Waarom wel of niet beleggen in bitcoin?

De bitcoin is hard gestegen over het afgelopen jaar. Steeds meer mensen vragen ze zich af of ze ook in deze cryptomunt zouden moeten stappen. Wat zijn de redenen om het wel of niet te doen?

Waarom niet?

1. Volatiliteit is de bewegelijkheid van een product dat meestal per dag wordt gemeten. Bij het beleggen in aandelen ziet men volatiliteit vooral als een uiting van risico en er zijn juist veel manieren om er direct in te beleggen of ertegen te beschermen. Over de afgelopen periode was de volatiliteit vooral opwaarts en dit maskeert het inherente gevaar dat we afgelopen week zagen: een fikse koersdaling van zo’n 10 duizend dollar (oftewel 25%) in zeer korte tijd.
2. Geen fundamentele waarde. Het is onmogelijk om precies uit te rekenen wat een bitcoin waard is of om een schatting te maken van wat de waarde voor uzelf zou zijn. Bij een aandeel Coca-Cola is dit nog relatief eenvoudig. Elk jaar maakt het bedrijf winst en keert het dividend uit. De waarde is een reflectie van de winst op lange termijn, de kans dat deze stijgt en het risico dat de winst daalt. Het is daarom mogelijk dat de bitcoin hard daalt zonder dat er kopers zijn of op termijn zelfs alle waarde verliest. Vertrouwen in de munt als bewaarmiddel of transactiemiddel is het belangrijkste.
3. Geen bescherming tegen crashende aandelen. Een – in theorie – aangenaam kenmerk van de bitcoin is dat het een lage correlatie kent met aandelen. Dit is in de context van een portefeuille erg fijn, want dit verlaagt in theorie het risico van de portefeuille. Het belangrijkste is dat als aandelen hard dalen, bitcoin zou stijgen om de totale waarde van de portfolio te ondersteunen. Hiermee kunnen eventueel ook nieuwe aankopen in bijvoorbeeld aandelen gefinancierd worden. Helaas blijkt de bitcoin een bijzonder slechte hedge te zijn. Sterker nog: het lijkt er op dat bitcoin als aandelen hard zakken, nóg harder daalt. Mensen die zich willen beschermen tegen volatiliteit (op andere markten) kunnen het beste niet bij bitcoin terecht.

Waarom wel?

1. Het momentum. Uit de aandelenmarkt weten we dat een positief momentum over de afgelopen 12 maanden in de koers een positieve factor is voor de toekomstige koersontwikkeling. Bitcoin bestaat nog niet lang genoeg om dit te bewijzen, maar dezelfde psychologische effecten spelen mee. In het geval van de bitcoin creëert de koersbeweging zelf erg veel aandacht. Ook bij IG bieden we CFD’s op bitcoin aan omdat de vraag nu eenmaal hoog is dankzij alle (media)aandacht.
2. Een reden om het wel te doen is dat het steeds breder geaccepteerd wordt als middel om te betalen of waarde op te potten. Recent heeft ook PayPal aangekondigd bitcoin toe te voegen als betaalmethode.
3. Bescherming tegen lage rente. Bitcoin vertoont, voor wie goed naar de onderstaande grafiek kijkt, een negatief verband met de 10-jaars rente op Amerikaanse obligaties. Bitcoin is geen zuivere hedge of bescherming tegen inflatie en hoewel er enige correlatie is met het rentebeleid van de centrale bank, is dit verband losjes.

Conclusie

Concluderend zouden we kunnen zeggen dat beleggers in bitcoin vooral negatief moeten zijn over de hoogte van de rente en wellicht hopen op een nog bredere acceptatie van de munt als belegging en betaalmiddel. Shorters rekenen op het omgekeerde: dat de munt uiteindelijk haar functie verliest als oppotmiddel als de rente stijgt en dat er geen fundamentele waarde in zit behalve het vertrouwen dat men eraan geeft (net als geld, wat bitcoin dus niet is). IG biedt klanten de mogelijkheid aan om de bitcoin te kopen maar ook te shorten via gereguleerde CFD’s.