Divisas: EURUSD, GBPUSD; Materias primas: petróleo Brent. Análisis macro y técnico en Capital Radio

*¿Con qué se queda de las Actas de la última reunión del BCE que se han conocido?

Los puntos más destacables de las actas de la reunión del BCE:

1. Mantenimiento de Tasas de Interés: El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener las tasas de interés en máximos de varios años por segunda reunión consecutiva.

2. Enfrentamiento a la Alta Inflación: La medida se enmarca en los esfuerzos del BCE para combatir la alta inflación. Se ha mantenido el tipo de las operaciones principales de financiación en el 4,5%, su nivel más alto en 22 años.

3. Conclusión del Plan de Compra de Bonos: El BCE señala una pronta conclusión de su último plan de compra de bonos restante como parte de sus medidas para abordar la situación inflacionaria.

4. Reinversión total y reducción de Cartera: La reinversión total en el marco del PEPP (Programa de Compras de Emergencia Pandémica) finalizará el 30 de junio. La cartera disminuirá en 7.500 millones de euros al mes hasta finales de 2024.

5. Mantenimiento de tasas históricamente altas: El tipo de la facilidad de depósito se mantiene estable en un récord histórico del 4%, y las autoridades se comprometen a mantener las tasas en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo necesario.

6. Proyecciones de Inflación: El BCE proyecta una inflación promedio del 5,4% en 2023, el 2,7% en 2024, el 2,1% en 2025 y el 1,9% en 2026. La tasa básica se prevé ligeramente más alta.

7. Compromiso de Restricción: Las autoridades reiteran su compromiso de mantener tasas restrictivas durante el tiempo que sea necesario.

8. Decisiones futuras dependientes de datos: Durante la conferencia de prensa, la presidenta Lagarde destacó que no se discutió ningún recorte de tasas y que las decisiones futuras dependerán de los datos económicos.

*Por primera vez esta semana Lagarde ha admitido que la primera bajada de tipos podría llegar en verano... ¿A partir de que veamos la primera... ¿cuál es el ritmo de reducción que esperan ustedes?

Es complicado poder anticipar cual va a ser el ritmo de bajadas de tipos porque como bien ha dicho el BCE depende de los datos, lo que si puedo decir es que cuando comienza un ciclo de bajadas de tipos suele ser bastante rápido. El mercado está anticipando 5 recortes de 0,25 puntos básicos en vez de 6 que se anticipaba la semana pasada.

*¿Ven al euro regresar con cierta solvencia sobre los 1,09 dólares?

El euro se situa por debajo de 1,09 dólares (EUR/USD), aproximándose a niveles bajos no vistos desde mediados de diciembre. La moneda europea experimenta presión debido a la fortaleza general del dólar, lo que influye en la reevaluación de las apuestas sobre recortes en las tasas de interés.

Tiene un primer soporte en los 1,0845, de perderlo es muy probable que vaya a buscar los 1,0742, por lo que parece poco mas probable que siga cayendo a que vuelva a los 1,09.

*Tenemos macro también en EE.UU.: datos de permisos de construcción e inicios de vivienda... ¿Qué valoración hace?

Datos de permiso de construcción:

Aumento en Permisos de Construcción: de un 1,9% en diciembre de 2023, alcanzando una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,495 millones.

Superación de Expectativas: El dato superó las expectativas del mercado, que estimaban 1,48 millones, según una estimación preliminar.

La variación regional destaca diferencias en la actividad de construcción, con aumentos notables en algunas áreas y disminuciones en otras, como en el Oeste.

Inicio de viviendas nuevas:

Disminución en Inicios de Construcción de Viviendas: del 4,3% mes a mes, llegando a una cifra anualizada de 1,46 millones en diciembre de 2023.

A pesar de la disminución, la cifra estuvo por encima de las previsiones del mercado, que esperaban 1,426 millones.

Por otro lado, se registró una revisión a la baja del 10,8% en los inicios de construcción en noviembre, ajustando la cifra a 1,525 millones.

Es otro indicador más de que la economía se enfría.

* El precio de la vivienda en Reino Unido cae en noviembre al ritmo más rápido en una década... Ya que miramos al Reino Unido... ¿cómo ve a la libra ahora?

La tasa de inflación del Reino Unido aumentó en inesperadamente hasta el 4% en diciembre desde el 3,9% anterior por encima de las previsiones, esto hace que la libra aguante mejor la fortaleza del dólar de lo que lo está haciendo el euro. Lo que tenemos es un rango lateral en el par GBPUSD entre los 1,2597 que es el soporte y los 1,2794 que es la resistencia, probablemente sigamos viendo al par cotizando en lateral durante más tiempo, el mercado laboral sigue aguantando bien en Reino Unido.

* La Agencia Internacional de la Energía, la AIE ha desmontado las previsiones sobre el petróleo de la OPEP: dice que sobrará crudo casi en todo 2024. En este contexto... ¿Ustedes qué es lo que esperan realmente del precio del crudo?

Tenemos tensiones en Oriente Medio en aumento y las previsiones de la Agencia Internacional de la Energía es que la demanda crezca en 2024 en 180.000 barriles por día hasta 1,24 millones de barriles por día, pero si como dicen habrá mayor oferta que demanda, lo lógico es que el precio del petróleo continue cayendo. A corto plazo se encuentra formando una figura de triángulo. Los niveles clave a vigilar en el Brent son los 76,28 dólares por la parte inferior y los 80,53 por la parte superior, por donde rompa, lo hará muy probablemente con fuerza.