黃金價格對通膨回落反應冷淡，多頭何時反撲？
儘管在美國公布4月通膨報告後，金價曾短暫走高，但隨後便回吐了日內早期的漲幅；美國國債收益率走低，但未能成功提振貴金屬持續上漲；黃金價格未來有哪些值得關注的關鍵技術水平？
黃金價格展望：美國4月CPI下滑，但金價對此反應冷淡
金價周三整體波動較大。周三美國時段早盤公布的美國CPI數據弱於預期，引發了美國國債收益率大幅回落，隨後金價成功反彈近0.85%。然而，金價的這波升勢是短暫的；到紐約時段晚些時候，金價再度轉跌，截至筆者撰稿時金價跌至2035美元，跌幅約為0.2%。
近日貴金屬對債券市場的反應不太符合常理，這表明"通膨放緩"的主題可能已經被市場提前預期了。畢竟，自3月初以來價格已經上漲超過11%，這波漲勢顯然被拉長了。這表明，名義債券收益率必須進一步下降，才有可能看到金價錄得更高的高點，甚至創下新紀錄。
金價未來可能很快重回升勢。美國經濟面臨越來越多的不利因素，包括在3月首次爆發的美國銀行業動蕩之後，企業和家庭的信貸條件收緊，可能使美國在今年晚些時候陷入痛苦的衰退。
隨着經濟前景的惡化，有遠見的市場參與者將試圖走在美聯儲前面，即嘗試在大幅降息前對此做出預測，而這將對國債收益率造成下行壓力。在此背景下，10年期美債收益率跌至3.25%下方的數月新低只是時間問題（3.25%是2023年4月的低點）。
經濟衰退的陰影，加上尚未解決的美國債務上限問題，將迅速開始推動對避險資產的需求增加。黃金在歷史上被認為是一種防禦性資產，通常會從金融市場上的避險風潮中受益。有鑒於此，金價的看漲傾向目前仍保持完好。
黃金價格技術分析
黃金價格技術走勢圖
儘管金價未來仍傾向上行，但在過去兩個月的強勁反彈之後，我們不應該排除出現一段盤整的可能性。這將意味着黃金在短期內可能交投在一個狹窄的範圍內。
就關鍵技術關口而言，金價的初步支撐位於2000美元的心理水平；但如果這個支撐被跌破，我們可能會看到金價向1975美元回撤。若未來金價上行，需要考慮的第一個阻力在2050美元。然而，如果多頭設法突破這一障礙，可能會進一步升向2023年高點。（Diego Colman撰 Ashley譯）
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