驚魂48小時！SVB硅谷銀行倒閉，美股與加密貨幣市場閃崩

事件始末

SVB硅谷銀行是美國前20大銀行，運營超40年，截至2022年末資產總額達2118億美元。如其名稱，該銀行業務多為硅谷的技術初創公司和大廠員工提供金融服務，是硅谷本地存款最多的銀行。

3月9日（周四），SVB硅谷銀行宣布流動性危機，硅谷銀行母公司SVB金融集團股價暴跌60%，並帶崩了美國銀行股，美國三大股指齊齊下跌。

SVB股價走勢圖

事件爆出後，越來越多的機構和高淨值客戶急於從銀行提現，銀行遭遇擠兌，這推升恐慌情緒，加速了其破產進程。

為什麼這家好端端的銀行會突然遭遇滅頂之災？

簡單來說就是：低息吸收存款—過量配置MBS—短期流動性緊張—賣出MBS止損—引發恐慌情緒。

SVB硅谷銀行事件，與美聯儲貨幣政策和銀行流動性管理有着直接關係。2020年全球疫情大流行，美聯儲推出無限量化寬鬆(QE)，基準利率降至0%附近。接下來2年多，美國科技公司不斷啟動回購，企業趁機大量融資，硅谷銀行吸收大量存款。

銀行將大量存款作相對穩定的套息交易，主要集中在美國各類債券。SVB將65%多的存款買了MBS（住房抵押貸款），正常情況下這種“借短買長”模式沒什麼問題，只要持有到期了就能拿回本息。問題在於SVB超量配置以及美聯儲轉向加息。

美聯儲激進加息極大改變了宏觀經濟環境、還推升了利率。硅谷的初創公司不再出手闊綽，還夾雜着更多裁員和倒閉，而伴隨着利率水平的上升，銀行付給存款客戶的利息也越來越高。最終SVB硅谷銀行面對客戶不斷的支取和高息，短期流動性變得極其緊張。

SVB不得不拋售手中的MBS變現，這時市場利率已經從0提高到2年期收益率接近5%，資產價格同步下跌了非常多，SVB出售210億美元的資產虧損18億美元。

SVB對18億美元虧損是能扛住的，問題在於SVB還持有超過1000億美元的MBS，這部分發生擠兌可能會造成150億美元的損失，SVB真資不抵債了。在這一預期之下，投資者爆發恐慌情緒。

事件影響

• SVB無徵兆宣布破產。

恐慌發酵後硅谷銀行出現420美元的提款擠兌，流動性直接枯竭；SVB金融集團股價單日暴挫60%，盤後還在繼續下跌粉碎了管理團隊出售股票進行自救的計劃，管理團隊喪失信心，直接宣告破產。其股價從700美元跌回100美元僅用了一年。

• 股市與加密貨幣市場的連鎖反應。

投資者從SVB硅谷銀行事件聯想其他銀行會不會也正遭遇美聯儲激進加息和高利率帶來的負面影響，會否有更多銀行暴雷。情緒面波及美國銀行業，作為美股中的核心資產，對銀行股的拋售就是對美股大盤的打壓。同時對大型科技公司融資、流動性擔憂發作。

該事件還波及到加密貨幣市場。很難說SVB硅谷銀行與加密貨幣行業一點關係沒有，穩定幣USDC的發行商Circle已經發公告稱有33億美元現金存於硅谷銀行，差不多占USDC的400億規模的8%。而對於還未發公告的幣圈公司，何時會暴雷？

市場反應

目前SVB硅谷銀行事件主要衝擊美股和加密貨幣市場，市場情緒不佳。

美股銀行股的普遍下行拖累美國三大股指，值得注意的是道瓊指數。道瓊斯指數在32500-34500區間盤整超4個月，形成“雙頂”的可能性增加。該事件成為道指破位下行的最關鍵因素。“蓄之既久其發必速”，接下來宜關注道指的震盪下行走勢，目標或再指向30000大關。

道瓊指數走勢日圖

作為2008年金融危機以來美國金融業最大的倒閉案，該事件還不足以造成美國金融業的系統性風險，但需要注意局部風險發展。

越來越多的硅谷和金融人士呼籲政府推動另一家銀行承擔SVB資產和債務責任，以限制該銀行倒閉帶來的風險以及科技公司可能出現的滅頂之災。

美國聯邦存款保險公司(FDIC)表示將為每位儲戶提供高達25萬美元的保險，但硅谷銀行的儲備多數都擁有超過該數額的存款。

美國聯邦存款保險公司和美聯儲將於美東時間3月12日11點(3月13日11點， GMT+8)向加州議員介紹硅谷銀行有關情況的簡報。