美元兌日元：日本股市創新高不利美/日？你可能想多了！
美日央行貨幣政策都將進入觀望階段，絕對差距支持美元兌日元延續近兩個月升勢。近期被熱議的日本股市創新高對日元的提振可能有限，因為外部投資者更可能就地取材借入日元。技術上，美元兌日元突破138或是進一步大漲的信號。
絕對政策差距支持美元兌日元升勢，但要警惕風險偏好帶來變數
上周五日本的數據顯示，該國4月CPI年率錄得3.5%，較高於預期值2.5%；而4月剔除生鮮食品和能源的核心CPI年率錄得4.1%，為1980年代以來的最高水平。儘管數據表明日本面臨較高的通脹壓力，但是未見美元兌日元走勢有任何下跌的反應。
最近的日本央行利率會議決定維持超寬鬆貨幣政策，並稱“用一年至一年半時間評估自上世紀90年代末實施至今的寬鬆貨幣政策影響“。日本央行這種觀望姿態預示着它不會為短期內高企的通脹而改變寬鬆立場，這可能是美元/日元對遠強於預期的通脹視而不見的原因。
根據近期一系列美聯儲官員的講話，美聯儲也可能進入觀望狀態。因為目前他們的大體觀點是——6月份暫停加息，但由於通脹依然太高，年內不太可能降息。
在美日央行貨幣政策前景相對差距穩定的情況下，絕對貨幣政策的差距可能發揮作用支持美元兌日元走強，畢竟日本央行依然在實施負利率政策，而美聯儲的基準利率已經超過了5%。
隨着日經指數刷新近33年高點，日本股市走強成為市場熱點話題，甚至有熱錢湧入日本股市的說法。儘管理論上說，如果外部資金大量湧入日本股市會增加對日元需求，從而提振日元走勢。但是在日本超級寬鬆的貨幣政策下，外部投資者很可能”就地取材“，採取類似巴菲特投資日本股市的做法——在日本借入低息日元投資日股，這種情況將起不到提振日元匯率的作用（不會打擊美元兌日元）。
美元兌日元走勢需要警惕美國方面的不利風險，目前美國債務上限問題懸而未決，根據美國財長的說法未能提高債務上限可能帶來災難性後果。另外，美國銀行業動盪是依然值得關注的問題。
如果全球市場風險偏好因為以上問題而出現惡化，日元可能因其融資貨幣地位而出現走強，因為屆時引發套利交易的平倉，此前借入低息日元的投資者將在外匯市場上買入日元歸還借款。
美元兌日元走勢技術分析：或有效突破138展開進一步上漲
日圖顯示，美元兌日元上周五突破了去年12月以來的重要壓力位138，儘管上周五回調短暫失守，但是今天匯價重新走強站上該關鍵位置，而對該位置的有效突破將意味廣闊的上行空間，短期進一步往上看向140以及142等位置。
而若回落調整，則重點關註上周四和上周五震盪低點組成的支持區域(137.30-50)，如果失守該區域，對138的上破很可能被證明為虛假突破，從而帶來進一步下行壓力。
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