Trimestrali USA: risultati migliori delle attese

I risultati

Oggi, a metà seduta europea, alcune delle grandi banche statunitensi hanno pubblicato i dati finanziari relativi all’ultimo trimestre del 2022. A livello aggregato i risultati sono stati maggiori delle attese grazie ad una robusta crescita dei ricavi nonostante il rallentamento economico già in atto.

Nello specifico, JP Morgan Chase, la più grande banca del paese in termini di asset, ha chiuso l’ultimo trimestre 2022 con ricavi per $34,5 miliardi (+18% a/a) mentre gli utili per azione sono aumentati a $3,57.

Gli utili netti sono invece stati pari a $11 miliardi (+5,8% a/a) anche se la banca ha registrato perdite per $874 milioni derivanti dal trading dei Treasuries e dei titoli legati ai mutui ipotecari.

Il CEO Jamie Dimon ha anche affermato la volontà dell’istituto di riprendere il programma di riacquisto azionario (interrotto l’anno scorso) anche se hanno destato preoccupazione le parole dell’amministratore delegato che ha avvertito come il margine di interesse sarà inferiore alle attese del consensus a $73 miliardi contro i $74,4 stimati.

Delusione anche per la divisione di trading su azioni e obbligazioni che ha mancato le stime del consensus nonostante i ricavi siano saliti del 7% su base annuale a $5,7 miliardi.

Per quanto riguarda Bank of America, nel quarto trimestre i profitti sono stati pari a $7,1 miliardi con $0,85 per azione mentre i ricavi si sono attestati a $24,5 miliardi rispetto ai $22,1 miliardi precedenti (+10,8%) e superando le attese del consensus ferme a $24,3 miliardi.

Nel 2022 gli utili sono stati di $27,5 miliardi, in calo del 14% rispetto allo stesso periodo del 2021 dove si erano fermati a $32 miliardi. I ricavi, invece, sono risultati in crescita del +6,6% fino a $95 miliardi.

I risultati positivi sono stati dati in particolare da un aumento del 29% nel margine di interesse (la differenza tra ciò che la banca paga per i conti e ciò che riceve dai prestiti) che ha controbilanciato il rallentamento subito nella divisione di Investment Banking.

Citigroup, infine, ha presentato una trimestrale contrastata con gli utili netti del quarto trimestre che sono calati del 21% rispetto ad un anno fa a $2,5 miliardi. Gli utili per azione sono risultati pari a $1,10 mentre i ricavi sono saliti a $18,01 miliardi sopra le stime del consensus ferme a $17,9 miliardi.

Il margine di interesse è aumentato a $13,27 miliardi contro i $12,7 miliardi attesi mentre i risultati della divisione di trading hanno battuto le stime a $3,16 miliardi per quanto riguarda le obbligazioni mentre dal lato delle azioni i ricavi sono stati pari a $789 milioni, sotto le aspettative.

La banca ha però annunciato che sta accumulando risorse finanziarie in previsioni a perdite dal lato del credito che dovrebbero risultare maggiori delle attese a $1,85 miliardi.

Gli effetti sui mercati

Nel premarket gli operatori assimilano i dati ma reagiscono in modo contrastante alle trimestrali bancarie. Il titolo JP Morgan Chase scende del 2,9% per poi recuperare parzialmente a $139,49. Al contrario, Bank of America sale del +0,26% a $34,47 mentre Citigroup avanza del +0,78% fino a $49,09.

Tuttavia, all’apertura di Wall Street tutte e tre i titoli sono in ribasso con JP Morgan Chase che perde il 3,1% seguita dal -1,4% di Bank of America e il -0,9% di Citigroup.

Le previsioni

Le trimestrali di oggi indicano che le grosse banche americane continuano a macinare profitti nonostante il rallentamento dell’attività economica, in quanto queste risultano beneficiate dall’aumento dei tassi di interesse grazie alla politica monetaria restrittiva della Federal Reserve.

Tuttavia, il calo nell’attività di “deal-making” (fusioni e acquisizioni) rimane ridotta a seguito delle incertezze sulla tenuta dell’economia.

Al contrario, le attività di trading e quelle commerciali continueranno a schermare gli effetti delle esternalità negative grazie all’ampia volatilità sui mercati e all’aumento dei tassi di interesse da parte della Fed.

Nonostante ciò, crediamo che, per buona parte del 2023, le banche con uno sbilanciamento maggiore sul lato del CIB (Corporate and Investment Banking) soffriranno di più a causa della riduzione delle operazioni di finanza straordinaria.

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