Random walk (definizione)

Che cos'è la teoria del random walk?

La teoria del ‘random walk’ (in italiano ‘teoria del cammino casuale’) è un modello finanziario che presuppone che il mercato azionario si muova in modo completamente imprevedibile. L'ipotesi suggerisce che il prezzo futuro di ogni azione è indipendente dal proprio movimento storico e dal prezzo di altri titoli.

Secondo la teoria del random walk, le forme di analisi delle azioni, sia tecnica che fondamentale, sono inaffidabili.

Principi alla base della teoria del random walk

La teoria del cammino casuale è stata coniata per la prima volta dal matematico francese Louis Bachelier, il quale riteneva che i movimenti di prezzo delle azioni fossero, come i passi compiuti da un ubriaco, imprevedibili.

Tuttavia, la teoria divenne in seguito famosa grazie all'opera dell'economista Burton Malkiel, il quale, riprendendo le idee di Bachelier, concordò sul fatto che le quotazioni azionarie prendono un percorso completamente casuale. In base a questa teoria, la probabilità che il prezzo delle azioni aumenti in un dato momento è esattamente uguale alla probabilità che esso diminuirà. Malkiel sostiene che una scimmia bendata potrebbe selezionare a caso un portafoglio di azioni, che garantirebbe prestazioni altrettanto buone rispetto a quelle di un portafoglio accuratamente selezionato da professionisti.

La teoria del cammino casuale è stata paragonata all'ipotesi di mercato efficiente (EMH), poiché entrambe le teorie concordano sul fatto che è impossibile superare il mercato. Tuttavia, la EMH sostiene che ciò è dovuto al fatto che tutte le informazioni disponibili sono già incluse nel prezzo dell'azione, anziché ritenere che i mercati e i prezzi seguano un andamento disorganizzato.

Teoria del random walk: implicazioni per i trader

I trader che aderiscono alla teoria del random walk ritengono che sia impossibile avere performance migliori del mercato azionario e che tentare di farlo comporterebbe grandi quantità di rischio. I sostenitori di questa ipotesi tendono ad adottare una strategia di ‘buy and hold’, in quanto la teoria suggerisce che le posizioni a lungo termine avranno maggiori probabilità di successo.

Gli operatori finanziari cercheranno di detenere una selezione diversificata di azioni che meglio rappresentano l'intero mercato azionario: i fondi negoziati in borsa (exchange traded fund, ETF) e gli indici sono strumenti diffusi, in quanto tengono traccia di una gamma di prezzi delle azioni delle società.

Critiche alla teoria del random walk

I critici della teoria del cammino casuale sostengono che è possibile avere performance migliori del mercato attraverso un'attenta considerazione dei punti di entrata e di uscita; questo richiederebbe una quantità di tempo, conoscenze e abilità non indifferenti.

Attraverso un'attenta analisi (fondamentale o tecnica a seconda dei casi) e la ricerca di ogni posizione che si intende aprire, è possibile identificare tendenze e modelli tra i movimenti caotici del mercato. Ci sarà sempre un elemento di comportamento casuale nel mercato, ma i trader possono proteggersi dai movimenti imprevedibili del mercato, applicando una strategia di gestione del rischio efficace.