WTI原油：以巴衝突升級！將如何影響油價？

以巴衝突因何而起？

以巴衝突是指巴勒斯坦和以色列之間的長期衝突，兩者爭議涉及到宗教、歷史、領土和民族認同等複雜問題。

上周六（10月7日）巴勒斯坦武裝組織哈馬斯（Hamas）宣布對以色列發動軍事行動，發射數千枚火箭彈，其武裝人員還進入以色列境內與以軍發生衝突。以色列則對加沙地帶展開多輪空襲作為回應。

據報道顯示，此次衝突為雙方數年來最大規模的武裝衝突，且發生在「贖罪日戰爭」（Yom Kippur War）50周年。此外，哈馬斯在聲明中呼籲黎巴嫩的武裝組織加入此次衝突，或意味衝突進一步升級的可能。

受此影響，以色列基準股指TA-35跌近7%，回吐4月下旬以來的全部漲幅。

以色列基準股指TA-35：

以巴衝突升級將如何影響油價？

儘管以色列和巴勒斯坦均非主要的石油生產國，但該事件發生在中東主要產油國的「家門口」，市場或擔憂衝突持續升級將令美國和伊朗以及各方的其他支持者直接參与，最終影響全球石油供應端。

筆者認為，以巴衝突升級可能會為周一（10月9日）油價帶來提振作用。儘管投資者將持續關注該衝突是否演變為一場地區戰爭。但即便僅是衝突「長期化」，以足夠支撐市場看漲短期油價前景。

究其原因，上周五（10月6日）據《華爾街日報》報道，沙特向美國白宮通報其石油產出意向，稱若原油價格高企，沙特願意在明年初提高原油產量。

報道指出，沙特此舉旨在與美國達成一項防務協議。根據協議沙特與以色列關係正常化並與美國簽署防務協議以換取美國的武器銷售、安全保障和幫助建設民用核項目。

沙特與俄羅斯自7月宣布額外減產，並於9月將額外減產延長至年底，國際油價受益於此一度大漲40%。而自9月下旬以來，美國政府一直致力促成沙以建交。與此同時，沙特亦在與以色列建交的關鍵問題——「巴勒斯坦建國」上立場有所鬆動。

儘管沙特仍強調任何產量行動都將取決於市場條件，但可以預見的是，出於能源價格對通脹的影響，國際油價進一步走高空間將受限。而一旦沙特增產，則意味全球石油市場供應短缺的局面將被市場修正，這亦是WTI原油於過去七個交易日中重挫14%的主要原因。

WTI原油於過去七個交易日中重挫14%：

綜上所述，油價近期的下跌除卻受到美債收益率持續攀升外，還包括沙特明年增產的預期。而哈馬斯在這個時間節點展開襲擊，無疑將延緩阿拉伯國家與以色列關係正常化進程。不排除油價或因此而在短期內反彈。

沙特額外減產空間受限，油價或已轉入跌勢

儘管短期油價受地緣政治因素傾向上行，但就長期來看，沙特更長時間維持額外減產可能性正在下降。由於擔憂伊朗獲得核武影響中東地區力量平衡，沙特與以色列將實現關係正常化已為「大勢所趨」，而美國通脹仍未回落至3%下方，預計供應端不會出現極端短缺情況。

此外，據歐佩克的三位消息人士稱，歐佩克將於10月9日發佈的《2023年世界石油展望》中上調中長期石油需求預測。儘管歐美持續的緊縮政策將對石油需求構成拖累，但OPEC仍堅持認為投資不足是能源安全的風險。根據數據顯示，OPEC預估2023年需求將較上年同期增長逾230萬桶/日。

相較於國際能源署（IEA）和其他機構，OPEC更樂觀需求前景的預期為沙特削減減產幅度提供了可能。

此外，美國上周五（10月6日）公布的非農數據大超預期，這引發市場對聯準會更長時間維持利率於高位的擔憂，這不利於油價的上行。

投資者本周可重點關注周四（10月12日）公布的美國9月CPI、聯準會公布貨幣政策會議紀要，料將為全球金融前景提供更多線索。此外，本周還將公布歐佩克公布月度原油市場報告；EIA公布月度短期能源展望報告以及IEA公布月度原油市場報告，市場聚焦三大機構對全球石油需求前景的判斷。

WTI原油技術分析：82.0-88.0區間整理

WTI原油4小時圖：

WTI原油延續9月底以來跌勢並進一步下探至82.0，符合筆者預期。值得留意的是，油價在連續大幅下跌後存在反彈修正需求，同時82.0美元附近為江恩2/1角度線附近，暗示多頭或將於該水平展開反擊。

展望後市，預計WTI原油將圍繞82.0-88.0美元區間整理，投資者可重點關注82.0水平得失，若被有效擊穿，將預示油價進入中期跌勢，下方空間將被進一步打開。（Billy撰）