Een hoopvol begin aan het termijn van Janet Yellen voor de dollar

Janet Yellen is de aankomend minister van financiën van de VS. Ze gaat naar alle waarschijnlijkheid aankondigen dat de VS zich committeert aan een op de markt gebaseerde wisselkoers zo meldt de WSJ. Nu zeggen media dat dit een breuk is met het recente verleden omdat president Trump herhaaldelijk klaagde over de wisselkoers en het standpunt innam dat de dollar te duur was. Ook de huidige minister, Steven Mnuchin, heeft zich kritisch geuit over de koers van de dollar.

Achtergrond

Daar moet wel bij gezegd worden dat de uitwerking van Trump’s beleid vooral een duurdere dollar veroorzaakte en dat de door hem aangestelde voorzitter van de Federal Reserve de rente sterker verhoogde dan zijn voorganger. Daarbij heeft de dollar sinds de verkiezing van Biden bijna 4% van zijn waarde tegen de euro verloren dankzij de belofte van nóg hogere begrotingstekorten.

Desalniettemin is het voor de dollar hoopgevend dat juist Janet Yellen op deze lijn zit omdat zij bij de voorganger is van de huidige voorzitter van de Fed, en bekend stond als een ‘duif’, een centraal bankier die een lage rente en monetaire stimulering voorstaat om de economie te stimuleren. Een effect daarvan is uiteraard een lagere wisselkoers. Dit effect is geen ongeluk en draagt bij aan het verhogen van de export en daarmee werkgelegenheid, een van de doelen van de Fed. Daarnaast hebben in de afgelopen jaren ook Democraten in het Huis van Afgevaardigden geklaagd over de dure dollar.

Reactie dollar

Het is vaak onzeker welke factoren precies een rol speelde in de wisselkoers maar het effect van deze berichtgeving is vooralsnog zeer licht positief voor de dollar. De Amerikaanse munt koerst rond de 1,2070-1.2080 tegen de euro.

De lichte reactie is vooral een gevolg van het feit dat deze opstelling van Yellen geen verrassing is. Sinds de jaren ’80 is het niet gebruikelijk voor politici om de koers van de dollar zo openlijk te becommentariëren. Daarbij is het voor Yellen extra zoet om te breken met alles dat met Trump te maken heeft, aangezien hij ervoor koos om haar termijn als voorzitter van de Fed niet te verlengen.

Conclusie

Uiteindelijk is deze lijn niet verrassend maar, door de achtergrond van Yellen zelf, toch positief voor de dollar omdat het ook anders dan verwachting had kunnen lopen. We verwachten geen andere koers van het beleid dan eerder de consensus was. Het EUR/USD-valutapaar is bij IG te verhandelbaar met turbo24.