美聯儲五月利率會議前瞻：驚喜還是驚嚇？
全球市場已經迫不及待押註美聯儲會在五月的利率會議上釋放暫停加息的信號，那麼美聯儲是否會讓投資者如願呢？
美聯儲加息25個基點已成定局？
如果美聯儲在五月的利率會議上繼續加息25個基點，市場估計不會感到驚訝。
兩個主要原因。
首先，截止美聯儲宣佈利率決議前一天，市場已經預估美聯儲加息25個基點的比例是86.7%，25個基點的加息將聯邦基金利率目標區間提高至5-5.25％。
其次，很巧合的是，就像三月份的會議之前發生的情況一樣，本週的FOMC理事會會議的前夕，銀行危機再次抬頭。美國第一共和銀行在經過兩個月的“急救”之後還是難逃被收購的命運，本週一摩根大通在FDIC的協助下宣佈收購美國第一共和銀行。
美聯儲可能釋放什麼信號？
其實，市場真正在乎的是美聯儲對於利率的前景如何看待。這其實是最大的風險所在。
除了利率市場預計美聯儲將五月實施25個基點的加息之外，市場已經著手期盼美聯儲六月暫停加息。更加樂觀的想法是，美聯儲到了第三季度就準備降息了。
那麼真正的重點在於，美聯儲將如何看待六月暫停加息這個想法？
事實上，目前全球央行已經紛紛進入了暫停的節奏，一方面是經過長達一年的加息，確實利率已經到了相當高的位置。另外一方面，各國的通脹也出現了掉頭向下的趨勢。
美聯儲鐘愛的通脹指標核心消費係數PCE在三月份下降到了5個月新低。而與此同時頻發升息對於經濟的打擊也開始顯現：美國第一季度的經濟成長遠低於預期只有1%， 本週最新公佈的就業數據顯示，美國的職位空缺數在2023年3月下降了384,000個，至9.6百萬個，是自2021年4月以來的最低水平，表明勞動力市場正在降溫。這些都是美聯儲可以考慮按下暫停鍵的理由。
但是，美聯儲還有一個不得不面對的問題，就是通脹水平要回到目標的2%區間似乎遙遙無期。按照三月美聯儲公佈的經濟前景預測報告，美聯儲預計回到2%的通脹區間大約需要兩年的時間。但歷史上，美國成功控制如此高的通脹水平，至少需要6-7年。
暫停加息意味著美聯儲要承擔更多的風險等待通脹回到合理區間。因此，比較大的可能性是，即便美聯儲釋放了可能開始考慮暫停加息的信號，儲行仍然需要再次重申和強調其控制通脹的決心，以及明確表明未來可能再次加息的選擇。
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