國際油價走勢：沙特對拜登增產要求「敷衍了事」，油價跌勢或已接近尾聲

拜登中東之行收場， 國際油價仍難「降溫」

美國總統拜登(Joe Biden)於當地時間15日下午抵達沙特阿拉伯西部城市吉達，開始對沙特進行為期兩天的訪問。雙方簽署了18項協議和諒解備忘錄，內容涉及能源、投資、通信、太空和衛生等領域。此外，拜登提起了2018年沙特記者卡舒吉遇害案與本·薩勒曼對質，後者對拜登的指控予以了反擊。

對於市場最為關注的莫過於石油產量方面的消息。投資者普遍認為，在油價飆升、通脹失控，美國經濟和民生正面臨空前困境之際，拜登將「採取一切辦法」令沙特增產。不過，拜登對沙特的增產要求卻並未得到滿意答覆。

沙特方面回應「有能力在2027年將國內原油產能提高至每天1300萬桶，但暫時沒有額外的能力將原油產量繼續提高」。需留意的是，沙特能源部長此前曾表示，沙特有望在2026年底或2027年初將石油日產量增加100萬桶至逾1300萬桶/日。這或意味沙特方面缺乏短期大幅增產的能力。

實際上，歐佩克+於此前會議上宣布將8月份將產量目標提高64.8萬桶/日。而沙特6月的原油產量為1058.5萬桶/日，較上月增長15.9萬桶/日。不過，從整體歐佩克產油國來看，受到新能源加速發展、傳統能源投資減少，整體能源供應短缺。據近期公布的歐佩克月報顯示，雖然6月產量環比增加23.4萬桶/日，但其總產量仍遠低於協議量。

此外，歐佩克近日發佈的首份2023年石油市場展望報告稱，市場緊縮狀況並未得到緩解，預計明年全球石油需求的增長將比供應的增長多出100萬桶/日。為填補這一缺口，歐佩克需要大幅提高產量，但由於投資不足和政局不穩定，成員國已經遠遠落後於目前所需的產量。

高盛能源研究部負責人Damien Courvalin稱，當前供應吃緊局面持續存在。即使拜登說服歐佩克增加供應，情況也只能暫時緩解，無法解決整個能源市場投資不足的問題。

筆者認為，就拜登訪問沙特的結果來看似乎為市場多頭帶來「強心針」，因即使美國石油產量將有所增加，但在歐佩克產油國增產乏力下預計全球石油供應短缺難以在短期來得到解決。從市場押注來看，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布數據顯示，截至7月12日當周，WTI原油投機性凈多頭持倉增加15479手至211035手。這或意味利空落地後油價存在止跌企穩的可能。

中期選舉臨近，衰退擔憂或約束美聯儲加息強度

筆者提醒，美國中期選舉將於2022年11月份舉行，目前正處於非常關鍵的中期選舉期間，而隨着美國通脹升至40年高位，拜登支持率跌至30%，民主黨的支持率也在中期選舉前驟降。毫無疑問，控制通脹是當前美國政府、美聯儲第一任務，市場目前押注美聯儲將於7月會議上加息75基點。

聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）表示，他支持在本月下旬的會議上只加息75個基點，而不是100個基點。美聯儲2022年至今已連續加息三次，累計幅度達到了150個基點。6月15日，美聯儲宣布加息75個基點，為 1994 年以來單次加息的最大幅度。

與此同時，美國商務部公布6月零售數據，零售銷售額環比增長1%至6806億美元，略高於市場預期值0.9%，較去年同期增長8.4%。但剔除創新高的通脹率，實際居民消費前景已開始降溫，同時美債收益率上周的「倒掛」或令美聯儲後續加息路徑分歧進一步加大，對美國經濟衰退擔憂最終或約束美聯儲加息的速度以及強度。

可以預見的是，美聯儲大概率將在衡量通脹與經濟前景後作出加息舉措。歐佩克預計，明年全球石油需求增長將較供應量增長多100萬桶。在需求維持高企、供應短缺難以短期緩解之際，預計油價距離階段或底部已不遠了。

WTI原油技術分析：反彈一觸即發，中期底部或已不遠了

WTI原油日線圖：

日線圖顯示，WTI原油企穩93.0美元後回升至97.60美元附近整理。從短期來看，WTI原油或已開啟短期反彈行情，上方阻力重點關注102.0水平。

值得留意的是，儘管不能排除WTI原油在反彈結束後進一步回落考驗前期低位90.0美元附近支持，但一旦後續油價能有效企穩85.20美元，則有望開啟更大規模的反彈。總體而言，筆者預計油價進一步下行跌幅將受到限制，下半年有望在更長時間內維持高位整理格局。（Billy撰）