Bank of England verrast niet

Vandaag kwam de Britse centrale bank, de Bank of England (BoE) met een rentebesluit dat het Britse pond kort hevig in beweging zette, waarna de markt tot rust kwam.

Vlak voor het rentebesluit kwamen cijfers uit van de dienstensector van het VK. De inkoopmanagersindex van diensten kwam uit op 61. Dat is boven verwachting en tevens het hoogste niveau sinds 2013. Het is fundamenteel goed nieuws en wijst op een mogelijk betere economische groei in 2021 dan verwacht.

Besluiten Bank of England

Een belangrijk gegeven is dat de BoE de obligatieaankopen terugschroeft. De omvang van het programma blijft gelijk op 895mrd pond, maar de wekelijkse aankopen gaan van 4,4mrd pond naar 3,4mrd pond. Dit is een signaal dat de bank voorzichtiger aan het worden is voor inflatie en dit kan uiteindelijk het Britse pond vooruithelpen. Analisten verwachtten van tevoren dat de bank niets zou veranderen aan de omvang van het programma. Ook werd al rekening gehouden met het over langere tijd uitsmeren van de obligatieaankopen.

De rente bleef wel gelijk, zoals verwacht. Echter zijn de verwachtingen over de economische groei vanuit de BoE voor het VK gestegen van 5% in 2021 naar 7,25%. Dit optimisme over de economie zet uiteindelijk een pad uit naar een hogere rente in een later stadium. Het is een opvallende verbetering, aangezien de vorige schatting slechts drie maanden oud was.

Impact op het pond

Het de euro verloor in de eerste instantie (vanaf 12:55) tegen het pond, maar krabbelde al snel terug. Handelaren realiseren zich dat er in feite maar weinig concreets veranderd en dat £1mrd minder aan wekelijkse obligatieaankopen het verschil niet maakt en wellicht wel logisch is in de context van de sterke economie.

Outlook beleid BoE en outlook GBP

De BoE wil naar ons idee voorkomen dat het met eventueel terugschroeven van obligatieaankopen of verhogen van de rente uit de pas gaat lopen met andere centrale banken, en dan vooral de ECB. De BoE kent met een rente van 0,1% al een hogere rente dan de -0,5% negatieve rente van de Europese Centrale Bank. Als inflatie losbarst zoals sommigen van meest negatieve scenario’s voorspellen, dan zou er in november of december een renteverhoging kunnen komen. Dat de ECB in een scenario met hoge inflatie snel met een renteverhoging komt is in onze ogen nog onwaarschijnlijker.

Verder zat het pond sinds december in een opwaartse trend t.o.v. de euro die in april tot stilstand is gekomen. Onderstaand staat de EUR/GBP-grafiek afgebeeld sinds oktober vorig jaar

Een andere factor die een rol speelt, is een mogelijk nieuw referendum over de onafhankelijkheid van Schotland. De markt houdt daar weinig rekening mee, maar de kans op een officieel referendum is erg klein. De huidige Britse regering is tegen en wijst op het referendum dat nog geen 10 jaar geleden plaatsvond.

Als de angst voor een referendum toeneemt, kan dit het pond schaden, als het afneemt, kan het ’t pond een beetje hoger zetten. Wij rekenen voorlopig op het laatste.

De volgende datum met een volledige update van de BoE is op 5 augustus. Wilt u handelen in de EUR/GBP of GBP/USD? Dat kan via Turbo24 van IG