Blik op Europese defensie aandelen na Russische agressie
Nu er een oorlog is uitgebroken in Europa worden veel landen 'wakker' als het gaat om de NAVO-norm van 2% van het BBP naar defensie. Dit kan Europese defensiebedrijven in de kaart spelen.
De oorlog tussen Rusland en Oekraïne heeft veel losgemaakt in de wereld en op de aandelenmarkten. Het laatste nieuws is dat er absoluut geen sancties komen op de energie-export vanuit Rusland en dat EU-sancties zijn afgezwakt door individuele lidstaten die uitzonderingen wilden voor producten die juist die landen aan Rusland verkopen. Kort gezegd: boterzacht dus en daarom stijgen Europese aandelen op de dag na de Russische invasie.
Oekraïne is 'wake-up call' voor de NAVO
Toch is de Russische agressie allarmerend voor de NAVO. Veel Europese leden besteden (te) weinig aan defensie. Vooral grote economieën, zoals Spanje, Italië, Duitsland, maar ook Nederland laten een groot gat liggen ten opzichte van het bedrag dat ze volgens de richtlijnen van dit militaire bondgenootschap zouden moeten uitgeven aan defensie.
De uitgaven zijn sinds de vorige invasie van Oekraïne duidelijk opgevoegd. Wij denken dat de gebeurtenissen van deze week het sentiment verder kunnen doen verschuiven ten faveure van hogere defensie-uitgaven. Wij denken dat hogere uitgaven in beginsel zullen gaan naar materieel en technologie, niet per se manschappen. Zeker met de huidige krappe arbeidsmarkt.
Defensie aandelen
Dan denken we al snel aan Europese fabrikanten van materieel. Hiervan hebben we er in de onderstaande tabel een aantal op een rijtje gezet. De meesten maken ook onderdelen voor de burgerluchtvaart en dat hebben we uitgesplitst voor de helderheid.
| Omzet % | ||||
| K/W* | Defensie | Luchtvaart | Overig | |
| BAE | 12.5 | 92% | 0% | 8% |
| Dasault Aviation | 15.6 | 59% | 41% | 0% |
| Rolls-Royce | 19.2 | 31% | 41% | 28% |
| Safran | 26.2 | 42% | 47% | 12% |
| MTU | 23.7 | 31% | 69% | 0% |
| Thales | 12.9 | 53% | 28% | 19% |
* O.B.V. winstschatting voor de volgende 12 maanden. Bron: Refinitiv / verslagen
Van de bovenstaande spelers lijken BAE en Thales relatief goedkoop en voor een groot deel ook in ‘echte’ defensie te zitten.
BAE behaalt ongeveer 35% van de omzet uit Europa, waarvan het merendeel het VK is. We verwachten echter niet dat het VK de uitgaven verder gaat opschroeven. De groei moet echt komen van Duitsland, Italië, Nederland en Spanje.
Dan kunnen we kijken naar Thales, een Franse speler die ongeveer 58% van de omzet uit Europa haalt en wat minder uit burgerluchtvaart dan de meeste andere namen op de lijst. Ook interessant is dat Thales het voormalige (beursfonds) Gemalto bezit dat actief is in o.a. digitale veiligheid.
Rolls-Royce is goedkoop als we over een wat verder de toekomst in kijken. Analisten verwachten dat het aandeel op basis van de winst in 2024 op een K/W van 10 terechtkomt. Maar Rolls-Royce maakt vooral grote vliegtuigmotoren voor de grotere toestellen in de burgerluchtvaart. Met name intercontinentale luchtvaart is dankzij de pandemie nogal een onzekerheidsfactor.
Outlook defensiesector
Het is onzeker of Europese landen hun defensie-uitgaven gaan opschroeven. Wat wel zeker is, is dat de aandelen die wij in dit overzicht presenteerden geen hoge koers/winst-verhoudingen kennen en in een relatief stabiele sector zitten. Defensie is immers een sector die weliswaar afhankelijk is van budgettaire ruimte van overheden, maar altijd noodzakelijk blijft. Dat blijkt ook nu weer.
Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH. Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.
Reageer vandaag nog op aandelenmogelijkheden
Ga long of short op duizenden internationale aandelen met CFD's.
- Krijg volledige exposure voor een relatief kleine inleg
- Beleg in spreads vanaf slechts 0,1%
- Meer zichtbaarheid van het orderboek met direct market access
Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?
Probeer een risicovrije trade met uw demo-rekening, en kijk of u iets op het spoor bent.
- Meld u aan bij uw demo-rekening
- Open een positie
- En zie of uw voorgevoel zich loont
Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?
Mis uw mogelijkheid niet en upgrade vandaag nog naar een live rekening om te profiteren.
- Trade een enorm scala aan populaire aandelen
- Analyseer en handel moeiteloos op basis van snelle, intuïtieve grafieken
- Bekijk het laatste nieuws en reageer erop in het platform
Live koersen op de populairste markten
- Forex
- Aandelen
- Indices
Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.
