閃崩！歐洲股市5分鐘內大跌8%，FED加息前夕國際油價、黃金重挫

瑞典股市5分鐘內大跌8%！法國CAC 40指數、意大利富時MIB指數均跌超3%

在本周美聯儲5月利率決議等重磅風險事件即將來襲之際，市場意外於周一（5月2日）令人震驚的一幕。瑞典股市OMX斯德哥爾摩30指數(Stockholm 30 Index)於五分鐘內重挫8%。

根據以往歷史經驗來看，這種閃崩往往表明市場流動性不佳，英國、愛爾蘭股市因銀行假期休市，成交量清淡。此外，FED加息、縮表在即，投資者情緒偏向謹慎。值得留意的是，隔夜瑞典股市拋售甚至向德國、法國、意大利股市蔓延，法國CAC 40指數、意大利富時MIB指數均跌超3%，歐洲股市全線閃崩！

OMX斯德哥爾摩30指數走勢15分鐘圖

據市場消息顯示，歐洲股市閃崩的始作俑者為花旗集團，因該行倫敦交易部門的一筆重大錯誤交易引發的，該交易涉及納斯達克指數對瑞典公司的計算錯誤。歐洲主要股指一度下跌3%，市值蒸發了3000億歐元。

國際油價、黃金紛紛大跌，如何衡量當前市場情緒？

事實上，經驗豐富的投資者會將此次「閃崩」作為市場情緒的衡量。正如我們所看到的那樣，歐洲股市更多的反映的是市場對歐洲預期的經濟情況。面對俄烏衝突導致的輸入性通脹，歐盟統計局4月29日公布歐元區4月通脹率為7.5%連續六個月新高，第一季度GDP環比增長0.2%，深陷滯脹泥潭。與此同時，歐洲央行正欲於7月份提前結束縮債，並有望正式進入加息周期。

在歐洲股市閃崩情況下，國際油價、黃金以及一系列風險資產均表現不佳。WTI原油盤中一度重挫逾4%至日內低位100.2美元；黃金自1900美元重挫逾45美元至日內低位1854.6美元。但實際上油價大跌後隨即大幅反彈5%重返105水平；黃金則受累於美國實際收益率轉正而維持低位整固。

黃金價格走勢日圖

需留意的是，隔夜美國三大股指普遍收漲，凸顯投資者對美國經濟前景仍具有較高信心。值得留意的是，由於市場較為充分計價美聯儲於5月加息50基點，因而筆者不排除美聯儲利率5㛑加息、縮表的「落地」反而有利於在短期提振市場情緒。

國際油價走勢上躥下跳，市場真的擔憂歐盟對俄石油禁運嗎？

基本面方面，德國似乎以為對俄羅斯石油禁運做好了準備，德國多位官員表示將加快擺脫對俄能源依賴，即使這樣可能會對德國經濟造成不可估量的後果。德國副總理兼經濟部長哈貝克在會見行業代表後表示，停止俄羅斯能源進口的提議將永久地提高德國消費者和工業價格，這是痛苦且嚴酷的現實，並補充稱，廉價能源時代已經結束。

事實上，在俄烏衝突之初，德國曾是最反對限制俄羅斯石油進口的國家之一，市場認為德國態度轉變很大程度上由於其成功找到了替代石油供應方 。

不僅如此，兩名歐盟官員周一表示，歐盟委員會可能向匈牙利、斯洛伐克提供俄羅斯石油禁運豁免，因委員會對兩國對俄羅斯原油的依賴程度持謹慎態度。市場目前普遍預計將於歐盟將於本周敲定對俄羅斯實施的第六輪制裁措施，包括石油。

不過，筆者認為市場似乎對歐盟第六輪制裁併不過於擔憂。原因有二：

據俄羅斯衛星網5月2日報道，匈牙利總理辦公室主任格格利·古亞什表示，除匈牙利之外，另有九個歐洲國家在相關俄羅斯銀行開戶，按照莫斯科提出的方法支付天然氣費用 。考慮到歐盟所有決定均需經27個成員國一致同意，這或令第六輪制裁實施時間進一步延後。

此外，摩根大通此前曾預計，歐盟對俄石油制裁或導致俄羅斯石油供給缺口上升至400萬桶/日，布倫特原油有可能飆升65%至185美元/桶。不過，若歐盟採取同禁運俄羅斯煤炭類似的做法，在約四個月內逐步淘汰俄羅斯的原油供給，則對石油價格影響有限。

WTI原油走勢4小時圖

總結而言，筆者認為當前油價方向並未明確，屬於區間整理過程中，投資者可重點關註上方105-108美元區域阻力，下方關注100美元關口。（Billy撰）