Macro Eurozona: inflazione core al 4,5% a settembre, sotto le attese

Nell’Eurozona l’inflazione nel mese di settembre ha mostrato, secondo le stime preliminari, un rallentamento su base annuale dal 5,2% di agosto al 4,3%. Le aspettative del consensus erano fissate al 4,5%. L’indice core esclusi energetici e alimentari ha segnato un rallentamento ancora più evidente dal 5,3% al 4,5% (attese consensus al 4,8%). Il rallentamento delle pressioni inflazionistiche non è generalizzato in tutta Europa. In alcuni paesi infatti abbiamo assistito a un aumento dell’inflazione (Spagna dal 2,4% al 3,2%, Italia dal 5,5% al 5,7%, Slovenia dal 6,1% al 7,1% e Cipro dal 3,1% al 4,2%). In altri paesi il rallentamento è stato particolarmente forte (Belgio dal 2,4% allo 0,7%, Germania dal 6,4% al 4,3%). In Olanda i prezzi al consumo (headline) sono scesi dello 0,3%.

I numeri odierni suggeriscono che i timori sulle pressioni inflazionistiche devono essere ridimensionati. Le politiche monetarie restrittive della Banca centrale europea hanno raffreddato notevolmente l’economia dell’eurozona. Soprattutto il settore dei servizi che aveva preoccupato nei mesi scorsi ha mostrato una discesa dei prezzi dello 0,9% su base mensile e una crescita del 4,7% su base annuale.

Quali sono le prospettive sulle scelte della BCE?

Queste cifre sull’inflazione tolgono argomentazioni ai governatori falchi all’interno della BCE per proporre ulteriori rialzi del costo del denaro entro fine anno (soprattutto, secondo i rumour, nella riunione di dicembre). Come aveva espresso la presidente della BCE, Christine Lagarde, i tassi d’interesse attuali consentiranno di dare un contributo rilevante a un tempestivo ritorno dell'inflazione verso l’obiettivo del 2%. In caso di ulteriore rallentamento dell’inflazione nei prossimi mesi, escludiamo che la BCE possa scegliere di alzare nuovamente il costo del denaro nell’Eurozona.

Reazione mercati

In una seduta positiva per gli indici europei il dato sull’inflazione dell’Eurozona ha contribuito ad aumentare il sentiment positivo. L’indice tedesco Germany 40 gudagna oltre il punto percentuale a 15470, quello italiano evidenzia un rialzo dell’1,20% a 28485.

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