黃金走勢：美國CPI好壞參半，利率預期上調的影響已愈發有限！
美國1月整體和核心通脹年率繼續回落，不過均高於預期；市場對美聯儲利率的定價進一步提高，金價後市下行壓力仍存；在技術面，金價短期可能繼續橫盤整理。
黃金基本面前景：市場利率預期進一步走高
周二（2月14日），美國勞工部統計局發佈數據顯示，美國1月CPI年率錄得6.4%，高於預期6.2%，不過仍然連續7個月回落；1月核心CPI年率錄得5.6%，高於預期5.5%，為連續第4個月下降。在數據公布後，美元和美債收益率走出震蕩行情。
從美國1月CPI分項來看，在四個主要分項中，核心服務價格仍是推動通脹的主要原因，貢獻了4.19%；食品和核心商品進一步回落，分別貢獻1.37和0.30%；能源小幅回升，貢獻0.60%。
此前，美國勞動部統計局在上周五（2月10日）公布了CPI分項的最新權重，並將調整頻率從此前的2年調整一次改為1年調整一次，其目的旨在使得CPI籃子里的支出項目能夠準確反映消費者的消費習慣。
圖1 美國2022年12月和2023年1月CPI主要分項貢獻
根據CME美聯儲觀察，在美國1月CPI數據公布後，市場預計美聯儲在3月利率決議上加息25個基點的概率從數據公布前的87.8%進一步上升至90.8%。
根據聯邦基金利率期貨，市場對美聯儲利率的定價進一步提高，預計美聯儲終端利率將在8月達到5.25%；與此同時，市場對美聯儲降息的預期有所消退，預計到今年年末，聯邦基金利率將維持在5.08%附近，或僅降息17個基點，通脹數據公布前為降息22個基點。
總的來說，此次通脹報告顯示出美聯儲控制通脹或需要更長的時間，這使得市場對美聯儲加息預期繼續增強，提振了美元和美債收益率，金價後市下行壓力仍存，不過市場利率預期在近期大幅上調後，現在進一步走高的影響已愈發有限。
圖2 聯邦基金利率期貨隱含利率預期
黃金4小時走勢圖：短期可能繼續橫盤整理
在4小時圖上，截至目前，金價在2022年11月23日低點/2023年2月2日高點的50%斐波那契回調水平位（1,841）附近上演過山車行情，短期可能繼續橫盤整理。如果走勢走軟並堅決跌破1,841，將打開走勢進一步下跌至61.8%斐波那契回調水平位（1,813）的空間。
（Chris Li 撰）
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