沙、俄強強聯手，延長減產至年底！WTI原油大漲一觸即發？

沙、俄強強聯手，宣布延長額外減產至年底！

周二（9月5日）沙特能源部公布，將把自7月以來減產100萬桶/日措施延續至12月份。俄羅斯同樣宣布將30萬桶/日的額外減產至2023年12月底。另外，沙、俄表示將每月進行審查，以考慮進一步減少產量或增加產量的可能性。

值得一提的是，沙特、俄羅斯「額外減產」始於2023年7月，原定一個月期限，其後兩者將這一額外減產措施兩次延期至9月底，而此次一舉延長三個月更是超過市場預期。

如何評價沙俄聯手減產，對油價影響幾何？

從歐佩克+產油國角度來看，更大規模的減產有助於將油價維持在其財政預算平衡之上，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼雄心勃勃的支出項目及「曠日持久」的俄烏衝突無疑是沙特、俄羅斯願意「以價換量」的重要原因。

另一方面，伊朗8月的產量已恢復到了五年來的最高水平，每天略高於300萬桶，這削弱了減產的效果。中國經濟復蘇不及預期亦是延長額外減產的重要因素之一，全球最大石油消費國中國於8月以來推出一攬子寬鬆舉措以刺激經濟，市場押注復蘇時點進將一步延後至四季度。

此外，歐佩克+成員國相信，足夠高的油價才能激勵傳統石油生產商提高投資支出和產量水平。需注意的是，目前歐佩克+累計減產幅度達366萬桶/日，約佔全球產量的3.6%，歐佩克+減產協議至2024年底。

沙特的進一步額外減產更是令其原油總產量從歷史峰值的1200萬桶/日降至月900萬桶/日。根據沙特央行上周發佈的月度報告顯示，其外匯儲備減少超160億美元，降至約4070億美元，創2009年底以來的最低水平。

綜上所述，筆者認為此次沙特、俄羅斯一舉延長減產3個月目的為顯示其維穩油價的決心，但歐佩克+進一步減產空間受限。因此消息公布後WTI原油沖高回落，收漲0.8%，但仍錄得連續五日上漲。

經濟衰退擔憂未完全消散，後市聚焦美聯儲9月利率決議

周二（9月5日）公布的歐元區8月服務業PMI終值由48.3下修至47.9，明顯低於7月終值50.9，並且創下了近30個月最低水平。上周五（9月1日）公布的美國8月失業率從7月錄得的3.5%意外上升0.3個百分點至3.8%、創下去年2月以來的新高。

貨幣緊縮滯後性效應加劇了當前歐美經濟體衰退跡象的顯現，根據9-12個月的政策反映期計算，市場普遍預計歐美下半年經濟趨向放緩格局。

石油供需平衡及預期：

在美聯儲貨幣政策仍存不確定性下，若市場對歐佩克+超預期延長額外減產理解為「石油需求增長的挑戰」，預計將限制油價的進一步上行。

因此，筆者認為目前油價的中期升勢並未完全確立，市場或希望從美聯儲9月利率決議中獲取更多線索，原油投資者需警惕短期多頭獲利了結的可能。

WTI原油技術分析：重要選擇在即，多空爭奪於87美元

WTI原油日線圖：

WTI原油一度突破江恩2/1線水平（87.0美元），但其後輾轉回落，凸顯該水平的重要性。

從油價突破80美元關口後持續反彈來看，油價內部走勢屬於強勢的趨勢上漲，暗示短期仍存進一步走高可能。不過，考慮到缺乏明顯調整且臨近關鍵時間節點，投資者需警惕多頭獲利了結出現引發新一輪日線級別調整的開啟。

綜上所述，若WTI原油最終受阻回落並擊穿83.5美元水平，需警惕新一輪。不過，若WTI原油有效升穿江恩2/1線水平，預計中期將維持上行格局，上看96美元附近阻力。（Billy撰）