Como analisar demonstrações de fluxo de caixa

Neste módulo, nós vamos examinar outra parte essencial das demonstrações financeiras, que deve ser considerada na sua análise fundamental, a demonstração de fluxo de caixa.

É um registo da receita gerada e utilizada por uma empresa. Diferentemente do balanço, que é uma informação instantânea num ponto específico no tempo, a demonstração de fluxo de caixa abrange um determinado período especificado pela empresa.

Geralmente, os dados são listados sob as seguintes categorias:

• Fluxo gerado pelas operações

O dinheiro gerado pelas operações comerciais normais da empresa é mostrado nesse item. Por vezes, ele pode ser subdividido adicionalmente em:

1. Lucros.
2. Adições a caixa.
3. Subtrações da caixa.

Este número é significativo porque pode indicar se a empresa é capaz de obter lucro suficiente para manter e desenvolver as suas operações, ou se precisa depender de financiamento externo.

• Fluxo gerado por investimentos

Este item apresenta as vendas ou aquisições de investimentos de longo prazo, imóveis e equipamentos da empresa.

• Fluxo gerado por financiamentos

Neste item verás dados dos Títulos de Obrigações e Ações da empresa, que tenham sido emitidos ou recomprados. Os pagamentos de dividendos aos acionistas também estarão listados.

Então, o que podemos aprender com esses números? Bem, como diz o ditado, “o dinheiro manda”. Muitos analistas acreditam que dinheiro no banco é um ativo importante, principalmente porque é algo que não pode ser simulado por uma contabilidade engenhosa.

A conclusão é que se uma empresa gera consistentemente mais dinheiro do que usa, ela será potencialmente capaz de fazer várias coisas úteis com o excedente, tais como:

• Aumentar os pagamentos de dividendos, beneficiando os acionistas.
• Pagar dívidas existentes, reduzindo as suas despesas com pagamentos de juros.
• Voltar a comprar Ações, o que pode oferecer vários benefícios.

Pode ser interessante comparar os valores do fluxo gerado pelas operações e do lucro líquido (discutido no próximo módulo). Se o valor da caixa for maior, a empresa pode ser considerada uma empresa com lucros de alta qualidade. Por outras palavras, uma parte considerável dos lucros da empresa está a ser transformado em dinheiro.

Ou seja, se o fluxo gerado pelas operações é superado pelo lucro líquido, podes comparar a empresa a um amigo que ganha um generoso salário todos os meses, mas parece nunca ter dinheiro para comprar nem uma cerveja. Para onde está a ir todo esse dinheiro, e porquê? A menos que haja uma razão válida para a diferença, isto pode significar que a empresa está a negociar de forma ineficiente.