美聯儲11月會議前瞻：降息25個基點以及長期利率展望

美聯儲11月利率會議預期

市場已經預計有95%的可能性，美聯儲將降息25個基點，可能使聯邦基金目標區間降至4.5%-4.75%。這一調整標誌著美聯儲從九月開始降息政策的延續，但是也同時抑制了市場對於美聯儲快速降息的預期。

支持降息的經濟指標

美國9月的通脹率為2.4%，表明美聯儲的激進緊縮措施有效地抑制了通脹，但距離2%的目標仍然有一段距離。此外，從7月開始美聯儲把更多的重點放在了就業數據上，9月新增就業人數達到25.4萬，失業率穩定在4.1%，表明勞動力市場的強勁。但十月美國的新增就業創下了2020年12月以來的最低值，但由於這個數據和上個月波音的罷工有関，因此似乎並沒有引起市場太多的擔憂，而下一份就業數據可能將成爲12月是否繼續降息的焦點。此外，市場將密切關注鮑威爾的講話，以了解未來降息步伐的信號，目前市場預期12月會進行額外降息。

美聯儲決策的其他參考因素

除了宏觀經濟面意外，還有一些重要因素可能會影響美聯儲的降息“力度”。

首先是利率水平，如果11月降息25個基點之後，美國的利率將下降到4.5%-4.75%， 但仍高於3%-3.5%“中性”區間，也就是說美聯儲還有空間和理由對目前的利率進行調整。

經濟預期，美聯儲對調控通脹的最大目標是實現“軟著陸”，即在不引發經濟衰退的情況下降息，這一目標有穩健的經濟基本面支撐。美國第三季度的GDP成長為年率2.6%，雖然是2023年第二季度以來的最低值，但仍然顯示美國經濟有足夠的韌性。

選舉影響。雖然美聯儲通常保持貨幣政策獨立與美國政治，但目前的總統選舉的結果無疑將對美國未來的經濟政策，通脹和就業前景可能難以預估的複雜性，這點也是美聯儲不得不考慮和提前做好準備的。

而美聯儲對以上這些因素的考量和立場，投資者也可以在本週的美聯儲會議及會后的發佈會上窺見一斑。

美聯儲長期的降息目標預期

目前市場預估美聯儲在12月降息25個基點的可能性是80%。 而根據美聯儲在九月發佈的經濟前景預期，2025年還將繼續降息100個基點。

不過在不同政黨領導下對於最終長期利率的穩定值卻有所分歧，目前市場預期在川普領導下，利率可能穩定在約3.5%。而在賀錦麗領導下，利率可能會進一步降低至接近3%，這反映了雙方不同的經濟政策導向。川普的政策偏向寬鬆的財政政策，倡導減稅和增加進口商品的關稅，這些被認爲是有更高的通脹風險。