Het prijsverschil tussen Brent en WTI-olie verklaard
De prijs van WTI ligt momenteel dichtbij die van Brent dankzij lage productie in Texas.
Er zit altijd een verschil (spread) tussen WTI-olie uit Texas en Brent olie uit de Noordzee. Sommige beleggers vragen zich af waarom dat gat bestaat. Dit zijn meerdere factoren waardoor we niet denken dat het gat snel zal dichten.
Kwaliteit WTI en Brent
Het is niet abnormaal dat verschillende soorten olie een verschillende prijs kennen. Er zijn namelijk veel verschillende kwaliteiten en over het algemeen is een lichtere olie (met een hogere API) beter en is een lagere zuurgraad ook beter.
Uit lichtere olie kunnen raffinaderijen over het algemeen meer waardevolle brandstoffen halen, zoals benzine. Zwaardere olie levert juist relatief veel product op met een lagere waarde, zoals stookolie voor schepen of restproducten waarvan asfalt wordt gemaakt. Ook de hoeveelheid zwavel (zuurtegraad) van een vat olie is belangrijk. Veel zwavel is ongewenst want i.v.m. het milieu zijn er vaak strenge limieten voor brandstoffen. Het is niet goedkoop om olieraffinaderijen deze zwavel uit de olie te laten halen.
Een voordeel van zowel WTI als Brent is dat deze lichte oliesoorten zijn met een lage zuurgraad. Dit is het makkelijkst te zien in onderstaande grafiek.
Hoewel de kwaliteit dus zeer dichtbij elkaar ligt, is er soms wel een flink verschil in prijs, zoals te zien in onderstaande grafiek.
Prijsverschil Brent-WTI
Een belangrijke reden achter het op-en-neer springen van de spread tussen de twee, is zijn locatie en beschikbaarheid van WTI en Brent.
Schalieolie revolutie VS
Door de schalieolie-revolutie in de VS is er een hoop nieuwe olie van hoge kwaliteit op de markt gekomen in Texas. De olieraffinaderijen in de Golf van Mexico waren juist goed toegerust op het verwerken van zware (lagere kwaliteit) olie, omdat men 15-20 jaar geleden nog dacht dat de olieproductie in de VS zou afnemen en er op termijn meer lagere kwaliteit olie uit Mexico en Venezuela geïmporteerd zou worden.
Dat liep anders en nu is de import van lichte oliesoorten naar olieraffinaderijen in de Golf van Mexico gereduceerd tot vrijwel niets. Dit is goed te zien in de onderstaande afbeelding van de EIA.
Er is dus een overschot aan WTI/lichte olie in de Golf van Mexico. Uiteindelijk moet deze olie dus naar een andere plek getransporteerd worden. Dit transport begint in Cushing, Oklahoma, en kost geld. Om het naar een ander continent te vervoeren, moet het eerst over land en daarna over zee. Dat kost wel een paar dollar per vat en dat verklaart het verschil tussen WTI en Brent.
Dat verschil noemt men ook wel ‘spread’. Deze spread was in de periode 2011-2014 erg hoog omdat het transportnetwerk het toegenomen aanbod van Texaanse olie niet goed kon bijhouden. Ook was de export van olie verboden vanuit de VS. Momenteel zijn er weer genoeg pijpleidingen, en mag olie geëxporteerd worden, waardoor de WTI-Brent spread laag is.
Een factor die Brent opjaagt, is dat de productie van olie in de Noordzee al jaren terugloopt. Brent wordt zo steeds schaarser. Wat ook meespeelt is de beschikbaarheid van olie voor Europa uit het Midden-Oosten. Hoe beter en stabieler deze bevoorrading is, hoe lager de prijs van Brent.
Outlook WTI-Brent spread
De olieproductie in de Permian Basin (een belangrijke olieproductie regio) in Texas ligt nog steeds 8% onder het niveau van maart 2020. Een veel hogere productie kan WTI drukken, wat weer een hogere WTI-Brent spread veroorzaken, maar die oude spread van $8 die we soms in 2019 zagen, is nog ver weg omdat er ook nieuwe pijpleidingen bijgekomen zijn.
Een veel kleinere spread, of een ommekeer, is niet waarschijnlijk zolang de schalieolie blijft stromen en de Noordzee langzaamaan leeg raakt.
Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH. Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.
Ontdek de eerste 24-uur-turbo ter wereld
- Trade de klok rond, 24/5, vanaf 0% commissie*
- Trade op een handelsplatform met volledige inzage in het orderboek
- Kies de hefboom en het risico die bij u passen
*Een commissie is van toepassing op kleine transacties met een notionele waarde lager dan EUR 100.
Uw vermogen loopt risico.
Live koersen op de populairste markten
- Forex
- Aandelen
- Indices
Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.
