匯豐控股（00005.HK）公佈2020年上半年業績
持續承壓的淨息差（NIM）以及不良資產撥備（ECL, expected credit loss）極大影響了匯控的盈利能力
匯豐控股（00005.HK）公佈2020年上半年以及第二季度業績，2020上半年稅前利潤同比大跌65%至43億美元
匯豐控股於8月3日公佈了上半年業績以及2020年第二季度業績，其中上半年稅前利潤大跌65%至43.18億美元，稅後利潤暴跌69%至31.25億美元。單看利潤的大幅下跌並不能簡單說明全球低息環境，疫情下不良貸款資產數目急劇上升給匯豐以及其他主流環球商業銀行所帶來的巨大衝擊。匯豐在2020年上半年，其三大支柱業務（由於企業中心在新冠病毒前正常經濟下佔據匯豐業務比較小，我們在此不討論該部分業務），財富管理及個人銀行業務（Wealth and Personal Banking），工商金融（commercial banking）以及環球銀行（Global Banking and Markets，本質就是匯控的投資銀行部門），除了環球銀行因為2020年的資本市場波動，同比利潤下跌較小以外，涉及批發客戶（主要就是大型和中小企業）的工商金融以及涉及到個人消費的財富管理和零售銀行都同比大跌（請注意在這個版塊比較中，我們使用了匯控的內部調整報表，但市場一般以公佈的財務報告為準，雖然有不同，但是趨勢是一樣的（都可以說明目前匯控問題），所以我們這裡不加嚴格區分）。匯控的亞洲地區業務在上半年錄得74億美元的稅前利潤，大幅對沖了歐洲整體巨額虧損的不利影響。其實這份半年報在目前眾多大型公司中，較合理地詮釋了目前全球新冠病毒的真實情況，個人消費萎靡，企業特別是中小企業現金流停滯接近資不抵債，並且在亞洲多數地區疫情的控制都比歐美地區好，這三個因素都在匯控的本次財報中反映了出來。
匯控在今日財報公佈後，繼續下跌接近5%（該價格為本文寫作時間時的價格：SGT 8月3日下午3點15分左右）。
淨利息差（Net interest margin）持續承壓，不良資產撥備（ECL in HSBC, ECL： expected credit losses and other credit impairment charges）繼續上升
匯控作為傳統商業銀行，依然有相當大的業務涉及到企業以及個人信貸，而2020年3月開始，全球央行大面積降息令到匯控的淨利息差持續承壓。淨息差從2020年1季度的154bp持續下降到第二季度的133bp，其中亞洲地區（主要包括香港）以及英國對淨息差造成的持續下降影響最大。
匯控的不良資產撥備（ECL）在2020年上半年幾乎面臨失控的境地，不良撥備相比去年任何季度都超出5-7倍以上，上半年ECL匯控預期為67億美元，超過半年稅前利潤的1.5倍。英國的不良資產撥備新增為所有主要地區之最，超過14億美元。
財富管理及個人銀行業務（Wealth and Personal Banking）以及工商金融（commercial banking）收入其實同比環比都是輕微下跌，但信貸撥備大增導致兩個主要板塊利潤大減
事實上匯控在零售以及私人銀行管理的資產數量方面在2020年上半年同比依然在增加，但是信用卡以及個人信貸業務的撥備量大幅提升，導致整體板塊利潤急劇下降。營運成本方面，在疫情下，並沒有明顯增加。
另外，匯豐本身的內部調整報表（adjusted financial report）中稅前利潤是比公佈報表（reported financial report）要高，不排除匯控利用2020年做會計調整，減少本年度疫情對財務表現的影響或者增強疫情後未來的財務表現。但不良資產提升的趨勢不但在零售和私人銀行板塊，以及企業銀行都是相似的，代表著新冠病毒確實對個人和企業償還能力帶來嚴重衝擊。
亞洲市場依然是匯控未來的重點，歐洲市場扭虧為盈依然是匯控控制虧損的最根本
根據以下圖表，英國以及香港的匯控客戶賬戶數目其實不相伯仲，但是亞洲同歐洲的淨利息收入卻差別巨大，顯示出歐洲銀行業更加低息以及競爭更加激烈的宏觀以及同業環境。另外歐洲，特別是英國的不良資產撥備在淨利息收入偏低的情況下，竟然超過亞洲地區，顯示了匯控在歐洲地區信貸資產和融資客戶質量控制的不力。
除了繼續穩定在亞洲（特別是香港）的收入以外，基於目前匯控在英國以及歐洲的分行數目以及業務數量，歐洲地區控制不良資產以及增加收入依然是未來半年匯控最重要的任務。
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