日本股市：為什麼經濟陷衰退，股市卻稱霸亞股？

第四季度經濟進入技術性衰退

2月16日日本官方公佈的數據顯示，截至去年12月的第四季度，日本GDP環比萎縮0.1%，大大低於預期的增長0.2%，更重要的是，由於去年第三季度日本經濟萎縮了0.8%，理論上說，日本經濟已經進入了技術性衰退。

通貨膨脹回落至2022年水平

此外，截止2024月1月，日本的通货膨胀连续三个月放缓。日本1月年度通貨膨脹率從上個月的2.6%降至2.2%，為2022年3月以來的最低水平。食品價格漲幅為 16 個月來最低（5.7%，而12 月為 6.7%）。

日本央行加息遙遙無期

2023年，日本經濟的強勢反彈，日本通脹水平創下30年最高，以及日幣的暴跌使得日本央行一直處於密切關注之下。對於日本央行何時要退出貨幣寬鬆政策一直是討論的焦點，也正是因為日本央行選擇了一條和其他發達國家央行完全不同的道路使得日本股市在2023年大放異彩。

那麼日本央行會不會加息呢？根據本週（2月27日）日本央行執行董事清水誠一表示：“實現通脹目標的可能性仍然不足夠高。” 也就說，隨著日本通脹回落，央行似乎又有更多的理由來保持目前的寬鬆貨幣政策。

日本經濟摩拳擦掌迎接AI時代

如果說日本央行的貨幣寬鬆政策是2023年支撐日股的最大因素，那麼把日本股市推向歷史新高的可能是來自於另外一把火。而這一把火可能將繼續成為日本股市在2024年的巨大動能。

日本曾經是全球晶片市場的主導者，但其地位已經明顯下降, 尤其是在疫情期間芯片供應鏈的短缺更是凸顯了日本在芯片領域的動能已經遠遠落後在台灣和韓國之後。

但隨著AI浪潮的來襲，日本表現了非常強烈的意願來重新整固其科技地位。其中最明顯的一個策略是日本政府提供大量補貼和財政支持，以吸引對日本境內新晶片製造設施的投資。

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd - ADR (All Sessions)在日本熊本工廠的光速建立並投入生產正是這一策略最標誌性事件。日本政府補助台積電熊本一廠4760億日圓，近期又宣佈將補助7320億日圓建二廠，總計約67億美元。正如日本首相岸田文雄表示，日本正“史无前例”地大力支持半导体业发展。也正是伴隨著日本和台積電的攜手，投資者對於日本能夠在AI浪潮中迎接全球日本科技新時代充滿信心。這一樂觀的情緒使得投資者選擇性忽略短期內經濟的波動。

日經指數

從技術面上看，儘管進入本週，由於指數已經進入了嚴重超買的空間，漲勢似乎開始趨緩。不過整體上行的趨勢仍然穩固。日線上指數依舊處於所有短期和中長期趨勢線的上方。短期支撐可參考38483/38500附近，短期阻力將需要聚焦上週創下的歷史新高位，位於39400上方。