美國四月CPI創兩年最低，美聯儲要降息了嗎？

美國四月CPI

美國勞工部5月10日公佈的最新通脹數據顯示，美國消費者物價水平CPI降至4.9％，為2021年4月以來的最低水平。經濟學家原本預期消費者物價指數將保持穩定，維持在5％。然而，由於服務和能源價格高漲，四月份的通脹率依然比三月份的水平上升了0.4％，大幅高於二月份到三月份的0.1％上漲，這讓一些經濟學家預測聯邦儲備委員會在6月14日的會議上將進一步加息。

此外，美聯儲偏愛的指標核心通脹率，也就是不包括食品和能源價格等波動因素之外的通脹指標最近也一直居高不下。在四月份，核心通脹率增長了0.4％，主要是由於房租上漲，而年增幅略下降至5.5％。

美國四月CPI對市場的影響

四月的CPI數據出爐後，金融市場對於6月份加息的可能性和下半年的更大幅度降息機率都進行了重新定價。

目前市場認為美聯儲在六月利率會議上暫停加息的可能性最大，高達96.1%。比美聯儲5月利率會議之後的70%有大幅的增加。此外，還有3.9%的可能性，美聯儲會繼續再加息25個基點。

而對於今年年底的利率猜測，市場認為有50%的可能性是美聯儲會降息75個基點，此外，28%的可能性是會降低1%。市場認為美聯儲不可能維持目前的利率到年底。

顯然，目前市場認為通脹已經明顯下行，而美聯儲繼續加息似乎“已無必要”，但這一觀點明顯和美聯儲最近釋放的信號並不相符。

美聯儲主席包威爾在5月利率會議結束後的發佈會上明確表示：“我們不會降息。” 確實，儘管通脹已經向下發展，但距離美聯儲2%的通脹目標還尚遠，而且目前通脹也出現越來越“固執”的情況。通脹的長時間可持續性似乎並不支持今年進行任何降息的做法。

從歷史記錄上來看，當利率首次超越通脹水平的時候，利率並不會立刻停止向下。以2007-2008年為例，利率仍然在持續向上之後保持在高位一段時間。當然這種情況會有利率通脹快速放緩。

但是也不能排除出現黑天鵝事件，導致經濟狀況突然惡化使得美聯儲必須迅速放寬貨幣政策救經濟。今年頻發的銀行業的危機事件，或者經濟陷入衰退的情況都可能成為此類黑天鵝事件。

美元走勢技術分析

美元從三月的高點目前已經下跌了近5%， 並且在最近跌破了一個重要的支撐位置，是來自2022年5月，也就是美元去年瘋狂上漲的起點位置101.3附近。由於美聯儲暫停加息的預期發酵，目前這個位置將成為未來美元反彈的重要阻力位置。與此同時三月以來下行趨勢線也剛好落在這個位置附近。

從支撐來說，四月的低點100.3會是近期的主要支撐位置，但如果繼續下探，很可能會跌破100的心理關口，創下2022年四月以來的新低。