Kerstrally klaar, nu op naar een nieuw jaar

Het nieuwe beursjaar is goed begonnen. De AEX pluste op de eerste handelsdag 0,7% en ook de tweede lijkt positief te eindigen waarmee de 800 punten weer definitief terug op het bord is. Voor de gelegenheid willen we graag even kijken naar de drivers van het aankomende handelsjaar en met name de beurswijsheid - of fabel – dat de eerste handelsdag de trend zet voor de rest van het jaar.

Eerste handelsdag AEX

De eerste handelsdag van het jaar is een populaire voorspeller van de AEX voor de rest van het jaar. Het is een soort van beursbijgeloof om te denken dat de eerste handelsdag iets zou zeggen over een positieve of negatieve slotstand van de AEX. Dit bijgeloof is ontstaan doordat het in het verleden, zoals de periode 2000-2010 opvallend vaak leek te kloppen, al is dat in de laatste jaren niet zo. In de laatste 10 jaar is de score beduidend afgenomen: slechts 50% klopte de voorspelling als we alleen kijken of positieve eerste dag ook een positief jaar is. In de onderstaande grafiek hebben we gevisualiseerd wat de eerste handelsdag van de afgelopen 22 kalenderjaren deed en ook wat het totale rendement van de AEX was (netto, inclusief dividend).

Toch is er een correlatie van 0,5 en dat kan toeval zijn, of het heeft te maken met het gegeven dat beleggers na de korte kerstvakantie met een schone mentale lei beginnen en vooral bedenken wat de winsten over het huidige kalenderjaar zijn. Zeker weten doen we het niet, maar we weten wel dat de AEX 0,7% deed op de eerste dag. Dit is iets onder het gemiddelde en in lijn met de jaren 2000 en 2017. We worden er nog niet warm van, want de beste correlaties worden behaald in jaren met grote uitslagen op de eerste handelsdag.

Seizoensinvloed AEX

Als we kijken naar de geschiedenis van de AEX, wordt het grootste deel van het rendement gemaakt in mei, april en december. Na de eerste dagen van het jaar gaat de beurs vaak zijwaarts. De onderstaande grafiek van Seasonax laat zien hoe de AEX over de afgelopen 39 jaar in een gemiddeld jaar presteerde.

Outlook AEX

We kunnen met zekerheid vaststellen dat de AEX inmiddels zo’n 1,5% duurder is geworden in de eerste twee handelsdagen van het jaar. We hebben geen reden om aan te nemen dat dit een extreem goed beursjaar gaat worden of om aan te nemen dat juist de komende twee maanden bijzonder goed zullen zijn.

Beleggers die hun exposure naar verschillende aandelen willen hedgen kunnen dit doen via commissievrije (short) Turbo24 op de NL25 (AEX) via IG. Door de ingebouwde hefboom is er relatief weinig kapitaal nodig voor een effectieve hedge. Daarnaast kan het verlies op de hedge niet hoger oplopen dan de eerste inleg in het product.