WTI原油：「斷氣」危機愈演愈烈，天然氣突破200！油價為何不漲反跌？
摘要：歐洲“斷氣”危機加劇，歐洲天然氣期貨突破200歐元每兆瓦時；歐盟應對舉措；在全球石油需求端受衝擊之際，WTI原油後市該如何部署？
歐洲“斷氣”危機加劇，全球天然氣價格上漲
周二（7月26日）歐洲天然氣期貨價格盤中飆升，漲幅超10%，一度突破200歐元每兆瓦時，創下自3月9日以來4半月新高，連續第二日大幅上漲。
無獨有偶，美國天然氣期貨價格亦大幅飆升，一度漲超10%，創2008年7月以來最高水平，儘管其後漲幅收窄，但自7月以來累計上漲近80%。
歐洲天然氣期貨價格：
究其原因，周一（7月25日）俄羅斯天然氣工業股份公司宣布，將暫停“北溪-1”天然氣管道另一台西門子渦輪機的運行進行檢修。這令歐洲剛剛恢復過來的供氣量再度減半，從此前每天6700萬立方米降至3300萬立方米，或20%管線輸氣能力。
問題在於，隨着“斷氣”事件頻發，市場愈發認為俄羅斯很可能將對歐洲至關重要的天然氣供應維持在最低水平，從而加大對歐盟在俄烏問題上採取強硬立場的壓力。尤其是目前歐美正打算將俄石油價格限制在每桶40-60美元，以限制俄羅斯戰爭資金來源。簡單而言，天然氣或已成為俄羅斯對西方國家的“反制武器”。
面對“斷氣”危機，歐盟應對舉措會如何影響市場？
毫無疑問，面對天然氣輸送量的大幅減少，歐盟幾乎沒有短期的替代方案，這暗示天然氣價格存在進一步飆升的可能。歐盟能源專員西姆森周二（7月26日）表示，若俄羅斯在7月份完全切斷天然氣供應，歐盟將面臨450億立方米的天然氣供應缺口。
目前歐盟一方面正研究增加從尼日利亞進口液化天然氣的方案。據歐盟官員表示，歐盟希望在8月後重新開放跨尼日爾輸油管道，這將有助增加對歐洲的天然氣出口。據了解，歐盟從尼日利亞進口的液化天然氣占總供應量的14%，歐盟希望將這一數字提升至翻倍以上。
另一方面，歐盟成員國周二（7月26日）達成一項政治協議，採取自願措施將今年冬季天然氣需求減少15%，以提高歐盟能源供應安全。歐盟成員國同意在2022年8月1日至2023年3月31日期間，將天然氣需求在過去5年平均消費量的基礎上減少15%。若屆時出現天然氣供應短缺等情況，歐盟將採取強制措施減少天然氣需求。
值得留意的是，市場此前預計，一旦歐洲各國未能就通過實施廣泛的措施以減少天然氣消費達成一致，今年冬季的天然氣價格將上漲1至3倍。高盛表示，在2025年之前，歐洲不太可能出現更持久的（天然氣）低價情況，我們預計屆時全球液化天然氣供應將開始大幅增加。
天然氣價格飆升，WTI原油為何不漲反跌？
作為天然氣的替代品，天然氣價格的飆升往往會會帶動油價上漲。但令人意外的是，WTI原油周二（7月26日）在反彈觸及99.0美元後大幅回落3.5%至95.50美元附近。
拖累油價的因素有三：
周二（7月26日）美國白宮表示，為支持供應、平抑油價，美國將在已售出超過1.25億桶石油的基礎上，再從戰略石油儲備中釋放2000萬桶石油，每天向市場釋放100萬桶。
再者，國際貨幣基金組織（IMF）周二（7月26日）發布了最新一期《世界經濟展望》報告，對2022年全球經濟增長持悲觀態度。IMF將2022年全球經濟增長預測從4月份的3.6%下調至3.2%，較2022年4月發布的預期又下調了0.4個百分點；對2023年全球增長預期下調至2.9%，比2022年4月發布的預期下調0.7個百分點。並稱稱通貨膨脹帶來的下行風險正在顯現，經濟衰退的風險在2023年尤為突出。
此外，IMF預計美國2022年GDP增速最新預測為2.3%，4月份為3.7%；歐元區2022年的增長預期從4月份的2.8%下調至2.6%，將2023年的增長預期從4月份的2.3%下調至1.2%。
再者，在美聯儲利率決議將於周四（7月28日）即將公布之際，俄羅斯對歐洲的“斷氣”行動或迫使美聯儲在貨幣政策上更多偏向控制通脹而非經濟陷入衰退的風險。
無論如何，全球石油需求正受到衝擊，這緩和了供應端短缺的問題。但在危機真正出現前，投資者需警惕歐洲能源危機或引起油價的報復性反彈可能。
美國銀行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科•布蘭奇(Francisco Blanch)此前曾表示，季節性因素、經濟衰退擔憂、美國與沙特關係的重新設定似乎正為油價重新定價。但若俄羅斯徹底停止向歐洲供應天然氣，全球轉而消費石油將帶來超過100萬桶/日的需求。
投資者可密切關注美國核心通脹走勢，若核心通脹意外走低，美聯儲貨幣政策不那麼激進可能會刺激大宗商品價格在2023年出現第二波上漲，同時油價面臨的下行風險是2023年經濟衰退加深和俄烏衝突的結束。
WTI原油技術分析：面臨方向選擇，95.0成關鍵水平
WTI原油4小時圖：
4小時圖顯示，WTI原油目前正正對於95.0美元水平，該水平得失或導致兩種不同的走勢分類（如圖）。若WTI原油有效企穩95.0美元，則後市仍有望反彈挑戰102.0美元甚至108.0美元水平。但若WTI原油有效跌穿95.0美元水平，則需警惕後市進一步回落考驗85.0美元水平可能。（Billy撰）
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