恒生指數：成交量低迷，反擊1萬8或只是「弱反彈」而已！
恒生指數、恒生科技指數日內「大反攻」，但成交量仍然低迷，市場最大風險仍未解除，「弱反彈」格局下恆指關注這一重要水平。
市場普遍認為，港股市場存在流動性困局、估值被低估、融資功能弱化三重難題。據數據顯示，今年前八個月，港股市場日均成交額為1120億港元，同比下跌12%。
另外，從年內區間成交額來看，截至9月14日，51隻個股為零成交，850隻個股累計成交額在1000萬港元以下，占比33%。
港股市場不乏利好，但最大的風險仍未解除！
實際上，恒生指數近期不乏利好，除卻中國8月份以來一攬子經濟刺激舉措外，周二（9月19日）恒生指數公司預計2023年總回購規模將達到929億港元，約為此前五年回購均值的3.9倍。今年截至9月15日，港股回購規模已經達到735億港元，已達到2022年的70%。
一般而言，當企業認為其上市股票目前被低估，並預計未來會有有意義的重估時，就會進行股票回購，以支持股價，改善財務狀況，並提高股東回報。
另外，市場普遍認為目前港股估值處於歷史底部區域，具備中長期配置價值。加之基本面預期改善，隨着庫存周期回升，預計國內經濟和港股盈利有望持續修復。
總體而言，筆者認為港股當前處於探底階段。美國通脹連續兩個月份反彈，核心CPI、CPI均維持於3%上方，主要央行仍處於緊縮對抗通脹階段，外資出逃風險並未完全解除，因而目前說港股市場已觸底似乎仍為時過早。
美國通脹連續兩個月份反彈：
值得留意的是，周四（9月21日）美國上周初請失業金救濟人數經季節調整後減少 2 萬人至 20.1 萬人，降至1月份以來的最低水平，表明美國勞動力市場仍然“火熱”。
周四（9月21日）美國10年期基準國債收益率觸及4.498%，創下2007年11月以來最高水平。鑑於港股作為外資為主的離岸市場，受國際資本流動影響較大，香港利率跟隨美國上升較快，被視為港股深度調整的主要原因。
可以預見的是，一旦美聯儲更長時間維持利率於高位進而衝擊全球金融市場，不排除外資將重新加速出逃進而延緩港股構建底部的時間。
恒生指數技術分析：弱反彈格局，警惕修正後繼續下跌
恒生指數日線圖：
恒生指數目前正抽反1萬8，預計短期收復18000點後存在進一步上行動力。不過，總體處於弱反彈結構，投資者需要關注的是，一旦後續恒生指數反彈無法有效收復18830點，整體下行趨勢料將延續，中期有望進一步下行考驗17000點下方支撐。（Billy撰）
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