIPS augmente également
- Cela signifie que ces obligations peuvent également servir de couverture contre la hausse de l'inflation
Portefeuille d'actions à long terme
- Au fil du temps, le cours des actions, les dividendes et les bénéfices se stabilisent à un nouveau niveau plus élevé
- Cela permet de conserver la valeur réelle (c'est-à-dire le pouvoir d'achat) d'une action sur le long terme
- Cela signifie que, si les actions peuvent temporairement se déprécier en période d'inflation élevée, elles peuvent également constituer une couverture précieuse contre celle-ci à plus long terme
Comment négocier ou se couvrir contre l'inflation avec IG ?
Pour négocier ou vous couvrir contre l'inflation lorsque vous ouvrez une position avec nous, suivez les étapes ci-dessous :
- Faites des recherches sur la valeur qui vous intéresse
- Choisissez le produit que vous utiliserez pour négocier
- Ouvrez un compte réel ou testez notre simulateur de trading
- Prenez des mesures de gestion du risque
- Sélectionnez « placer un ordre » et surveillez votre position
Trader le risque d'inflation
Lorsque vous négociez, vous n'êtes pas propriétaire d'actions ou d'ETF. Au lieu de cela, vous spéculez sur le cours des actions, des obligations, des matières premières ou tout autre marché qui, selon vous, résistera à l'inflation.
Pour cela, vous pouvez utiliser des Turbo24 avec notre compte Produits de bourse ou un compte de trading sur CFD.
En tant que trader, vous prenez position sur la performance du marché sous-jacent, comme les obligations d'État, les contrats à terme (futures), l'or, etc., pendant l'inflation. Vous vous positionnez à la hausse si vous pensez que les cours vont augmenter et à la baisse si vous pensez qu'ils vont baisser. Si votre prédiction est correcte, vous réalisez un gain, et subissez une perte si ce n'est pas le cas.
Pour trader l'inflation, vous pouvez également prendre position en utilisant l'indice d'inflation. Cela permet de se couvrir contre les pertes liées aux obligations et actions détenues et de prendre position sur les mouvements inflationnistes.
Points clés du risque d'inflation
- L'inflation est la diminution du pouvoir d'achat d'une devise
- Le risque d'inflation correspond au risque que l'inflation réduise le pouvoir d'achat de vos investissements au fil du temps
- Chaque type d'actifs réagit différemment à l'inflation. Par exemple, les REIT ont tendance à s'apprécier lorsque l'inflation augmente, tandis que les liquidités sont vulnérables au risque d'inflation
- Chez IG, vous pouvez négocier l'inflation et vous couvrir contre celle-ci grâce au trading
- Vous pouvez négocier sur des marchés inflationnistes par le biais des CFD
1 N°1 du courtage en ligne des CFD dans le monde en termes de revenus, hors Forex (source : états financiers publiés en octobre 2022).
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