Tegenvaller AstraZeneca heeft vooral effect op andere bedrijven

Afgelopen vrijdagavond werd bekend dat AstraZeneca waarschijnlijk niet in staat zal zijn om de geplande hoeveelheid vaccins te leveren aan de EU door een probleem met de productie op een Europese locatie.

Dit is een probleem voor de EU aangezien ‘we’ met 400 miljoen doses groot hebben ingezet op dat vaccin en omdat werd verwacht dat dit vaccin als een van de eersten geleverd kan worden. Zo rekende Nederland op een levering van 4,5 miljoen doses in de komende twee maanden. Geruchten gaan dat dit nu minder dan de helft daarvan zal zijn.

Een opvallend detail is dat het vaccin in de EU nog niet is goedgekeurd. Die goedkeurig van het AstraZeneca vaccin komt naar verwachting aanstaande vrijdag.

Effect op AstraZeneca

Zie onder voor de weekgrafiek (inclusief twee uur vandaag) van AstraZeneca. Kunt u op het oog het moment ontdekken waarop de aankondiging kwam over de vertraging? Wij ook niet.

De reden is dat het vaccin AstraZeneca, met een omzet van hooguit enkele euro’s per dosis netto vrijwel niets verdient. Daarnaast is uitstel nog geen afstel. Voor de EU is het erg vervelend, dit uitstel, maar de omzet van AstraZeneca zal er waarschijnlijk op geen enkele manier door worden geraakt.

Effect op andere bedrijven

Andere bedrijven zijn wel afhankelijk van een snelle distributie van het vaccin. Bijvoorbeeld winkeliers en eigenaren van winkelvastgoed hopen op het einde van de lockdown. De vertraging van het Oxford/AstraZeneca vaccin vertraagt de heropening verder.

Ook banken hebben er last van. Zij hebben veel MKB-bedrijven alsmede veel toeleveranciers van die bedrijven in hun portfolio. Een golf aan faillissementen zal zeker sporen achterlaten in het leningenboek van deze banken.

Basic Fit en AF-KLM

Daarnaast zijn er nog wat aandelen die direct geraakt worden door lockdowns in Europa zoals Basic Fit en Air France-KLM. Naast een verlaging van een analistenadvies voor Basic Fit, is de vertraging van het vaccin ongetwijfeld een bijdrage aan het slechte nieuws voor dat bedrijf. Eerder schatte ING dat de ‘cash burn’ per maand zo’n 15 miljoen euro is als alle clubs gesloten blijven. Dan zou dat zo’n 1% van de marktwaarde zijn als dit slechte nieuws de sluiting van de sportscholen met een maand oprekt.

De ‘cash burn’ is een maat groter bij AF-KLM en zou in een kwartaal makkelijk de gehele marktwaarde van €2mrd kunnen zijn. Op dit moment gaat het eerder over of de groep overleeft en onder welke voorwaarden de Franse en Nederlandse overheden willen bijspringen. Hoe ze zich uit het huidige schulden-gat gaan graven blijft de vraag. Wat we wel weten is dat het bedrijf zo’n ook €2mrd aan beurswaarde heeft verloren over het afgelopen jaar, terwijl de verliezen met €6mrd (€14,22 per aandeel) een stuk hoger waren dan dat. De vraag is dus niet zozeer hoeveel AF-KLM precies verliest, maar wanneer de Nederlandse en Franse staat hun geduld verliezen. We zullen het zien, maar de markt nam alvast een voorschot en zette het aandeel 4% lager op maandagochtend.

Zo zien we weer dat op de beurs niet alle effecten op het eerste gezicht logisch zijn, maar wel verklaarbaar. Wat denkt u? Overdrijft de markt nu of juist helemaal niet? U kunt hier zelf op inspelen via CFD’s op AstraZeneca, Basic Fit, of Air France-KLM.