Inflatie in de eurozone koelt nog niet af volgens inkoopmanagers

Op 21 februari kwam weer een nieuwe inkoopmanagersindex uit voor de eurozone. Hierin vertellen inkopers die zijn ondervraagd door IHS Markit onder anderen of ze de toekomst positief of negatief tegemoet zien en of prijzen stijgen of dalen. Een stand boven de 50 betekent een stijging, onder de 50 betekent een daling. Over het algemeen kunnen we stellen dat hoe verder een datapunt boven de 50 staat, hoe harder iets stijgt.

Deze inkoopmanagersindex liet zien dat het erg goed gaat met de economie van de eurozone. Bijvoorbeeld nieuwe orders stegen met het hoogste tempo in zes maanden. Maar er was ook een datapunt dat normaalgesproken positief is, maar nu tot zorgen zou moeten baren.

De onderstaande grafiek laat de index zien van de afzetprijzen van de dienstensector (grijze lijn) en industrie (oranje lijn) in de eurozone.

Zoals IHS zelf zegt: de inkoopmanagers suggereren dat de prijsstijgingen op het hoogste niveau liggen sinds het begin van de eurozone. Dat geldt voor zowel de industrie als de dienstensector. Dit richt de blik weer op inflatie. Want hogere prijzen in de dienstensector en industrie zouden met vertraging moeten doorwerken naar de consumenteninflatie. En laat er nu een instantie zijn waarvan de voornaamste taak is om de inflatie in de eurozone te beteugelen: de ECB.

Actie vanuit de ECB en alternatieven voor cash

Op 10 maart vindt de volgende bijeenkomst van de ECB plaats. Bij de afgelopen persconferentie wekte Lagarde de indruk dat er een beleidswijziging aankomt in de vorm van een hogere rente. Maar ze zei feitelijk dat de ECB naar de data zou kijken en op basis daarvan een beslissing zou nemen. Daarnaast zei Klaas Knot (president van De Nederlandse Bank) dat hij pas in december een renteverhoging verwacht vanuit de ECB.

De data waar Lagarde het over had bestaat uit voorspellingen over de eurozone-inflatie die analisten van de ECB momenteel aan het samenstellen zijn. Die analisten zaten tot nu toe scheef en voorspellen steevast een daling van de inflatie omdat het model aanneemt dat de inflatie in Europa structureel laag is. Een verandering in die aanname verwachten we niet, want dat zou suggereren dat het beleid al jaren verkeerd is en dat de ECB snel de rente moet verhogen en dat willen zelfs haviken niet. Lang verhaal kort: wij geloven Klaas Knot en denken aan maximaal één renteverhoging in 2022, maar wel met een hoge inflatie. In die context is het wellicht nuttig om te kijken naar andere valuta, zoals de dollar. Een andere optie is om uzelf te verdiepen in goud.

Op donderdag 24 februari presenteert IG in samenwerking met Sybren van der Heijden een webinar over goud en goudmijnen.