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Análise fundamental

Lição 2 de 8

Como funciona a análise fundamental?

Em vez de ter um método universal definido, a análise fundamental pode ser conduzida de várias maneiras. Entretanto, muitos analistas tendem a utilizar uma abordagem descendente. A mesma começa considerando o quadro geral, antes de fazer uma análise progressiva dos detalhes que envolvem cada mercado.

Vamos ver como podemos fazer isso. Supõe que estás a pensar em negociar Ações no Reino Unido. Vê algumas etapas que podem ser seguidas para analisar o mercado em busca de possíveis oportunidades:

Considera o desempenho económico geral

Qual é o estado geral da economia do Reino Unido? 

Se uma economia está em expansão, é razoável supor que as indústrias e empresas do país serão beneficiadas e, por sua vez, viverão um crescimento. Por outro lado, se uma economia está em declínio, então até mesmo empresas de sucesso podem ser afetadas.

Para determinar isto, pode analisar dados macroeconómicos, como os valores do PIB, a produção industrial, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), as vendas no retalho, índice de preços imóveis residenciais ou as estatísticas de emprego. E, é claro, também deves considerar a cobertura jornalística e a retórica política, mesmo que, por vezes, devamos ser muito cuidadosos com a mesma.

Avalia quais setores serão afetados

Como os fatores macroeconómicos influenciarão os diferentes tipos de negócios?
Quando uma economia, como um todo, passa por uma expansão, alguns setores podem ser mais beneficiados do que outros. Por exemplo, quando os consumidores têm mais dinheiro no bolso, o setor de serviços tende a desfrutar dos efeitos do aumento dos gastos. Por outro lado, empresas de serviços públicos, em geral, não sofrem grandes impactos.
Também podem haver momentos em que a expansão económica tem um efeito benéfico universal, que é sentido pela maioria dos setores e empresas. Em situações como essa, o risco global em Ações pode ser relativamente baixo, e pode valer a pena considerar uma estratégia orientada para o crescimento. Por exemplo, poderias concentrar-te em setores como os de tecnologia ou de biotecnologia, pois eles tendem a ter um alto potencial de expansão rápida quando as condições são favoráveis.
No entanto, se a expectativa for de retração de uma economia, podes decidir adotar uma abordagem conservadora, investindo em empresas estáveis, que sejam orientadas para o rendimento. Um exemplo seria a compra de Ações dos setores de energia ou de serviços públicos.
Alternativamente, poderia visar a capitalização com uma queda esperada dos mercados, assumindo uma posição curta, um conceito que discutimos no curso “Como funcionam as negociações”. Em resumo, isso tradicionalmente envolve emprestar uma Ação com a intenção de vendê-la e, então, comprá-la posteriormente, a um preço inferior.

Seleciona um setor e concentra-te nele

Qual o setor que tem o maior potencial?
Tendo identificado alguns setores de interesse, o próximo passo é analisar os níveis de oferta e procura dos produtos ou serviços em cada um deles, e os outros fatores que afetem as tuas perspectivas futuras. Podes analisar o tamanho do mercado, a sua taxa de crescimento geral e a importância do setor na economia como um todo.
Por exemplo, vamos observar o componente eletricidade do setor de serviços públicos. O tamanho desse mercado no Reino Unido está relacionado ao tamanho da população. Assim, ele crescerá à medida que o número de pessoas consumindo energia aumenta. O setor sempre será apoiado por um determinado nível de procura por eletricidade para alimentar as atividades quotidianas, entretanto, essa procura também pode aumentar ou diminuir devido ao desenvolvimento de novas tecnologias. Então, vale a pena considerar quais as inovações que poderão chegar em breve ao mercado de massa.
Em contrapartida, o setor de mineração tende a ter uma taxa de crescimento muito mais variável, vinculada ao custo de extração das matérias-primas do solo. Embora novas descobertas possam fornecer um impulso considerável, o setor também pode ser atingido pelas flutuações na procura global. Alguns eventos, como uma desaceleração da economia da China, podem reduzir o consumo de matérias-primas para construções, afetando as empresas de mineração.
No mercado de Ações, é comum observar grupos específicos de Ações que apresentam esse tipo de movimento, em conjunto e na mesma direção. Por essa razão, pode ser mais importante escolher o setor certo para as negociações, em vez de, simplesmente, escolher a Ação da empresa certa.

Restringe

Quais as empresas que merecem análises mais aprofundadas?
Agora que já te decidiste concentrar a tua atenção num setor específico, a próxima etapa é observar mais detalhadamente as empresas que o compõem, e decidir quais devem ser exploradas de forma mais aprofundada.
Nesse momento, é importante avaliar o cenário competitivo do setor e as futuras tendências de negócios previstos. Vê a seguir algumas perguntas que podem ajudar:
  • Quais as empresas que têm as maiores participações de mercado?
  • Quem é o líder reconhecido do mercado?
  • Existe algum participante novo ou desestabilizador no mercado?
  • Existe alguma mudança ou acontecimento iminente que possa abalar a hierarquia do setor?
  • Alguma vantagem competitiva atual poderá ser ameaçada em breve?

Analisando profundamente o ambiente empresarial, deverás ser capaz de identificar quais as empresas que têm vantagens quando comparadas com as suas concorrentes. É provável que valha a pena investir nessas empresas, e nós vamos explicar como analisar adicionalmente as tuas perspectivas no próximo módulo.

É importante observar que, ao conduzir uma análise fundamental como esta, deverá sempre comparar os parâmetros similares em cada etapa. Por outras palavras, ao analisar a economia de um País, ela deve ser comparada às economias de outros Países. Ao avaliar setores, analise-os paralelamente a outros setores. E, quando se trata de empresas individuais, é preciso compará-las a outras empresas do mesmo setor. Por exemplo, se observar o banco Barclays, deverás compará-lo a outro banco, como o HSBC, e não a uma empresa de retalho, como a Tesco.

Resumo da lição

  • Analistas que fazem análises fundamentais geralmente utilizam uma abordagem descendente.
  • Primeiramente, eles consideram o cenário económica geral.
  • Depois, avaliam o desempenho de diferentes setores e selecionam um para se concentrarem.
  • Por fim, analisam as empresas do setor, para identificar aquelas que têm potencial.
Lição completa
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