Gemengd vooruitzicht voor de AEX

Maandag ging het aandeel van Philips op het dieptepunt met -6% in de uitverkoop na cijfers. Beleggers werden bevreesd door het risico op claims van klanten van slaapapneu apparatuur die mogelijk kanker op hebben gelopen dankzij een productfout. Het is een teken van dit cijferseizoen: extreme bewegingen op ogenschijnlijk klein nieuws. Hoe gaat het met de AEX?

Kwartaalcijfers hebben grote invloed

Het lijkt erop dat de volatiliteit er goed in zit met de bedrijfscijfers. Denk maar aan zwaargewichten in de AEX als ASML en Unilever die zwaar bewogen op cijfers, maar denk ook aan Midkappers Flow Traders en Aalberts die respectievelijk ruim 6 en 8% bewogen op hun kwartaalcijfers. Daarnaast is er nog een reeks aan andere aandelen zoals Akzo en Just Eat Takeaway.com, die duidelijke buitenbeentjes waren op de dag van publicatie van de cijfers.

De meeste van de cijfers lagen niet ver van de verwachtingen. De cijfers van Unilever, ASML Holding en Flow Traders zijn daar goede voorbeelden van. Het was niet zozeer de afwijking van de schattingen vooraf waar beleggers zo zwaar op aansloegen, maar de vooruitzichten. Het is een teken dat beleggers er achter proberen te komen wat de nieuwe ‘normale’ winstcijfers zijn in het post-COVID tijdperk.

Zwaargewicht Royal Dutch Shell rapporteert op 2 augustus en heeft een consensus winst per aandeel van 62 eurocent. Dit is een belangrijke driver voor de AEX, net als Adyen NV dat op 22 augustus de cijfers publiceert.

Vooruitzicht AEX

De bedrijven die nog moeten rapporteren hebben over het algemeen minder te duchten van hogere grondstoffenprijzen, waar Unilever en Akzo last van hadden. Shell en ArcelorMittal (verwachtte Q2 WPA van €2,82) delven en verkopen juist grondstoffen en Adyen en ING hebben daar helemaal niets mee te maken. Een uitzondering is Ahold, dat in het verlengde van Unilever moeite kan hebben met het doorberekenen van prijzen. De rest van het cijferseizoen ziet er dus beter uit, hoewel ook het begin daarvan niet verkeerd heeft uitgepakt met een AEX die vrijdag op een nieuwe piek sloot.

Technisch gezien, zijn we al sinds enkele weken en voor de korte termijn positief wat betreft de AEX-index.

Een terugval is nog wel logisch dit jaar, wellicht in de herfst. Wij zien twee belangrijke risico’s. Ten eerste de inflatie in de VS. Deze kan hoog blijven en een belangrijk teken vormen dat inflatie blijvend is en niet het gevolg van tijdelijke factoren. Ten tweede zien we de economische data de laatste tijd afkoelen. Bijvoorbeeld de Duitse ifo index kwam vandaag op alle terreinen iets lager uit dan verwacht. De laatste data zijn een duidelijke breuk met het momentum, aangezien de markt gewend was geraakt aan data die beter was dan verwacht. De markt heeft hier echter nog niet volledig op gereageerd.

De tijd zal het leren, maar we denken dat er een gerede mogelijkheid is dat de AEX in september wegzakt voordat de eindejaarsrally begint.

U kunt commissievrij long of short gaan in de AEX via Turbo24 van IG.