美國大選將如何影響全球債券市場？

不確定環境下的避險資產需求

不用多說，這個擁有超過3億人口、全球最具影響力國家的總統大選，將給全球範圍的政經前景帶來顯著的不確定性。而全球債券市場的投資者對這些不確定性則是高度敏感。對於通常被視為避險資產的債券，特別是美國國債，在這種動盪時期需求很可能會上升。例如，在2000/2001年，美國2年期國債的收益率在選後的12個月內下降了近60%。

美國大選對通脹和經濟前景的深遠影響

然而，另一種情況可能會使債券市場朝相反方向發展。如果美國未來的領導者為全球最大經濟體引入不同方向的政治和經濟風險，則可能影響債券的吸引力。例如，若候選人主張積極的財政支出，可能導致債務增加、通脹上升，甚至更高的利率，投資者為即將到來的通脹時期調整，尋求更高的回報，可能會導致投資者拋售債券，推高收益率。

這種影響並不止與美國市場。在這種情境下，全球債券市場可能因美元走強的吸引力和資本重新配置的潛力而變得更加脆弱。這種投資者偏好的轉變經常導致國際債券的重新定價，包括德國國債和日本政府債券（請參閱下方美國2年期國債收益率與日本2年期國債的比較圖表）。相反，一位更注重財政保守的候選人可能減少通脹擔憂，提升債券的長期吸引力，從而有助於保持債券收益率在低位。

例如，在2016年美國總統大選後，美國2年期國債的收益率在一年內飆升了96%，從0.88%上升至1.51%，因為特朗普總統的經濟策略專注於財政刺激，包括大規模基礎設施支出、減稅和放鬆管制。儘管這些政策預計會促進經濟增長並有利於股市，但也導致了更高的通脹和政府借款的增加。

地緣政治和國際貿易影響

美國大選可能影響全球債券市場的另一個關鍵因素是未來政府的貿易政策。強調保護主義或貿易壁壘的政策，如特朗普和拜登政府所展示的，可能加劇全球貿易緊張局勢，破壞供應鏈並推高成本，進一步加劇通脹壓力。這些風險經常導致全球債券市場的波動，因為投資者重新評估他們對依賴貿易經濟體的敞口。那些與美國貿易和地緣政治政策密切相關的國家，如中國、墨西哥和加拿大，隨著大選活動的推進，可能面臨更大的債券市場波動。

中國和美國十年期國債收益變動率對比

總結

美國大選對全球債券市場有著廣泛的影響，涉及通脹預期、貨幣政策、地緣政治風險及全球貿易前景。財政政策不確定性、並且引發的聯儲局對不同財政方向的可能回應以及全球貿易環境的變化，這些因素的相互作用將為債券市場帶來明顯的波動和深遠的影響。對全球投資者而言，理解這些可能帶來的影響至關重要，因為在選舉周期內駕馭債券市場需要更加謹慎的投資策略，既要考慮國內因素，也要兼顧國際因素。