S&P500 heeft weinig te winnen van de ‘stimulus’ die naar de beurs gaat

Veel Amerikanen zijn van plan om inkomenssteun van de overheid op de beurs te beleggen. De logische reactie is om te denken dat dit de S&P500 in beweging zal zetten. Wij denken echter dat dit niet zo is, maar het is wel interessant om bijvoorbeeld SPAC's in de gaten te houden.

De stemming: wellicht volgende week

De ‘stimulus bill’, zoals het uitgavenpakket wordt genoemd dat de Amerikaanse president heeft voorgesteld, zou in theorie vandaag al in stemming gebracht kunnen worden. Dit is niet waarschijnlijk want het debat erover begint wellicht vandaag, maar kan voortgesleept worden door Republikeinen die hun oppositie tegen deze uitgaven kenbaar willen maken. Het is niet onwaarschijnlijk dat de stemming volgende week plaats zal vinden en dat de 50 Democraten vóór stemmen en 50 Republikeinen tegen.

Het ‘reddingsplan’ zelf – de $1400

Het Witte Huis noemt dit steunpakket een reddingsplan, maar het is gewoon een klassieke economische stimulus waarvan het meest bekende onderdeel de $1400 voor elke Amerikaan is. Er zijn wat aanpassingen geweest aan het originele ontwerp van de 1,9 biljoen dollar ($1900 miljard), maar deze bleven klein. Zo is aangepast dat Amerikanen boven een (individueel) inkomen van $80.000 per jaar geen aanspraak maken op de eenmalige cheque van $1400. Uiteindelijk komt het gedeelte van directe cheques maar op een paar honderd miljard dollar uit. De rest gaat naar vaccins, onderwijs, lagere overheden, etc.

En wat als mensen dit geld beleggen?

Sommige media wijzen erop dat deze cheques naar de al oververhitte aandelenmarkt kunnen stromen en zo de oververhitting op de S&P 500 versterken. Oververhitting, want de voortschrijdende koers-winstverhouding binnen de S&P 500 zit rond het hoogste niveau sinds het jaar 2000.

Deutsche Bank heeft via een enquête uitgezocht wat de intentie is van mensen wanneer ze dit geld krijgen. Vooral millennials (25-34) zijn volgens die enquête enthousiaste beleggers. 50% van hen is van plan om met hun $1400 te beleggen. 55-plussers zijn het minst enthousiast om hun geluk op de beurs te beproeven met de $1400. Dat heeft wellicht te maken met de welvaartsverdeling. Voor een 60-jarige gaat $1400 ofwel snel op in huishoudelijke uitgaven, of het is zo klein bier dat het geen specifiek beleggingsdoel krijgt.

We hebben bij de relevante instanties de cijfers van bevolkingsomvang er ook bij gepakt om het totaalbeeld te krijgen. Wij schatten dat zo’n $90mrd tot $100mrd naar de financiële markten kan stromen.

Dit lijkt veel, maar de marktkapitalisatie van de Amerikaanse beurs is ruim 500 maal hoger dan dat. Zelfs als dit deze slordige $100mrd op dezelfde dag naar de beurs gaat, is dat maar één zevende van de totale verhandelde waarde op een doorsnee beursdag. Het lijkt er dus sterk op dat dit in de brede context van de S&P 500 niet veel gaat uithalen. Nog een factor is dat dit geld van de overheid ook vanuit de financiële markten komt: obligatiebeleggers leggen dit geld eerst bij, maar niet zonder de rente op te jagen, wat indirect weer negatief is voor aandelen.

Oké geen S&P 500, maar wat dan wel?

Het steunpakket gaat er wellicht wel in slagen om bepaalde small cap aandelen in beweging te zetten die populair zijn bij particuliere beleggers. Denk hierbij niet aan Tesla, want deze $600 miljard kan wel wat gaan bewegen, maar grote sprongen zijn onwaarschijnlijk.

Bijvoorbeeld ‘Special Purpose Acquisition Companies’ of SPAC’s zijn een goed voorbeeld van een doorgaans small cap belegging die vrijwel exclusief populair is onder particuliere beleggers. SPAC’s zouden kunnen stijgen als de cheques aankomen bij de ontvangers. Er is een belangrijke reden dat institutionele beleggers deze SPAC’s niet kopen en dat is de onderliggende kostenstructuur van deze vehikels. Op lange termijn zijn deze SPAC’s vaak een slechte belegging, dus wees gewaarschuwd.

Weer een andere categorie aandelen die populair is bij jonge particuliere beleggers in de VS is cannabisaandelen. Lees daar meer over in dit artikel.

Een SPAC index ETF is te vinden op het platform van IG, evenals turbo’s op de S&P 500.