本週前瞻9月2日-7日：美國非農就業報告是否會再掀波瀾？

上週全球市場回顧

美國股市在八月全面收漲，並且連續第四個月上漲。美國 500上升3.9%，美國科技股100指數上漲4.1%，道瓊斯指數上升2%，並創下新高。上週公布的個人消費支出（PCE）物價指數顯示，八月美國個人消費物價環比上漲0.2%，同比上漲2.5%，均符合市場預期。同時，美元籃子指數在八月跌幅超過2%，創下今年以來的最差表現。近期通脹數據增強了市場對美聯儲今年多次降息的預期，市場仍然看好年內將累計降息約100個基點。

在亞太地區，八月表現最佳的為恆生指數香港HS50。香港股指上週收於17,989點，達到六周來的最高點。全月上漲幅度超過3.7%，為自今年五月以來首次錄得月度上漲，主要受到中國政府考慮繼續降低借貸成本並刺激消費消息的刺激。

日經225指數上週收於38,648點，與8月初水平基本持平，顯示出月初的大幅下跌已基本得到恢復。同時，強勁的經濟和良好的企業前景支撐了投資者的樂觀情緒。美元兌日元上週收在144.7附近，為日元連續第二個月上漲。

在大宗商品方面，國際油價連續第二個月收跌。WTI原油上週收於每桶73.5美元，連續第三週下跌。投資者考慮到OPEC+可能在10月增加供應的可能性，以及強勁的美國消費數據降低了下月大幅降息的預期。此外，隨著中國這一全球最大石油進口國的需求疲弱，摩根士丹利和高盛下調了全球油價預期。而黃金則在八月不斷刷新歷史新高，上週觸及歷史高點2,525美元。

本週前瞻

本週在經濟數據上重點關注美國的勞動力市場，包括最新的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）預定於週三公布，隨後是ADP每月私人就業報告，將於週四發布。週五將迎來8月非農就業報告以及美國失業率數據的發佈。此次就業數據將進一步確定美聯儲在9月預期的降息幅度。

在八月初，美國失業率意外上升至4.3%（前值為4.1%），引發了美國經濟衰退擔憂的捲土重來，進而導致全球股市的急速拋售潮。目前4.3%的失業率已超過了美聯儲6月經濟預測中對2025年的4.2%和2026年的4.1%的中位數預測，這表明經濟風險可能超出此前的預期。因此本週五的數據將受到密切關注，以驗證美國勞動市場的強勁程度和重新審視聯准會九月降息幅度。任何意外的失業率激增，類似於7月的數據，可能會重新引發增長擔憂，並抑制目前高漲的風險偏好情緒。

在亞太地區方面，重點關注的經濟數據包括中國，日本和澳洲的製造業和服務業採購經理指數。此外，中國的進出口變化，澳洲的第二季度GDP成長率也預估將地區市場產生較大影響。在央行會議方面，本週有加拿大央行的利率會議，市場預估加拿大央行有可能繼續降息25個基點。